[导读]:●在类资产荒的大环境下,贴现率下行驱动的成长风格仍将是A股主线。A股7月“短期波折”,8月有所反弹,风格小盘成长股占优,我们维持中期策略展望以及7.17《短期波折不改“此消彼长”成长占优》的判断●A股由贴现率下行驱动,继续把握成长股及局部扩散的投资机会。A股下行风险有限,事件扰动后中国经济运转依然将逐步恢复。当前依然维持成长较为占优的判断。
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●在类资产荒的大环境下,贴现率下行驱动的成长风格仍将是A股主线。A股7月“短期波折”,8月有所反弹,风格小盘成长股占优,我们维持中期策略展望以及7.17《短期波折不改“此消彼长”成长占优》的判断。当前海外经济数据展现一定韧劲,可能会掣肘“此消彼长”的中国优势,不过我们认为中国经济运转仍将逐步恢复。近期市场对小盘股风格的关注度较高,5月初A股反弹以来,成长风格和小盘风格基本“旗鼓相当”,我们建议继续把握贴现率下行驱动的成长股投资机会。
●7月以来货币松信用弱有利于贴现率下行驱动的成长风格。7月新增社融低于预期。我们认为,没有必要对未来的金融条件过度悲观:5.13央行表态“宏观杠杆率会有所上升”,历史上类似表述后,社融增速一般都会上升6个月;二季度央行货币政策执行报告指出“经济恢复基础尚不稳固”“青年 ... 网页链接