国有企业

中信证券：右侧信号待检验，红利策略更占优4月，右侧信号进入检验期，预计一季度经济运行平稳，资本市场改革逐步落地，但宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，而宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移，活跃资金定价，杠铃结构占优的特征；而预计在政策强力引导，财报披露兑现，利率保持低位的三大驱动下，杠铃结构中的红利策略在4月份将整体更占优。建议配置由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：一是有色，尤其黄金，受益于二季度美国降息预期；二是医药，包括中药、医药商业和创新药，受益于弱经济周期和美债利率下行的敏感度提升；三是猪周期，在国内通缩压力持续增强的背景下，受益于出栏、存量明显下降，供给收缩下的价格上涨逻辑；四是对于价格敏感度较低的高股息，包括：国有银行、公用事业、通信、建筑装饰和交通运输等。(2024-04-01 00:15:00)

今日下午有消息称，某国有资本运营公司进场买入多家公募基金公司旗下ETF产品，这意味着又有“国家队”资金入场抄底。官网信息显示，中国国新控股有限责任公司成立于2010年12月22日，是国务院国资委监管的中央企业之一，2016年初被国务院国有企业改革领导小组确定为国有资本运营公司试点，2022年12月正式由试点转入持续深化改革阶段(2023-12-01 17:12:00)

基金自购阵容再度加大。10月25日，西部利得基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心和对公司投资管理能力的信心，本着与投资者风险共担、利益共享的原则，将于近日运用公司固有资金合计1000万元申购公司旗下西部利得中证国有企业红利指数增强、西部利得量化成长混合对于后市的投资价值，西部利得基金表示，结合政策储备、增长预期和产业升级方向看，看好A股市场。(2023-10-25 14:14:00)

中信建投10月18日研报称，预计9M23营收承压，利润增速小幅下滑，为全年业绩底。其中国有行基本面更稳定，优质区域银行业绩仍韧性十足。经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2023-10-18 07:31:00)

10月1日出版的《求是》杂志刊发国务院国资委党委署名文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》。这“三个明显成效”相互关联、相互支撑、相互作用，体现了经济属性、政治属性、社会属性的有机统一，体现了使命导向、效率导向、结果导向的有效融合，体现了内在要求和外在需求的相互贯通，必须统筹把握、一体推进、全面落实。(2023-10-02 08:43:00)

推动国有企业在建设现代化产业体系、构建新发展格局中发挥更大作用。(1)9月20日人民日报刊发文章指出，要坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业，充分发挥国有经济主导作用和战略支撑作用，在建设现代化产业体系、构建新发展格局中发挥更大作用。中特估一带一路央国企估值再近历史底部，未来政策加码和业绩加速将驱动行情见底反转。(1)央企推荐中国中铁/中国交建/中国铁建/中国中冶等，一带一路(资产注入预期)推荐新疆交建/中材国际/北方国际/中工国际/中钢国际等，地方推荐上海建工/设计总院/华设集团等，地产推荐中国建筑/鸿路钢构等(2023-09-28 08:10:00)

7月26日，国资委官网发文指出，推动国有资本向前瞻性战略性新兴产业集中，当好“长期资本”“耐心资本”“战略资本”。综上，近年来，中国创新药研发力量不断崛起。国有资本与优质医药创新企业“相互奔赴”，有利于行业基础研发实力提升，促进产业高质量发展，真正助力我国从制药大国走向制药强国。(2023-07-29 00:09:00)

“二季度以来，股票市场表现确实不尽如人意。但经济上环比动能的走弱，已在股票市场得到过度反映，考虑未来半年的复苏态势，市场可能已经见底。而假如政策刺激力度较弱，预计下半年主题投资会表现比较不错，因为相关板块和经济周期的关联度并不是非常高。孟磊表示，仍相对看好“中特估”主题：一方面，预计国有企业利润今年会跑赢整个市场；另一方面，中特估对投资者的教育，使市场开始意识到了国有企业与非国企的估值差距。(2023-07-27 06:34:00)

进入7月，医药主题重返投资者的视线。随着行业相关政策不断落定，医疗健康板块的投资机会也再度浮现。国海证券研究所认为，招商局集团系中央直接管理的国有重要骨干企业，将发展绿色科技作为重要战略部署。与传统化工方式相比，凯赛生物的技术能力在基础材料制造领域可有效降低碳排放，环保型材料可应用于招商局集团下属多个实业板块，双方能够协同发展。(2023-07-17 00:45:00)

国盛证券认为，在整体数据不乐观背景下，国有企业表现出持续走好的趋势，相对之下国有企业吸引力凸显，后市可以关注具有国资背景，具备核心竞争力的优质个股，把握大盘止跌企稳下优质标的走强机会中泰证券指出，6月市场整体或仍以调整为主，强调防御优先。建议关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及电力等央企公用事业等主线，此外可以关注大众消费“困境反转”的布局机会(2023-05-30 08:24:00)

“几乎世界各地的GDP增长都在放缓，特别是美国和欧洲。但在去年的低基数上，中国正在恢复GDP增长。但与市场预期不同的是，市场预计美联储在明年1月之前会降息4次。而高盛认为美联储将按兵不动，直到2024年第二季度。原因在于美联储需要更多的时间确保通胀水平下行。(2023-05-17 00:23:00)

4月21日，二十届中央全面深化改革委员会第一次会议召开。这是二十届中央全面深化改革委员会首次对外亮相。新征程上，改革蓝图已擘画，我们接下来就是要把准改革方向，明确目标任务，真抓实干，将改革进行到底！(2023-04-23 15:45:00)

付浩则认为，随着改革不断深化，国企发展质量将持续提高，投资回报也将持续提升，希望通过勤勉的研究，帮助投资者分享改革和时代的红利。他表示，国企改革将重点聚焦三大领域：一是加快优化国有经济布局结构，增强服务国家战略的功能作用；二是加快完善中国特色国有企业现代公司治理，真正按市场化机制运营；三是加快健全有利于国企科技创新的体制机制，加快打造创新型国有企业。(2023-04-20 00:00:00)

他进一步分析称，与更早前居民资产配置以房地产为主不同，过去几年，居民的资产配置中，金融资产权重已越来越大，其次，未来中国经济长期增速可能会平稳下滑，无风险利率长期看也会下行；第三，上证50、沪深300指数的结构也进行了迭代、优化，目前的指数结构中，周期性股票权重下降，科技消费股票权重提升，这也增加了指数盈利能力的稳定性；最后，从中国特色估值角度来看，上证50、沪深300等指数的成分股中，国企占比较高，特别是上证50指数，国企占比约60%，站在较长角度看，国有企业盈利能力和估值水平将有所提升。(2023-04-07 00:00:00)

中证国企指数与中证民企指数市盈率情况中证国企指数与中证民企指数市净率情况数据来源：中航信托□中国特色估值体系下，国有上市公司估值将更为合理。当然，提升估值，也需要国有上市公司改善内外关系，一方面“练好内功”，提升核心竞争力；另一方面主动加强投资者关系管理，充分有效地披露企业内在价值。(2023-03-18 03:13:00)

智能仓储、供应链一体化是当下热门赛道，其行业发展正迎来前所未有的历史机遇。目前，资金和资本市场对国有优质企业均给予一定的支持，考虑到国企拥有融资资源、优质资产等明显优势，拥抱国资不失为一个明智之举。(2023-03-15 00:00:00)

3月10日，中信建投研报指出，近日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。近日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。未来要牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业的根本目标。(2023-03-10 07:11:00)

五是促进传统产业改造升级，加快传统产业和中小企业数字化转型的软件开发，自动化领域等；六是深化国资国企改革，完善中国特色国有企业现代公司治理背景下关注央企国企等投资机遇。(2023-03-06 00:00:00)

国企改革考核指标历经三个阶段，不断强调盈利质量重要性：1)2020年提出“两利三率”，引导企业关注提高经营效率、加大科技创新产业布局。两利即企业利润总额和净利润，三率即资产负债率、营收利润率、研发投入强度；2)2021年指标体系变更为“两利四率”新增全员劳动力生产率指标，引导企业提高劳动力配置效率和人力资本水平；3)2022年，“两利四率”细化为“两增一控三提高”。国企价值即将重估，建议关注平台型/科技引领型/社会责任型三大类央企未来发展：1)平台型央国企：淡马锡公司企政分离的经营模式值得借鉴，2022年头部央国企转型国有资本投资公司值得关注；2)科技引领型央国企：“链长制”提出推动传统产业转型升级，“链主”企业将起到重要带动作用，看好具备产业链引领或重要支柱功能的制造业国企未来表现；3)社会责任型央国企：中国特色估值体系与ESG投资理念不谋而合，央企在ESG评级上表现占据优势，建议关注承担社会责任与市场化进程的央国企的未来发展。(2023-02-22 07:43:00)

编者按：虽然震荡伴随着A股2022年，但并未改变投资者对股市长期向好的预期。从融资、退市、回购、分红等多项数据的更迭中，可以清楚发现资本市场正在发生的全新变化，而这些新变化则进一步坚定着各方参与者看多做多中国经济的决心与信心，也让我们对于明年的资本市场充满期盼，让我们一起“遇见未来”中金公司判断，A股的长期估值中枢仍将保持稳定且具备提升空间，同时要关注风险溢价波动。尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期普遍偏低，估值结构有改善空间。(2022-12-24 00:39:00)

11月21日，中国证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。这一重磅发言让“中国特色估值体系”引发市场高度关注，相关中字头股票等应声大涨。因此对于大多数投资者而言，年关将至，投资组合中需要综合考量短期和中长期的机会，擅长做交易的投资者可以用一定头寸去博弈短期偏主题投资的主线机会，比如政策催化下的地产和地产链，以及疫情放开过程中需要准备的医疗器械，安全与发展并重的信创、半导体等；但与此同时，也一定要关注中长期主线，比如新能源中的风电光伏、军工，以及国内经济向好的话，或将受益的白酒等可选消费。总体来看，我们会建议用均衡配置的组合去应对潜在的多重变化。(2022-11-27 13:17:00)

“此次公募REITs的成功发行，标志着集团在国有资本投资运作方面有了实质性的进展，有助于形成资源资产化、资产资本化、资本证券化良性循环，为集团全力打造安徽省综合交通领域国有资本投资公司以及国内一流企业提供运作平台奠定坚实基础。”项小龙说。(2022-11-23 06:09:00)

立案调查近4个月后，云南证监局决定对生物谷保荐机构国新证券采取出具警示函的监督管理措施，同时，拟对上述项目的保荐代表人梁立群、张见采取暂不受理与行政许可有关文件3个月的监督管理措施。公开资料显示，生物谷是一家制药企业，2015年8月挂牌新三板，2020年7月作为精选层首批32家企业之一完成晋层，2021年11月15日平移至北交所上市。今年1月，中国华融公告，公司与国新资本签署国有产权交易合同，以109.3亿元转让华融证券股权。今年7月底，该交易完成，中国华融彻底退出华融证券，公司名称也正式更改为“国新证券”。(2022-09-10 11:58:00)

全面提升国有上市公司质量，《工作方案》出台国改有望进一步提速。改革开发四十多年来，我国国企改革总体上循着建立现代企业制度、完善国资监管体制、优化国有经济三条主线渐次推进，目前取得了阶段性的成果风险提示事件：军品订单不及预期；国企改革不及预期；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。(2022-08-24 07:41:00)

1.需求正在恢复，安全监管力度提升，供需仍维持基本平衡：综合看，考虑到安全监管力度加大、进口低位以及下半年需求(疫情复苏+旺季)回升，行业供需面正在向好，预计煤价下行空间不大，整体仍处于高位。2.价格管控力度趋严，中长期煤炭盈利稳健：由于国有大矿特别是上市公司前期长协保供稳价政策执行较为严格，对企业经营普遍影响不大。　　1.需求正在恢复，安全监管力度提升，供需仍维持基本平衡：综合看，考虑到安全监管力度加大、进口低位以及下半年需求(疫情复苏+旺季)回升，行业供需面正在向好，预计煤价下行空间不大，整体仍处于高位(2022-08-10 07:31:00)