无风险利率

11月23日，诺安基金发表市场观点指出，各国疫苗接连取得新进展的消息带动市场情绪持续上升。反应到市场行情上，诺安基金表示，近期以来，受益于经济复苏内外共振的板块表现也较为突出。结构性行情之下，盈利替代无风险利率下行，将成为市场运行的重要逻辑。(2020-11-23 13:22:00)

近期信用债市场“雷声滚滚”，部分债基业绩受到拖累，但在不少基金经理看来，波动过后，债市的配置价值更加突出，明年或是债市的“收获之年”。临近年末，一些信用风险事件扎堆出现，部分债基受伤颇深。不过，长城基金向威达认为，从长期看，债券市场打破刚兑，有利于加快债券市场分化，推动信用市场定价拉开差距，有利于无风险利率的回落，从而有利于股票市场估值。当然，明年债券市场还会不会有更多风险暴露，还需要观察。(2020-11-21 03:46:00)

本报告导读短期，信用风险溢价上升将降低权益风险偏好；中期，债市资金分化带动无风险利率缓慢下行。A股需以更长维度、更高视角交易复苏，推荐中国制造+可选消费。风险偏好下行，交易复苏更需要长逻辑，推荐中国制造+可选消费。回归当前市场看，核心分歧在于交易的经济阶段不同：部分投资者在交易全球复苏，进而布局高增长——分子端的弹性品种；部分投资者在交易流动性/信用收紧，进而布局低估值——分母端的防御品种(2020-11-13 09:35:00)

投资要点2020年度策略报告我们提出：中国资本市场已经进入权益时代，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”下，股市已经处在“长牛”中。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期、金融监管政策超预期收紧等。(2020-11-11 11:54:00)

日前，前海联合基金发布2020年第四季度宏观策略报告，报告题为《臻于至善 砺行致远》，报告认为：“从资产定价三要素模型来看，具有持续良好回报的市场一般具备三个特征，企业盈利持续增长，真实无风险利率和风险溢价处于相对低位(2020-11-02 00:00:00)

2020年专项债发行增量提速，但预算内资金、城投债、非标等对基建的支持力度有所回落，同时优质项目相对稀缺也导致了基建偏弱的局面。展望：年内基建投资如何演绎？考虑到年内专项债供给高峰已过，后续财政资金对基建投资的支持力度或有所下降，同时无风险利率中枢的上行、四季度气候转冷等因素也可能制约基建投资的强度(2020-10-15 08:14:00)

第三，全球流动性充裕及全球性的无风险利率下行将推动权益投资进入“赛道式的投资”阶段，机构投资者高度认同权益的中长期机会集中在科技、医药、消费领域。(2020-08-06 07:22:00)

四类无风险利率对应的四类资金入市节奏与历史不同，本轮大概率没有“快牛”；中国即将进入“第二库存周期”和已经处于“第二科技周期”，决定了本轮大概率有“牛”。(2020-08-03 07:25:00)

刘欣琦表示，随着经济和国债收益率上行的超预期，认为股市的无风险利率将进一步下行。券商板块作为低估值且基本面与市场强相关的板块，直接受益于无风险利率下行；而保险板块在此逻辑下也是同样迎来戴维斯双击。(2020-07-06 10:54:00)

安信证券指出，利率走过拐点，A股已是复苏牛逻辑主导。预计贴现率(无风险利率与风险溢价)趋势边际改善，市场核心焦点将会比二季度看得稍远一些。(2020-06-29 12:33:00)

“无风险利率再次下行的两个条件：第一，市场不再担心债市供给，即特别国债的发行方式得到明确；第二，市场博弈的货币政策工具，即货币政策宽松操作如降准降息落地。”李超称。(2020-06-18 10:30:00)

风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、 市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、通胀超预期、金融监管政策超预期收紧等。(2020-06-03 08:24:00)

业内人士表示，今年受疫情影响，可能导致上市公司业绩下滑、估值抬升。即便如此，2800点的A股整体估值仍处于历史低位，在无风险利率大幅下行的背景下，具有较大的投资吸引力。(2020-05-30 08:20:00)

对于未来可转债的投资机会，中信证券债券研究团队表示，绝对价格较低的标的变现明显弱于高价标的，明显的回撤与近期的无风险利率回升有关，更与投资者情绪关联大。(2020-05-28 07:13:00)

柳万军表示，当前债券市场迎来战略性配置机会，是债券投资布局的入场良机。具体而言，海外宽松周期仍在；中国债券收益率具备比较优势；货币利率低位，期限利差走阔；打破刚兑，无风险利率长期下行这四条逻辑主线值得关注。(2020-04-24 08:03:00)

“未来一段时间，无风险利率的中枢大概率仍处于下行态势，拉长久期、提升杠杆的操作可以提供较好的超额回报。(2020-04-21 15:34:00)

此外，另一家大型信托公司从业者告诉21世纪经济报道记者，所在公司“固收部债券类封闭一年产品近期的年化收益率在6%以上”。(2020-04-10 00:00:00)

“由于香港市场的利率环境与美国接近，港股的无风险收益率较低。在欧洲、日本等发达国家处于负利率的情况下，港股市场的股息率显得更有吸引力。(2020-03-09 08:10:00)

刘安坤：A股市场深度调整，使得最新EPR(1/pe-十年期国债利率)衡量的风险资产相对无风险资产的吸引力已经达到了2016年以来的高位，股票下跌、债券上涨的格局利好EPR继续上行，甚至会达到极值。(2020-02-04 04:43:00)

(基金有风险，投资需谨慎。以上为嘉宾访谈问答实录，仅代表被访者个人看法，不代表今日头条和新华财经观点。)(2020-01-09 14:26:00)

对下一运作期的配置策略，博时安丰基金经理程卓表示，当前无风险利率上下空间有限，信用债套息价值仍在，配置属性依然占优。(2019-12-09 05:19:00)

博时安丰18个月定开债基金经理程卓表示，展望后市，信用利差继续维持低位震荡态势。虽然票息保护已到低位，但在当前“宽货币+宽信用”的环境下，无风险利率上下空间有限，信用债套息价值仍在，配置属性依然占优。(2019-11-26 02:32:00)

在具体的投资品种方面，代宇建议多关注投资级债券品种，因为投机级品种目前虽有较高的收益水平，但整体还看不到其与无风险利率利差有收窄的迹象。(2019-11-20 01:04:00)

对下一运作期的配置策略，程卓表示，信用利差继续维持低位震荡态势，虽然票息保护已到低位，但当前“宽货币+宽信用”的环境下，无风险利率上下空间有限，信用债套息价值仍在，配置属性依然占优。(2019-11-14 14:53:00)

未来通胀仍是市场关注的焦点，滞胀风险上升，经济下行压力犹存，无风险利率下行空间受阻，压制了整体的风险偏好，指数短期向上突破有难度，但其中不乏结构性投资机会。(2019-11-12 00:36:00)