[导读]:2025年三季度，货币市场基金整体呈现“规模扩张与收益下行并存”的格局。在债券基金规模收缩的背景下，货币基金逆势增长。财通证券研报认为，在震荡市场中，货币基金的净值稳定性优势将持续凸显，叠加基金销售新规的持续影响，货基仍是受益产品。其特别指出，从债市角度看，货币基金规模的持续扩容可能推动同业存单和短期债券利率下行，其中同业存单利率有望逐步逼近年初低点。
2025年三季度，货币市场基金整体呈现“规模扩张与收益下行并存”的格局。
在债券基金规模收缩的背景下，货币基金逆势增长。财联社据相关研报梳理，三季度货基资产净值升至14.67万亿元，创近年同期新高，但收益水平持续回落。规模与收益的背离，深刻揭示了在当前市场环境下资金流向与资产配置所发生的结构性变化。
散户进、机构退，两类投资者行为分化
货币基金规模的扩张并非普适性增长，其背后体现出散户投资者与机构投资者行为的显著分化。
财通证券研报指出，三季度货基规模上涨主要受散户端资金大幅流入推动。其数据显示，三季度散户端货基规模达11.26万亿元，环比上升4.0%。这一现象背后，既有5月大行存款利率下调，且长端利率下调幅度更大，凸显货基比价优势的因素；也可能受到大量定期存款集中到期后资金外溢效应的影响。 ... 网页链接