剩余期限

自百货商场、购物中心等消费基础设施被纳入公募REITs的底层资产后，消费基础设施REITs得到了社会的高度关注。那么，企业发行消费基础设施REITs的积极性如何？“剩余土地使用权期限较短会影响估值，因此会降低原始权益人的发行动机。而且项目到期后能否实现土地使用权的续期，将成为影响消费基础设施REITs的一个非常重要的因素。(2023-09-25 08:20:00)

在货币政策维持宽松的背景下，短持有期债基成为了不少个人投资者近期的配置首选。中国证券报记者调查发现，目前不论是头部公募机构，还是新成立的基金公司，普遍都在积极布局1-3个月持有期债基产品，并且部分基金公司上半年加大了此类产品在电商渠道的推广力度，整体取得了不错的成效。对此，盈米基金研究院建议，投资端可以采取以下措施。第一，提高重要时点对负债端的关注，比如节假日等用钱需求较高的时段，提前对一些大额资金的赎回安排进行沟通了解；第二，提高组合利率债、短久期债券等市场流动性较高券种的配置比例，以应对组合出现的赎回安排；第三，在考虑负债端持有期的前提下，对组合投资债券的剩余期限进行合理安排，保持组合较为稳定的现金流入或现金仓位，以应对随时发生的赎回。(2023-09-06 06:22:00)

由于权益市场今年受内外扰动因素的影响较大，出于投资者避险需求，债券基金持续受到投资者的重点关注。今年以来，债券型基金也成为全市场基金的新发主力。“对于风险承受能力较低的投资者，宜选投资组合剩余期限相对较短，久期暴露较小的基金，尽量避免利率变动引起的大幅净值波动。(2022-12-26 07:24:00)

证监会昨日就《重要货币市场基金监管暂行规定》向市场征求意见。《暂行规定》明确了重要货币市场基金的定义和评估方法，强化了重要货币市场基金的附加监管要求，以及重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制具体来看，投资指标方面，重要货币市场基金的投资运作指标为应当持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5%；债券、资产支持证券、银行存款、同业存单等金融工具的内部信用评级，以及债券逆回购交易的交易对手的内部信用评级应当为最高级；以私募资管产品为交易对手的债券逆回购交易余额合计不得超过基金资产净值的10%，相关质押券内部信用评级应当为最高级且计入本条5%规定的比例；其中，同一交易对手的债券逆回购交易余额不得超过基金资产净值的1%；投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例不得低于20%；主动投资于流动性受限资产合计不得超过基金资产净值的5%，有存款期限的银行存款不得超过基金资产净值的50%；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；基金总资产不得超过基金净资产的110%。其中，满足特别投资指标的，即基金资产净值连续20个交易日超过50(2022-01-15 05:25:00)

另一只货币基金中银机构现金管理基金经理方抗表示，二季度适当拉长组合剩余期限，加大同业存单和短期融资券的配置，积极把握利率波动中交易性机会，保证了在低风险状况下的较好回报。(2021-07-08 00:00:00)

当活动开始后，活动期内转入15000元，补偿完已转出的5000元后，剩余10000元享受20天最高5.5%年化收益，预计十天后本息共计约10030.56元，其中7522.92元进入可转账户，2477.1元进入期限账户，可转账户支持随时取出。(2021-05-31 00:00:00)

风险提示：本基金风险等级：中风险。本基金基础设施项目广河高速特许经营权将于2036年12月16日到期，基金净值会随着特许经营权剩余期限的缩短而不断递减，基金分红中包含对投资者初始投资资金的返还(2021-05-28 00:00:00)

五是基础设施项目的评估方法和考虑因素：基础设施项目评估机构原则上以收益法作为主要估价方法对基础设施项目进行评估，在评估报告及其附属文件中披露评估过程和影响评估的重要参数，包括但不限于土地使用权或经营权剩余期限、运营收入、运营成本、运营净收益、资本性支出、未来现金流预期、折现率等。(2021-03-01 00:00:00)

基础设施项目评估机构原则上以收益法作为主要估价方法对基础设施项目进行评估，在评估报告及其附属文件中披露评估过程和影响评估的重要参数，包括但不限于土地使用权或经营权剩余期限、运营收入、运营成本、运营净收益、资本性支出、未来现金流预期、折现率等。(2021-02-24 00:00:00)

对于未来华商转债精选基金的投资运作，拟任基金经理张永志表示，针对可转换债券的债券特征，该基金将对发债主体进行深入的基本面分析，并通过分析个券的剩余期限与收益率的配比状况、信用等级状况、流动性指标等因素，选择风险收益配比最合理的可转债个券；针对可转换债券的权益特征，该基金将通过对其对应标的股票进行深入挖掘研究，综合个股成长性、估值水平、主题题材以及事件驱动等因素，筛选优质正股所对应的可转债个券，希望能为投资者带来长期满意的投资收益。(2020-09-08 00:00:00)

对于这样的稳健型龙头企业，券商也相当看好。国泰君安研报曾点评到，宁沪高速上半年收费公路收入增长5.2%，三季度增长4.2%，三季度实施的ETC新折扣政策并未产生较大影响，车流量稳定性超预期；宁沪高速当前占据通行费收入70%以上的沪宁高速剩余期限13年，核心路产处于生命周期中后程；再投资回报率是决定公司十年后价值的核心变量。(2020-01-03 07:12:00)

货币基金还有集中度要求，当货币基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的50%时，投资组合的平均剩余期限不得超过60天，但是中短债基金不存在此类集中度约束。(2019-01-21 04:00:00)

据博时基金分析，短债型基金的优点较为突出：第一，中短债基金投资限制少于货币基金，可获取的收益空间也更高；其次，短债基金可使用更大杠杆比例，传统货基杠杆仅为1.2倍，中端债基金杠杆可达1.4倍，可较大程度利用价差赚取一定收益；第三，投资组合剩余期限更灵活，既可投资流动性较强的短端资产，也可投资于剩余期限在(1-3)年内的债券，而普通货币基金的投资剩余期限为120天；第四，申赎便捷，开放运作，投资者可灵活投资，提高资金效率。(2018-11-01 08:19:00)

整体上看，天弘余额宝持有资产的平均剩余期限由二季度末的58天降至三季度末的49天。对此，业内人士分析指出，这种操作方式，其实保证了天弘余额宝在三季度获得相对较好收益的同时，也保证了其较好的流动性。(2018-10-30 00:00:00)

对于具体的投资机会，中欧可转债的基金经理表示，组合方面，关注以下投资机会：一是债性品种，绝对收益率和普通债券相当，且剩余期限或回售期限较短，该类转债债性价值较高，且含有回售条款博弈价值；二是部分正股基本面较好的转债绝对价格在面值附近，且对应的股性估值水平不高，具有较好的中长期配置价值；三是股性品种，绩优蓝筹和优质成长龙头等基本面确定性更强，对应的转债标的估值弹性较大，可适当参与其中交易性机会。(2018-09-03 00:00:00)

梁老师：面对收益率下滑，货币基金可以通过增加杠杆和拉长久期的方式来增厚组合收益，货币基金二季报公布后可以看出市场货币基金平均杠杆水平和剩余期限均有所上升。(2018-08-15 17:08:00)

盈码基金研究员杨晓晴表示，短债基金主要投资于剩余期限较短的债券资产，所以这类基金整体久期偏短，流动性较强，尤其在利率波动较大的环境下相对安全。(2018-06-15 00:00:00)

“从收益率的角度上看，新规要求投资组合平均剩余期限缩短，以及组合中现金、国债、金融债和5个交易日内到期的其他金融工具占比提高，限制投资AA+及以下评级存单，银行存单评级利差扩大，会对组合收益略有影响，虽然10月以来收益率下降并不明显，但是随着收益出现实质性下降，应该会出现选择赎回的机构。(2017-11-03 00:00:00)

不过，他认为，监管层同样会对理财基金的流动性加强监管，只是目前看，理财基金的持有人结构情况并未对其流动性资产占比和组合剩余期限产生影响。(2017-10-09 00:00:00)

目前也有新中短债基金进入发行，金鹰基金上周发布公告，金鹰添瑞中短债债券型基金将从8 月21 日开始募集，该基金重点投资中短债主题证券，即剩余期限不超过三年的债券资产。(2017-08-21 09:11:00)

同时，尽量选择低杠杆、投资品种剩余期限较短的基金产品，因为一旦市面资金突然紧张，基金投资债券可能无法覆盖高杠杆成本，杠杆越高，流动性风险越大；同时，组合的剩余期限越长，流动性风险一般也会越高。(2017-07-24 08:45:00)

另外，金鹰现金增益在斩获高收益的同时，也充分保证了投资组合的流动性和安全性。公告显示，截至2017年3月29日，金鹰现金增益投资组合平均剩余期限仅28天。(2017-04-06 06:22:00)

一般情况下，一只FOF配股票型基金要配两只以上，剩余的资金配一些货币基金，通过分散配置来分散风险，避免出现两只基金业绩过于相关的情况，这样可以分散掉一些个别基金波动的风险。买基金的投资理念，除非市场有明确的下跌信号才需要赎回，一般情况下持有期限建议在半年以上，至少要持有一个季度。(2017-03-15 15:11:00)

这类基金的投资策略，对长剩余期限封闭式基金（2010年后到期基金，共26只），专业人士建议投资操作的合理折价率中枢把握在25%~30%区间。对于未来两年到期的短剩余期限封闭式基金，国金证券张剑辉认为可作为稳健品种长期持有。其中，综合比较静态收益率水平及中长期投资管理能力，建议重点关注科翔、科汇、金盛。(2017-03-04 10:10:07)

关注风险：值得关注的是，货币市场基金在保证安全性和流动性的基础上追求收益性。多数货币市场基金年化收益率难以战胜一年定存的主要原因中既包括组合的平均剩余期限小于1年的因素，还包括高收益券种的持有比例限制等。(2017-02-06 08:58:29)