流动性

近期，众多知名公募基金经理密集赴一线调研。富国基金朱少醒、银华基金李晓星、信达澳亚基金冯明远、景顺长城基金鲍无可和杨锐文、汇添富基金胡昕炜和劳杰男、易方达基金杨宗昌、兴证全球基金任相栋、鹏华基金闫思倩等频频现身调研名单在马科伟看来，对明年一季度市场行情持乐观态度，在政策持续发力下，国内经济预计持续复苏，叠加流动性宽松，基本面支撑行情进一步走强。看好新质生产力中的绩优成长方向，包括AI商业化落地、人形机器人商业化量产、商业航天密集发射等，重点科技细分领域将从概念炒作阶段走向业绩快速增长阶段。(2024-12-05 05:47:00)

周三，市场午后震荡下挫，创业板指领跌，全市场超4300只个股下跌。盘面上，机器人概念股维持强势，红利股表现活跃。下跌方面，AI应用方向集体调整，光伏概念股走势低迷。有券商表示，9月底以来，政策通过降准、降息和流动性互换便利等措施，进一步加大了对内需和消费的关注，为提振市场信心和消费回暖创造了积极条件。电影、游戏等行业是文化消费的重要构成，为消费者提供了虚拟物品、IP衍生品等多维度消费场景，亦肩负着文化传播的重要使命，有望直接受益于政策刺激。(2024-12-04 15:14:00)

01今日下午2点左右，多只宽基指数ETF放量拉涨，沪深300ETF成交额激增。02第一批、第二批中证A500ETF相继上市后，净值、规模、成交额分化初显。华夏基金表示，近日，国内市场罕见出现股债双双走强局面，市场流动性的充裕进一步得到验证。(2024-12-03 20:48:00)

随着前期一揽子政策持续释放，国内经济增长潜力不断激发，总体呈现向上趋势并有望延续。展望2025年，在海外通胀整体趋于回落的背景下，全球流动性进入共振宽松周期，国内宏观流动性或保持合理充裕，权益市场微观流动性方面也有望获得持续流入。(2024-12-02 08:08:00)

中信证券研报指出，随着美联储大量使用逆回购工具，QE和QT开始与抵押品市场形成密切联系，并影响美债期限利差。2021年开启的RRP大幅增加推动了期限利差下行和转负。美联储货币政策超预期，美国经济超预期下滑，美国财政赤字超预期，全球银行流动性风险，美国境内流动性风险。(2024-11-29 07:48:00)

在一揽子增量政策组合拳出台下，A股市场短暂走高，后呈现震荡走势。那么，在政策空间打开的背景下，还有哪些宽松的政策正在路上，又将有多大的规模？2025年A股投资机会在哪？展望未来，姚紫薇认为，随着市场交易逐渐活跃，被动指数基金蓬勃发展，未来市场将更加有效，Alpha的获取将更加困难，需要更加细致且深入地研究。尤其源自于错误定价的短期价量类Alpha或将迎来周期低谷，建议关注基本面对于股价长期的影响，尤其随着流动性向好，成长类因子有望得到修复。(2024-11-27 00:13:00)

11月27日，A股“双创”板块带头领涨，科创50、科创100涨超3%，科创50ETF、沪深300ETF等核心宽基ETF成交额相比昨日增加25亿元以上。“谷子经济”持续发酵，带动网络游戏、动漫、影视等板块上涨，在线消费ETF涨超6%，游戏ETF、影视ETF等涨超4%。永赢基金表示，震荡分化期间把握结构性机会是核心，可按照流动性宽松、自主可控、财政发力、稳定红利四条叙事找潜在主线。流动性宽松包括小微盘、科技成长等弹性标的，或持续有博弈的机会；自主可控相关的军工、半导体、信创有望继续走强；财政发力方向包括化债相关的建筑、环保、计算机等to G端行业，以及收储相关的房地产、民生消费板块；长久期的稳定红利可作为中长期压舱石，关注银行、电力、交运、运营商等。(2024-11-27 22:15:00)

11月26日，中信建投研报指出，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。超配：资产重估与化债方向。新质生产力方向，受益财政的“两重”“两新”方向，服务消费，供给侧改革深化方向等。(2024-11-26 08:34:00)

今年以来，我国公募REITs在政策支持与市场需求的双重驱动下，市场常态化发行明显提速，产品发行规模和上市数量均创历年新高。截至11月26日，已有22只产品登陆资本市场，发行总规模约489.65亿元。在市场流动性方面，建议进一步优化REITs产品设计，加强市场宣传和推广。此外，做市商制度是提高市场流动性的重要手段，需要进一步完善做市商制度，加大对做市商的支持和激励力度，提高做市商的参与度和做市能力，促进市场的流动性。(2024-11-26 23:06:00)

近日，行情进入新的演绎阶段，能攻善守的“固收+”基金产品关注度提升。从赎回潮后的平淡期，到渠道端重新关注，再到震荡市场中的投资新宠，“固收+”基金以其稳健性与适度进取的投资策略，赢得了越来越多投资者的青睐关于“固收+”基金的投资策略，广发鑫和混合基金经理吴迪表示，中长期来看，降准释放的长期流动性对债券市场仍有保护，须重视流动性和负债端稳定性，关注中短端中高等级品种的配置机会和债市调整带来的长端品种配置机会(2024-11-26 02:47:00)

9月底以来，得益于主动权益市场大幅升温，尤其是股票和可转债价值的短期上涨，“固收+”基金业绩迎来显著回暖。近日，市场行情再度震荡，鹏华基金混合资产投资部基金经理陈大烨表示，对于市场上大部分“固收+”产品而言，80%-90%的债券仓位提供稳定收益机会，10%-20%的权益仓位提供弹性，最核心的是在控制回撤下，把握权益市场正向投资机会。债市方面，陈大烨认为，今年以来，居民对债券基金和理财的配置明显增加，一定程度上压缩了信用利差，后续如果股市对居民配置固定收益类产品形成分流，信用债的流动性溢价可能明显上升，但债市整体大幅调整的风险有限。(2024-11-26 19:14:00)

11月25日晚间，中信建投策略陈果团队发布2025年A股市场投资策略展望，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。港股市场方面，陈果认为，港股的长周期也在共振上行。当前港股估值在周期低谷徘徊，流动性已经率先启动，盈利周期也现企稳回升。(2024-11-25 23:08:00)

今年以来，在政策鼓励、重要资金增持以及二级市场板块轮动加速等因素助推下，指数化投资风生水起，资金借道沪深300、中证A500等宽基ETF入市，指数基金成交活跃度不断提升。值得一提的是，基金行业正进行新一轮降费潮，不少基金公司的管理费率、托管费率下降至行业最低水平，这是他们作为公募基金积极落实新“国九条”的体现，不仅有利于发挥大型宽基股票ETF的资产配置功能，更多的资金可借道ETF流入股市，进一步促进A股市场的流动性和活跃度。同时，在流动性虹吸效应和成本运营优势的双重加持下，为各类中长期资金通过股票ETF特别是宽基股票ETF入市创造更加便利的条件。(2024-11-25 01:17:00)

11月25日，鹏华基金、银华基金公告称，为旗下多只宽基ETF新增流动性服务商。业内认为，基金公司引入做市商有利于提供竞争性报价，缩小买卖价差，提升流动性，使交易更高效；做市商的持续交易活动有助于稳定基金价格，减少市场波动带来的价格偏离从积极影响来看，引入做市商可以增加线上曝光度、提升投资者持有体验。华林证券资管部董事总经理贾志向《证券日报》记者介绍，做市商的参与可以提高ETF产品的交易活跃度，进而增加产品的市场关注度和话题性，有助于基金公司进一步扩大产品的影响力，为线上营销推广等活动提供更好的基础和支持。(2024-11-25 21:36:00)

中信证券研报指出，经测算，12月基本不存在流动性缺口，但政府债供给和财政支出的节奏错位会在月中时点对资金面造成扰动。叠加MLF到期以及季节性因素，12月不排除央行降准50bps，或通过买断式逆回购、国债买入等多种工具配合来熨平资金面波动。对于债市而言，政府债供给压力以及政策预期博弈会对利率形成扰动，但只要央行对于资金面呵护力度足够，利率便仍存下行空间，待供给逐步落地后，可以关注曲线走平带来的交易机会。(2024-11-25 07:49:00)

近日，债券基金发行呈回暖趋势。东海增益债券基金、路博迈悦航30天持有期债券基金、财通安泰利率债债券基金等多只债券基金相继发行。“未来债市行情需更加关注经济基本面修复的持续性、权益市场的表现和市场流动性，货币政策和财政政策的协同有望进一步实现较好的行情。”吕智卓如是称。(2024-11-25 02:41:00)

周一A股尾盘探底回升，沪深两市成交降至1.5万亿元下方。截至11月25日收盘，上证综指跌0.11%，报3263.76点；科创50指数跌1.18%，报957.92点；深证成指跌0.17%，报10420.52点；创业板指跌0.02%，报2175.18点。当前市场流动性整体充裕，中期向上趋势不变。可关注自主可控、AI算力和应用等成长方向；随着政策起效、内需企稳，可积极布局大消费等方向。(2024-11-25 19:46:00)

“9·24行情”已满两月，随着A股大盘回暖，权益类基金发行也随之人气回升。11月以来新基金发行份额再回千亿份，股票型基金占比71.01%，而中证A500联接基金是新发基金中最火爆的产品，大批基金实现顶额募集“ETF产品的热销和资金的持续流入，为A股市场提供了充足的流动性，有助于推动市场的上涨。(2024-11-25 01:17:00)

创新药板块近期政策利好不断。工信部在2024中国医药工业发展大会上表示，今年以来，我国有37个创新药、51个创新医疗器械获批上市，在研新药数量跃居全球第二位。跟踪基建指数的4只ETF费率相同，管理费率0.5%，托管费率0.1%。其中，广发中证基建工程ETF场内流动性最优，规模和日均成交额均高于其他3只。(2024-11-25 06:15:00)

近期以来，受政策面和消息面持续刺激，科创行情波动加剧。《科创板日报》统计了近30个交易日内，股价创出历史新高的科创板公司：从市值来看，33家公司中有23家市值在百亿元以上，其中中芯国际、海光信息、寒武纪位居前三，市值均超过千亿元科创50指数近一个月来在1000点整数关口反复拉锯。对此，华西证券认为，科创板1000点可能只是起点，历经首轮流动性普涨后，预计后续将进入到分化上涨行情，行业板块、业绩成为重要考量，科创板作为代表性新兴产业，随着盈利拐点逐渐显现以及估值修复，有望迎来二次行情。(2024-11-23 08:50:00)

近期，随着ETF为代表的被动指数产品持续火热，市场开始热议“主动管理为何跑不赢被动投资”这一话题。本轮行情9月24日启动以来，被动指数产品表现亮眼。王祎向中国证券报记者表示，随着投资者和市场成熟度提升，ETF可能会成为未来市场的主流投资工具，ETF天然具备低成本和高流动性优势。(2024-11-22 05:47:00)

随着ETF的强势崛起，基金公司开始重塑持续营销矩阵。近日，多只ETF增加流动性服务商，部分已增至10家以上。在ETF规模超过3万亿元的当下，如何在白热化竞争中脱颖而出？在ETF规模冲破3万亿元的当下，产品同质化程度也愈发显著，基金公司在持续营销阶段的竞争异常激烈。业内人士认为，未来基金公司还需在持续营销中以创新和差异化的策略多点布局，优化产品、曝光率及投资体验，以吸引更多投资者的注意。(2024-11-21 03:05:00)

11月21日，A股三大指数涨跌互现，软件、信创、贵金属等板块ETF领涨市场；券商板块在午后异动，多只证券相关ETF收涨逾1%。从本次修订内容来看，一是采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，进一步提高样本市值覆盖度，增强指数表征性；二是设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则；三是引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险事件概率。(2024-11-21 21:05:00)

在9月末至今的行情中，中小盘股乃至小微盘股凭借更强的弹性超越了一众大市值板块，Wind分类下微盘指数即使在遭遇回撤后也能迅速收复失地，指数9月23日以来涨超四成。有公募人士指出，年内中小风格指数跌幅均较大，大盘蓝筹率先领涨后，微盘股有补涨需求，此外，在过去年份的几次行情普涨中，小盘股尤其是市值较小的公司，可能会在行情转折点中占据相对较大的优势。永赢基金表示，流动性宽松的背景下，小微盘、科技成长等弹性标的依然是这一叙事明确受益的方向，只要市场赚钱效应、成交量能够维持、央行持续呵护流动性，这一叙事就持续有博弈的机会。(2024-11-20 12:04:00)

债券投资近期机遇与挑战并存。一方面，财政部公布化债方案，再度提振信用债市场的情绪，城投债收益率普遍走低；另一方面，机构开始关注利率债供给和汇率问题，股票分流效应仍存，长债利率先下后上，10年期国债收益率过去一周累计下行1BP至2.09%在这一背景下，中金公司表示，在经济基本面尚未确认拐点之前，短端、长端利率并不存在上升的风险。到明年年底，预计一年期存单收益率可能降至1%~1.3%附近，10年期国债收益率可能降至1.7%~1.9%附近。(2024-11-20 10:17:00)