估值

海通证券策略团队研报称，总结A股曾经的二次探底，可以发现该历程往往发生在熊市刚结束、牛市还在孕育的转折点，因此该阶段的市场走势也偏纠结。但历史经验表明，在A股指数二次探底的过程中，无论是从股指的点位、估值还是风险溢价角度看，前期形成的底部区域实际已较为扎实，二次探底并不会明显突破前期低点。行业层面，继续看好高景气成长，如新能源、数字经济。前期成长板块因海外政策变动而引发回调，其实从行业基本面角度看，新能源、数字经济这些成长性行业的高景气仍在，如8月乘联会口径新能源车零售销量同比增长111%，乘联会预计今年全年新能源车销量将达650万辆(2022-09-25 10:19:00)

明年业绩超预期的环节，如光伏，当硅料价格下跌时，光伏供应链的部分环节有望受益，其中一体化组件公司业绩弹性的确定性可能会更强。(2022-09-24 00:00:00)

这几年A股市场最时髦的，就是赛道投资，比如今年的新能源汽车、光伏、储能等，前几年的以苹果产业链为代表的消费电子股票，再之前是地产、金融等。对于新能源汽车来说，先是电动化，接下来是智能化，我们目前投资的主要是汽车电动化阶段，未来更大的星辰大海，是汽车的智能化，比如无人驾驶，这就是汽车继电动化之后的又一个主赛道。(2022-09-24 08:51:00)

A股市场进入下半年以来，一级市场新股破发，一级半市场定增被套，二级市场白马股杀估值，而伴随着成交量的逐渐低迷，市场投资情绪已降至冰点。同样，尽管定增市场表现不佳，但据统计，目前仍有超400个项目待发行，涵盖各个行业的大、中、小市值公司。(2022-09-24 08:38:00)

3天拿到批文，不到一周就启动发行，此前广受市场关注的“硬科技”ETF在发行之路上跑出了加速度。南方基金强调，科创板已重回性价比区域，板块估值吸引力抬升，配置价值已现。伴随国内经济回暖的进程，科创板公司有望率先展现业绩弹性，实现价值回归。(2022-09-24 00:05:00)

在美国大幅快速加息的情况下，市场上有一定的“滞胀”担心。对于这个判断重要的点在于通胀能不能在滞的前面被压下去。(2022-09-23 00:00:00)

当前芯片产业指数(H30007)估值水平较低，截止2022年9月22日，指数市盈率约37倍，比过去两年99%的时间都要便宜，当前估值处于绝对低估水平，任何一次非基本面因素的下跌可能都是低位布局的良机。如想投资相关板块的场外投资者，可关注天弘中证芯片(2022-09-23 00:00:00)

中国银河证券最新研报表示，疫情反复、经济偏弱、融资需求不足对银行业绩增长造成压力，但稳增长政策导向不变，基建仍为提振信贷重要抓手，结构性货币政策加码环境下小微、制造业等领域面临较好机会，部分区位优势明显的中小银行有望受益信用边际改善。估值层面，当前银行板块PB0.51倍，处于历史低位，配置价值仍存，停贷风险逐步化解对估值修复至关重要。疫情反复、经济偏弱、融资需求不足对银行业绩增长造成压力，但稳增长政策导向不变，基建仍为提振信贷重要抓手，结构性货币政策加码环境下小微、制造业等领域面临较好机会，部分区位优势明显的中小银行有望受益信用边际改善(2022-09-23 07:41:00)

当前CS智汽车 (930721.CSI) 估值水平较低，截止2022年9月22日，指数市盈率约40倍，比过去两年约90%的时间都要便宜，任何一次非基本面因素的下跌都是低位布局的良机。如想投资相关板块的场外投资者，可关注天弘中证智能汽车。(2022-09-23 00:00:00)

9月以来A股市场有所回调，基金机构表示，短期A股市场横盘震荡的概率较大，没有系统性的下行风险。展望后市，A股整体估值已经回到历史相对低位，大部分行业板块已经跌出价值，是比较好的配置时点，稳增长和疫后复苏题材可能会在10月呈现比较好的弹性。南方基金认为，虽然近期新能源板块回调较深，但市场风格不会在短期迅速完成切换，在能源转型的大背景下，以新能源为代表的新兴成长仍是中长期不错的选择。(2022-09-23 06:19:00)

泉果基金又有新动作，继总经理王国斌首只专户产品募集成功后，“四冠王”基金经理赵诣管理的首只公募产品也箭在弦上。关于控制回撤，例如2021年，要尽量用行业分散、个股集中的方式，不过多去押注单一行业，这样组合会比较均衡。(2022-09-22 00:04:00)

近日，摩根大通举办媒体交流会，分享近期市场观点。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，中国股票整体上的估值很低，非常看好中国A股及港股市场的未来表现。风电方面，韩咏麟比较看好海上风电的发展，认为海上风电起步较晚，近期才实现了平价，未来两年则有望放量，预计海上风电在2023、2024年每年有30%的提速。(2022-09-21 05:37:00)

日前，摩根大通举办媒体交流会，分享近期市场观点。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，整体上，中国股票的估值很低，摩根大通非常看好A股及港股市场的未来表现韩咏麟还提到，摩根大通非常看好中国海上风电的发展，海上风电起步较晚，近期才实现了平价，在未来两年有望放量，预计海上风电在2023年、2024年每年有30%的提速。其中，摩根大通较为看好海底电缆零部件，因为该细分行业市场集中度较高，门槛及技术含量较高，因此盈利水平较高。(2022-09-21 07:41:00)

对于今年以来跌幅超过40%的海康威视，公募顶流和私募顶流的操作截然相反。近日，海康威视披露公告显示，截至9月15日，冯柳管理的基金持有该公司4.3亿股，相比于6月底加仓超3000万股，至此，冯柳已经连续三个季度增持该股票沪上一位百亿级私募人士也坦言：“从估值角度来看，安防指数的平均估值水平仍在30倍以上，后续如果板块业绩不及预期，调整压力依旧很大。(2022-09-21 07:23:00)

1.四季度行情往往是对转年预期高景气方向的预演回溯发现，过去三年年末行情的有效性明显提升，资金年末布局时，对次年景气的考量权重提升。考虑到当前地缘政治摩擦日益升温、能源危机愈演愈烈，国产化替代、新能源渗透的节奏有望加快，新兴产业的快速成长预计仍是时代的主旋律，给中小盘企业的市场表现带来中长期的业绩支撑。(2022-09-21 07:43:00)

第三，在消费领域，看好整体股价处于历史底部，即将迎来政策边际好转和产品放量的创新药。创新药行业里的不少公司泡沫已消化，处于估值底部。(2022-09-21 00:00:00)

此外，近日投资者调侃，“‘鬼故事’天天有，不知道明天的‘鬼故事’送给谁”，市场人士认为，估值过高个股易受传闻影响，弱势环境中业绩增速也易受到“风吹草动”的影响。(2022-09-21 00:00:00)

嘉宾介绍：陈果，中信建投证券董事总经理(MD职级)、研委会副主任、首席策略官，获得2014年新财富策略第七名、2015年新财富策略第六名、2020年新财富策略第五名近期市场持续调整，四季度是否仍有机会从前面4月份的经济底部，以及平台经济政策相关的表述，美债利率长端见顶，港股市场最差的环境已经是过去。我觉得港股在战略上要抱着积极的态度，战术上要有耐心逢低增加配置。(2022-09-20 00:29:00)

我做策略的经验就是，A股就是看流动性，流动性不好，估值再低，股票至少指数会跌。因为参与者大多是为了赚差价，指望分红的投资者占比相对少。A股缺乏造血功能，需要外部输血。(2022-09-20 00:00:00)

此外，布局基金还应从中长期角度出发，投资时间和自己的预期回报要匹配好，不抱抄底博反弹的短线心态。最后，布局消费基金最重要的是要投资于严格意义上的消费基金，如果偏移太多其他行业，就和预期不匹配了。(2022-09-20 00:00:00)

上周以来全球股市集体出现一轮回调。上周五欧美市场及本周一(9月19日)的亚太股市多数调整。多家私募机构表示，短期投资者观望情绪较浓，可能仍对市场运行带来一定影响。业内人士表示，尽管私募仓位监测数据相对滞后，但9月9日当周的仓位数据，整体处于年内中位水平。另一方面，股票私募机构平均仓位高于8成，也表明私募行业整体对于A股中长期表现并不悲观。(2022-09-20 02:36:00)

9月19日，A股市场继续调整，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.35%、0.48%、0.72%，创业板指收盘报2350.38点。调整之下，市场成交量显著缩小，A股成交额不足6700亿元，创年内新低，其中沪市成交额为2899.19亿元，深市成交额为3754.31亿元。“四季度有较大可能出现国内经济数据持续走稳、美联储加息进入拐点的情况，有可能催生出一波力度较大的上升行情。”夏风光说。(2022-09-20 07:10:00)

截至9月19日，年内共有2256只基金分红(A/C份额分开计算)，累计分红总额超过1600亿元。今年以来，随着市场的震荡，大部分公募基金赚钱能力相较减弱，但是基金公司分红的步伐并没有减慢展望后市，西部利得基金认为，随着市场的调整，投资者情绪处于低位，成交相对低迷，A股再次回到了前期相对较低的估值水平。(2022-09-20 07:39:00)

A股热门赛道突然哑火，可能促使部分公募基金进行“高低切”。当赚钱效应而非估值性价比，才是许多基金经理唯一的持仓理由时，赚快钱的动力使得基金经理有更多理由实施“高低切”策略，尤其当新能源行业“出口”成为市场扰动因素之际中庚基金表示，恢复大额申购可以满足看好低估值价值策略及后续投资机会的投资者进行配置的需求。(2022-09-19 01:41:00)

中庚基金表示，恢复大额申购可以满足看好低估值价值策略及后续投资机会的投资者进行配置的需求。(2022-09-19 00:00:00)