出栏

中信证券：右侧信号待检验，红利策略更占优4月，右侧信号进入检验期，预计一季度经济运行平稳，资本市场改革逐步落地，但宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，而宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移，活跃资金定价，杠铃结构占优的特征；而预计在政策强力引导，财报披露兑现，利率保持低位的三大驱动下，杠铃结构中的红利策略在4月份将整体更占优。建议配置由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：一是有色，尤其黄金，受益于二季度美国降息预期；二是医药，包括中药、医药商业和创新药，受益于弱经济周期和美债利率下行的敏感度提升；三是猪周期，在国内通缩压力持续增强的背景下，受益于出栏、存量明显下降，供给收缩下的价格上涨逻辑；四是对于价格敏感度较低的高股息，包括：国有银行、公用事业、通信、建筑装饰和交通运输等。(2024-04-01 00:15:00)

中信建投研报指出，春节后猪价淡季不淡，短期看，行业普遍增重、二育入场等致当期部分供应后移，考虑需求端承接能力较弱，育肥猪价或有阶段性下探。仔猪方面，行业补栏积极性提升，仔猪价格上涨明显；考虑当前时点为补栏旺季，且行业预期较好，预计仔猪价格短期仍较坚挺。产能去化节奏放缓，持续观察生猪价格及疫病发展。根据涌益咨询样本点1数据，2024年2月全国能繁母猪存栏环比+0.28%；样本点2能繁母猪存栏环比+0.72%。(2024-03-25 07:28:00)

华泰证券指出，上周猪价环比上涨1.8%，且年后猪价整体强于市场预期。压栏、二次育肥零星进场导致供应压力后延或是主因，同时今年春节后消费降幅或不及往年亦有所支撑。风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，非洲猪瘟疫情风险。(2024-03-21 07:05:00)

银河证券：生猪养殖板块具备较好的风险收益比站在当前时点，从两个角度观察猪周期：一是基本面走势，猪价低位且继续承压，行业亏损，产能去化持续且有加速趋势；二是养殖行业估值，7月14日生猪养殖板块PB为3倍，处历史低位区间；头均市值角度看，大部分上市猪企处于历史最低位区间，7月14日牧原、温氏、天康头均市值3343元、4656元、3992元，相比于历史最低点+2.2%、-2.3%、-15.3%(2023-07-18 07:47:00)

中金公司研报表示，三季度生猪供强需弱的基本面较难改变，价格大概率维持弱势，8月后节日效应或小幅提振猪价，但上行空间有限。猪价何时出现拐点？1）从产能周期看，今年10月后，由于对应的能繁母猪存栏环比转负，因此理论出栏量开始下降，但是绝对量上仍偏多。(2023-07-13 07:37:00)

纵观供需基本面，供应端压力过大，商品猪存出栏持续增加，至少6月份之前不会减少。并且前期二次育肥猪源，体重已然较大，价格持续走低，预期较差的情况下，散户出栏意愿和积极性明显增加(2023-04-17 00:00:00)

华泰证券研报指出，2022年10月中下旬以来，全国生猪均价持续回落，行业陷入普遍亏损，同时，散户补栏积极性不强，22年5月-12月能繁母猪产能恢复幅度仅有5.1%，而2021年6月到2022年4月的产能去化周期一共去化了8.5%的能繁母猪，目前产能是在恢复程度较小状态下的重新去化，或表示产能可能存在缺口。风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨超预期，消费恢复不及预期。(2023-04-04 07:00:00)

华泰证券研报表示，22/23年冬季生猪疫病可能影响部分地区，据涌益咨询和MySteel调研样本看，辽宁、山东、安徽、河南、河北部分地区有零星点状发生疫情，散户及规模企业均有波及。结合全国出栏均重、各个省份出栏均价离散度、上市公司出栏数据，我们认为22/23冬季生猪疫情对整个行业的影响有限，且随着天气转暖，生猪疫情影响有望逐步趋弱。风险提示：非瘟及其他疫情，生猪价格不及预期，原料价格波动风险，生猪出栏量不达预期。(2023-03-23 07:15:00)

华泰证券2月14日研报指出，2022年种子板块及生猪产业链板块(生猪养殖、动保和饲料)盈利逐步改善，其中22Q4生猪养殖板块同比扭亏、动保及饲料板块受益于养殖盈利的持续回暖而实现了盈利增速的抬升、种子板块扣除个例后整体盈利高增。预计中期猪价或维持强势，今年种业及生猪链的盈利高增趋势有望持续。风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。(2023-02-14 07:01:00)

招商证券最新研报表示，猪企10月出栏回升，肥猪销售均价加速上涨。未来2-3个季度猪价有望整体维持强势，猪企利润释放可期。风险提示：猪价上行不及预期；上市公司销量/成本不达预期；突发大规模不可控疫病；重大食品安全事件。(2022-11-16 07:30:00)

嘉宾介绍：王明琦，中信建投证券农林牧渔&宠物消费行业首席分析师，上海交通大学硕士，深度覆盖养殖、动保、种业、饲料和宠物全产业链等细分赛道。转基因商业化推广，应该是一个必然经历的过程。只不过我们肯定会在商业化推广之前，要把一系列的前期铺垫工作做好，在过去的几年当中，我们无论是通过转基因生物安全证书的签发，还是各种各样的政策文件的颁发，都是会为未来的转基因进一步商业化推广做铺垫(2022-11-10 00:20:00)

近日生猪养殖户出栏积极性提高，生猪价格出现一定幅度回落。据国家发展改革委监测，10月24~28日当周，全国平均猪粮比价为9.66:1，仍高于猪肉储备调节预案确定的9:1合理区间上限；猪肉价格同比涨幅超过40%，仍处于过度上涨一级预警区间(2022-11-05 00:00:00)

中信证券指出，随着前期产能去化兑现至供给端，叠加需求向好，22Q3生猪价格快速上涨，板块扭亏为盈。由于饲料成本高位运行，加之Q3出栏环比减少，上市公司降成本面临一定压力政策推出力度或执行进度不达预期；知识产权保护力度不及预期；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；粮食价格波动；地缘政治风险等。(2022-11-03 08:20:00)

一、8月上市猪企生猪销量环比+4.3%8月我国上市养殖企业生猪销量合计1007万头，环比+4.3%；其中牧原股份、温氏股份、新希望出栏量为488.7万头、150.41万头、94.28万头，环比+6.38%、+13.58%、+0.05%。在出栏环比方面，正邦科技、东瑞股份、唐人神、天邦食品5家公司销量环比为负；而环比增速领先的有神农集团、华统股份、大北农、天康生物。原料价格波动的风险；疫病的风险；猪价不及预期的风险；政策变化的风险等。(2022-09-15 07:51:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。随着下半年猪价传统需求旺季临近，猪价有望持续保持坚挺，下半年猪企业绩有望大幅改善，全年业绩有望企稳。(2022-09-13 13:01:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。华西证券：学校开学以及中秋节国庆节有望显著提振猪肉需求种植产业链：国家对秋粮生产的高度重视，显现了维护粮食安全的决心，种业作为农业芯片对于粮食安全至关重要，政策重视加扶持推动种植产业链高景气，种业龙头企业持续受益。禽养殖：白羽鸡父母代在产存栏维持在近5 年内的高位，消费端受猪肉产能恢复挤压，判断上半年白鸡价格或维持低迷，最早22Q3 有望随猪价上涨而恢复。同时，饲料价格仍在高位，预计白羽鸡行业景气度短期内仍承压。(2022-08-19 12:25:00)

方正证券研报称，根据主要上市猪企七月销售简报，七月生猪价格大幅上涨且维持高位震荡，主要上市猪企生猪销售均价平均21.46元/kg，较六月环比上升31.59%。投资建议：建议关注具有成本优势的养猪龙头，以及现金流充裕、成长空间大的。(2022-08-15 07:40:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。浙商证券：当前时点猪价上行正从脉冲向缓涨转换板块行情正从β向α过渡二季度猪价超预期上涨，产业和资本市场对于新一轮猪周期演绎的分歧加剧，部分资金撤离农业板块。生猪过剩产能逐步去化，重点从经营管理水平、资金链安全度、出栏增长弹性、估值匹配等多维度筛选标的，建议重点关注温氏股份、牧原股份、新希望等。(2022-07-29 12:22:00)

7月4日，发改委就近期猪价上涨过快情况，组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议，研判指出：目前生猪产能总体合理充裕，加之消费不旺，猪价并不具备持续大幅上涨基础此外，发改委还明确表示将适时采取储备调节、供需调节等有效措施，防范生猪价格过快上涨，并会同有关部门加强市场监管，严厉惩处捏造散布涨价信息、哄抬价格等违法违规行为，维护正常市场秩序，促进行业长期健康发展。(2022-07-05 00:04:00)

近期，猪价显著上涨，国家出手了！7月4日晚，国家发改委公众号发布消息，针对近期生猪价格出现过快上涨的情况，国家发改委价格司组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议，认为目前生猪产能总体合理充裕，生猪价格不具备持续大幅上涨的基础；提醒企业不得囤积居奇、哄抬价格，不得串通涨价；明确表示将严厉惩处捏造散布涨价信息、哄抬价格等违法违规行为在顾萌看来，三季度黑色产业链交易的核心在于，钢厂减产实现再平衡和库存的消化。而需求恢复的程度会比较温和。(2022-07-05 06:59:00)

7月3日，有媒体报道称，国家发改委价格司将于今日(7月4日)召开会议分析近期生猪市场供需和价格形势，提醒相关企业保持正常出栏节奏，避免盲目压栏，提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求，研究保持生猪市场平稳运行的相关措施。据了解，该会议通知了中国畜牧业协会、肉类协会、牧原、温氏、新希望、正邦、天邦、大北农、中粮、双汇、雨润、金锣、北京二商公司等。另有媒体援引中粮期货分析称，从当前生猪基本面来看，短期看不到大的利空因素，未来猪价可能还会有超过市场预期的上涨。(2022-07-04 15:12:00)

生猪价格陡然大涨，期现两市全面回暖。业内人士表示，今年5月份生猪价格从底部开始回升预示新周期到来，下半年生猪养殖产业大概率开启盈利模式。王骏进一步强调，需要注意的是商品整体处在高估值下的系统性风险逐步加剧，但养殖板块处在商品相对的价值洼地，可能仍是当前和今后一段时间市场资金多头配置的较好选择。(2022-07-01 00:16:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。饲料：饲料价格维持高位，水产料高景气持续。近期育肥猪配合饲料价格稳定在3.86 元/斤的较高水平；成本端高位盘整。(2022-06-16 11:17:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。招商证券：小麦的产需缺口或受俄乌冲突、澳洲洪灾、印度干旱等因素影响而持续放大USDA报告利多粮价，印度禁止小麦出口或提振全球麦价。我们认为，短期看，猪价上涨与季节性因素、以及产业普遍看好后期猪价相关，养殖户压栏、二次育肥再现，叠加新冠疫情造成吉林、辽宁等地运输不畅带来被动压栏；从中线角度看，近期仔猪价格大涨体现散养户补栏积极性明显上升，二元母猪价格温和上涨体现规模养殖场的补栏情绪上升，压栏生猪也将压制下半年猪价，我们维持此前判断，若无严重疫情，今年行业将经历磨底阶段，下半年猪价走势大概率低于市场预期，超预期猪价磨底时长将支撑产能出清和新一轮周期的猪价高度，生猪养殖股可以时间换空间。我们用2022 年预期出栏量测算各家猪企头均市值，温氏股份4594 元、牧原股份4372 元、正邦科技1467 元、天邦股份2440 元、中粮家佳康1952 元，主流上市猪企估值处于底部区域，我们继续推荐天康生物、中粮家佳康、新希望、温氏股份、牧原股份。(2022-05-16 11:40:00)

4月以来，猪价因多重非客观因素影响被明显推高，这与生猪及猪肉的客观供需结构呈背离状态。当下，生猪现货市场，北方价格小幅下滑，集团出栏量一般，散户存观望情绪，但屠企目前仍有压价意向，白条走货困难；南方价格稳中伴跌，养殖场均按计划出栏，实际成交量少，华南区域暴雨天气导致下游消费疲软，西南市场终端提振无明显支撑。(2022-05-13 00:00:00)