[导读]:低波策略规避热门股，偏爱关注度低的股票。关注度高的股票容易被高估，受冷落的股票容易被低估，这个道理这合乎逻辑，也被市场反复验证。
一直以来，低波因子都是SmartBeta因子中非常有效的因子，历史业绩非常之好，并且，从沪深300VS300低波和中证500VS500低波的历史表现来看，本身波动越大的指数，其低波因子的效用越明显，超额收益越高。
但是今年以来，500SNLV指数跑输了中证500指数，许多投资者开始疑问，跑输的原因是什么？随着市场上聪明的资金越来越多，未来500SNLV还能有超额收益吗，还值得投资吗？且听我们慢慢抽丝剥茧。
500SNLV指数包括150支股票，在中证500指数二级行业内选取低波动特征的股票为样本，保持行业中性的同时，行业内股票采用波动率倒数加权。简单来说就是，波动率越高占比越少。
这里稍微介绍一下，所谓行业中性是指中证500行业中性低波动指数二级行业权重与中证500二级行业权重相同，这样做的目的是为了防止某个行业的低波特征过于明显导致行业配比严重失衡，该指数的样本股每半年调整一次，实施时间分别是每年 6 月和 12 月的第二个星期五收盘后的下一个交易日。 ... 网页链接