变革

经历了上周五的调整后，港股市场昨日再次上攻，中概互联股成为了锋利“矛”。截至昨日收盘，恒生指数、恒生科技指数分别收涨0.1%、1.25%。博时基金境外投资部基金经理赵宪成看好高分红、出海、科技创新三板块。其中，长期视角下，科技创新下驱动生产力变革仍能够穿越宏观经济周期，如半导体、软件服务、消费电子及创新药等板块。(2024-03-19 01:55:00)

12月15日，在“上证2024投研论坛暨最佳分析师颁奖仪式”上，汇添富基金副总经理袁建军在参加主题为《长坡厚雪未来可期》的圆桌论坛时表示，A股市场目前估值非常有吸引力，具有战略性配置价值，2024年看好医药、科技、企业出海、资源、高股息等投资方向此次“上证2024投研论坛”在上海财经大学举办，由上海现代服务业联合会、上海市杨浦区人民政府、上海财经大学、上海证券报·中国证券网联合主办，上海财经大学滴水湖高级金融学院为学术支持，朝阳永续协办。本次论坛以“攻守易势谋定后动”为主题，来自地方政府、证券公司、基金公司、上市公司、高校的百余位领导、高管、专家和代表齐聚一堂，纵论2024年投资机会、展望资本市场变革。(2023-12-17 01:09:00)

一、核心观点2023年复盘：通信指数表现较好排名靠前，经营业绩总体稳中有升。回顾2023年，通信板块涨幅超过+20%，涨幅位居行业前列，细分子板块来看，光模块、光器件等板块涨幅较高。央企排头兵的运营商、技术壁垒最高的光通信以及大发展元年的卫星互联网，三条主线涉及的相关产业链有望迎来更大机遇；个股方面建议重点关注中国移动，中际旭创、华工科技，华测导航等。(2023-12-13 08:02:00)

一、大消费一周表现1、主要指数表现2、板块内细分行业对3、指数估值情况二、消费主题基金业绩跟踪后疫情时代消费趋势受关注，消费行业在疫情困境下或有机会。当下，酒业正处于长周期发展中的变革之年、转型之年和分化之年。中国酒业协会副秘书长刘振国日前也表示，“产业步入深度调整期”。(2023-12-04 09:56:00)

今年4月27日，住建部、市场监管总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，其中提到，房地产经纪机构要合理降低住房买卖和租赁经纪服务费用，鼓励按照成交价格越高、服务费率越低的原则实行分档定价业内人士表示，北京链家新的收费模式或将在市场层面带动北京二手房中介费的变革，对当前市场中绝大部分购房群体均有不同程度的利好，特别是能切实降低刚需和改善群体的购房成本，也有助于提升市场流通，提高房产交易效率。(2023-09-29 09:05:00)

习近平总书记近日就推进新型工业化作出重要指示强调，新时代新征程，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，实现新型工业化是关键任务。要深刻把握新时代新征程推进新型工业化的基本规律，积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革，把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化等有机结合，为中国式现代化构筑强大物质技术基础。数字化、绿色化是新型工业化的应有之义。数字经济和绿色低碳是新一轮科技革命和产业变革的两个重要领域，数字技术已成为推动工业领域提升效率、质量及核心竞争力的重要力量，低碳化则成为工业化的约束条件，并催生新产业带来新的技术革命(2023-09-25 05:18:00)

当地时间周二，对冲基金公司桥水创始人瑞·达利欧在一场活动中表示，他确信人工智能将很快成为人们生活中的重大颠覆因素。达利欧在商业媒体举办的创新节上说道，AI技术将帮助人们在生产力、教育、医疗保健方面取得长足的进步，甚至可能迎来每周三天工作制。这一趋势很可能会扩展到其他行业。根据在线教育平台edX的一项调查，近一半的首席执行官表示，AI可以有效地取代他们“大部分”甚至“全部”的工作，不过47%的CEO们认为这可能是一件好事。(2023-09-21 03:10:00)

今日，沪指盘中窄幅震荡整理，深成指、创业板指弱势下探；两市成交额再度萎缩，北向资金净卖出超20亿元。(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)(2023-09-19 14:52:00)

券商结算模式基金驶入发展快车道。经过5年多的发展，券结模式基金的规模已突破6000亿元。某券商人士表示，基金管理人与券商的利益深度绑定后，券商会采用重点代销等措施来提高其代销基金的销量。另外，券结模式的持续推进，会倒逼券商更加重视渠道代销业务的短板，经纪佣金分配格局或随之改变。(2023-09-19 07:26:00)

针对近期自媒体关于“IPO再融资关闸、上市门槛提高”的传闻，证监会辟谣否认。证监会本周五的答记者问就五个方面的传闻回应市场关切。一是IPO发行节奏。实践表明，注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变动，刀刃向内的变革，牵动资本市场全局的变革，影响深远。(2023-09-16 07:35:00)

加快实现高水平科技自立自强，胜利推进强国建设、民族复兴历史伟业——学习习近平《论科技自立自强》科技自立自强是国家强盛之基、安全之要。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央深刻总结我国科技事业发展实践，观察大势，谋划全局，深化改革，全面发力，推动我国科技事业发生历史性变革、取得历史性成就。习近平总书记关于科技自立自强的重要论述立意高远、内涵丰富、思想深刻，是习近平新时代中国特色社会主义思想的重要组成部分。新征程上，我们要结合学习习近平《论科技自立自强》，深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，加快建设教育强国、科技强国、人才强国，为全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴而团结奋斗。(2023-09-08 07:06:00)

中信建投9月7日研报指出，上半年光伏产业链价格已逐步回归理性，国内需求在IRR大幅改善的情况下持续超预期。看好造血能力更强的头部企业，新技术变革趋势下能够充分享受红利的企业。目前市场对光伏产业链的核心担忧在于供给大规模释放后，行业进入供大于求状态后盈利中枢下滑。(2023-09-07 07:18:00)

监管持续发力、企业落实义务、家校引导陪伴，有助于形成预防网络游戏沉迷的合力，共同为未成年人健康成长营造良好环境近年来，随着互联网技术发展，网络游戏互动性、沉浸性、仿真性更强，对未成年人具有很强吸引力坚持问题导向、效果导向，进一步完善法律、变革技术、提升素养，必能让未成年人的网络空间更加天朗气清。(2023-09-06 05:41:00)

银河证券研报表示，持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。(2023-09-05 07:26:00)

在管理层8月18日推出的政策“组合拳”没有发挥出利好作用的情况下，时隔一周，8月25日，管理层再推新的政策“组合拳”，不仅印花税减半征求，同时还表示“阶段性收紧IPO节奏”，并且证监会还将进一步规范股份减持行为，市场期盼的各种政策性利好，基本上都“一次性对兑”。在管理层新出台的政策“组合拳”中，印花税减半征收及“阶段性收紧IPO节奏”无疑是最受市场关注的。并且在与现金分红挂钩方面，可以规定公司重要股东减持的总额，不得超过公司给予公众投资者的分红回报。(2023-09-01 06:34:00)

6月下旬以来，TMT板块“跌跌不休”，不过百亿级私募却在积极抄底。最新披露的公募基金中期报告显示，二季度运舟资本、盈峰资本等百亿级私募借道ETF加码布局科技领域。止于至善总经理何理称，经过阶段性调整后，科技板块估值正逐步回归合理状态。未来AI将成为新生产力，诸多行业面临变革，算力中的光模块、液冷等细分赛道和应用方向值得关注。(2023-08-30 04:02:00)

8月11日，随着中证2000指数正式发布，易方达基金管理有限公司、华泰柏瑞基金管理有限公司等10家基金公司迅速反应，同日集体申报中证2000交易型开放式指数证券投资基金。谈及中证2000指数的投资前景，谭弘翔预计，在技术变革和政策支持等因素驱动下，中证2000指数未来有望保持稳定的超额收益。(2023-08-14 00:06:00)

中金公司研报认为，全球彩电市场格局正经历又一次变革，凭借面板优势和中国品牌出海大趋势，中国彩电品牌有望抢占全球领导地位，盈利能力持续改善。面板价格不影响产业格局：1）2Q21开始面板价格快速下行，4Q22开始触底反弹，市场普遍认为此前彩电龙头业绩改善主要是受益于面板价格下跌。2）我们认为彩电龙头业绩改善主要受益于中国品牌全球份额快速提升，中国彩电市场竞争格局改善，后续盈利能力有持续改善空间。(2023-08-08 07:31:00)

数据显示，截至8月7日，华泰柏瑞沪深300ETF的最新规模约为1016.36亿元，成为我国公募市场首只规模超千亿元的非货基金。展望未来，业内人士预计，ETF的发展空间或将通过供需两端来体现。在产品供给方面，科技变革带来的新行业或主题以及还未覆盖到的海外新兴市场都是未来ETF的重点布局方向，并且部分优质赛道ETF需要从“有”向“优”进行转变(2023-08-08 04:46:00)

光大证券研报认为，近期国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境6个方面，提出20条具体政策举措。风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。(2023-08-06 08:03:00)

随着贵州茅台、宁德时代等公募基金重仓股半年报的出炉，一些知名基金经理增减持的情况也浮出水面。中科沃土基金相关人士建议重点关注地产后周期产业链，优选竞争格局好、集中度提升空间大的细分行业；ChatGPT平台及其行业应用结合带来的生产力变革机遇下的投资机会；还有信创、半导体、机械设备等。(2023-08-04 06:27:00)

继7月25日大涨后，7月28日A股港股再次联袂上涨，带动一批权益基金上演大逆转。统计显示，截至最新，超八成权益基金年内收获正收益，69只基金净值单周涨超10%，一批基金收复年内“失地”华夏基金发表观点表示，维持对A股和港股资产的看好，市场反弹空间仍在，短期兼顾周期与低估值品种。展望下半年，建议继续配置产业政策着力点以及国内中长期经济发展结构变革的关键驱动方向，尤其关注TMT从主题炒作走出，具备产业趋势的方向，以及芯片、智能驾驶等板块，港股市场看好互联网、创新药。(2023-07-30 07:11:00)

二季度以来，震荡轮动的行情压制了公募FOF的业绩表现。受此影响，虽然不少基金公司逆势布局FOF类产品，但该类产品在数量增长的同时，整体规模却呈现下滑态势。展望后市，天弘养老2035三年基金经理王帆表示，对A股应该逐步乐观，结构性机会依然存在。建议重点关注四个方向：第一，国企是中国资产负债表中的重要力量；第二，中国制造业的比较优势在很多行业依然存在，机械设备、新能源、船舶制造等值得中长期关注；第三，消费领域的细分子行业机会，比如零食连锁、茶饮料、休闲运动户外服饰等需求端的变化正在显现；第四，科技创新与产业变革，密切关注人工智能、机器人+、生物医药领域的发展。(2023-07-28 06:44:00)

中信证券7月10日研报指出，美妆需求端和供给端均处于边际好转通道，估值已较充分反映当前行业面临的机遇和挑战。主线一：推荐因综合能力突出或当前处于变革收获期的公司。主线四：推荐新兴防晒剂正处产能利用率爬坡周期，并积极向个护原料领域拓展、成长空间广阔的公司。(2023-07-10 08:13:00)

中金公司指出，展望二季度，温和恢复和关注AI创新将成为消费电子行业的主题：短期来看，手机市场安卓产业链随库存出清走出底部，新兴市场长期增长潜力待挖掘，关注行业盈利能力改善空间及iPhone15创新机遇；长期来看，AI将深刻改变人机交互模式，驱动智能终端及其产业链创新性变革。光学：关注北美大客户摄像模组及高端显微镜的国产机遇。展望2023年，在供给端，我们判断2H23静待手机光学拉货拐点，新机上市有望丰富供给。(2023-07-04 07:32:00)