白酒

中信证券研报称，2026年春节延续了过去2—3年春节的特征：一方面消费者对于品牌的认知度大幅度提升，名酒销售情况明显优于腰部以下品牌；另一方面白酒全年销售更集中在春节旺季，春节后动销有望逐步平稳化。全年看，坚实的春节是2026年平稳动销的基础。考虑到白酒行业已经调整多年，白酒行业处于长期周期底部、低市场预期和低持仓的背景下，任何边际向好的改善预计都将大幅提振板块的投资情绪，我们看好白酒板块修复行情。(2026-02-26 07:50:00)

红星资本局2月17日消息，2月16日晚，多家企业及其相关产品亮相2026年央视春晚。据不完全统计，央视春晚官宣的合作伙伴超过20家，覆盖智能出行、人工智能、机器人、白酒等多个领域另外，字节跳动旗下Seedance 2.0模型近期备受关注。抖音集团副总裁李亮发博表示，春晚是全球首个用上Seedance 2.0的公开活动。(2026-02-17 07:37:00)

临近春节，白酒消费来到了一年中最旺的时刻。2月13日，第三方平台“酒价内参”数据显示，贵州茅台飞天酒价格大幅上涨32元/瓶，售价来到1790元/瓶，逼近1800元关口，达到了近一个月新高肖竹青则表示，白酒行业仍处筑底阶段，消费信心的修复有赖于宏观经济改善和有效就业的回升，真正企稳或需等待至2026年末至2027年初。此外，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等头部企业凭借品牌力和控量能力可维持优势，但二三线酒企生存空间堪忧。(2026-02-15 08:35:00)

中信证券研报称，临近春节白酒动销逐步升温，考虑到2026年春节假期同比2025年多一天，且春节等重要节假日居民消费存在韧性，春节白酒消费以居民返乡聚饮为主，长假多一天有利于白酒消费场景的增加，综合判断2026年春节旺季白酒动销表现有望平稳好于市场预期。临近春节白酒动销逐步升温，考虑到2026年春节假期同比2025年多一天，且春节等重要节假日消费存在一定韧性，春节白酒消费以居民返乡聚饮为主，长假多一天有利于白酒消费场景的增加，我们综合判断2026年春节旺季白酒动销表现有望平稳好于市场预期(2026-02-10 07:50:00)

历经四年深度调整的白酒板块，近期似乎出现了一线转机。2月2日，A股市场整体走弱，上证指数下跌2.48%。白酒板块却在此时逆势上扬，相关ETF强势领涨，成为市场中的亮点。“未来的重点在于结构分化，行业格局更加稳定。”胡启聪认为，作为传统消费中的“核心资产”，白酒也承载了中国特有的文化属性，所以这类资产一定是能穿越周期的，具备“抗通胀、稳增长”的长期投资价值。(2026-02-02 19:31:00)

中信建投研报表示，1月29日白酒板块迎史诗级大涨，约20股涨停、指数涨9.79%，茅台涨8.61%，核心受茅台动销批价超预期、改革获认可，及地产政策松绑、PPI转正预期驱动。需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2026-02-02 07:36:00)

基金公司解读A股调整原因以及研判A股后市A股，险守4000点。2月2日，A股三大指数低开低走，截至收盘，沪指跌2.48％，报收4015.75点；深证成指跌2.69％，创业板指跌2.46％，全市场成交额为2.60万亿元，较上一个交易日缩量2584亿元招商基金认为，在业绩预告披露结束后，市场或会围绕商业航天、AI算力应用等主题，以及石油石化、建材、钢铁、化工、白酒等涨价领域进行阶段性交易。总体看，短期或仍有各种扰动因素导致市场调整，或可采取均衡配置应对波动，关注金融等稳健红利资产，以及AI算力、新能源、互联网等具备产业趋势的优质科技板块。(2026-02-02 18:45:00)

华泰证券指出，上周A股高位震荡，大盘价值占优。向后看，节前风险偏好抬升的制约因素偏多：外部，凯文·沃什或接任美联储主席，由于其此前被认为是通胀鹰派，美元、美债利率上行，风险资产承压；内部，随着行情向白酒等估值低位板块扩散，轮动加快下攫取超额收益的难度加大，技术性调整压力和长假效应下资金获利了结意愿上升。短期市场大概率维持震荡，节后春季行情有望延续，建议降低斜率预期、转向胜率思维，继续向绩优、低位方向切换：1）基本面角度，高景气且有一定持续性、景气改善或有底部反转迹象，当前性价比合适的电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护等；2）主题角度，关注2月初至春节潜在催化密集的AI应用、人形机器人等；3）风格切换角度，适度增配非银和周期型红利，长假受益的消费与出行链也可逢低布局。(2026-02-02 07:16:00)

中信证券研报称，白酒行业即将迎来春节旺季营销活动，渠道在经销商大会后持续学习，吸收龙头企业渠道、产品等多维度改革经验。白酒行业即将迎来春节旺季营销活动，渠道在经销商大会后持续学习吸收龙头企业的渠道、产品等多维度改革经验。(2026-01-28 08:10:00)

开年以来，贵州茅台震荡下行，近日股价更是创下2024年10月以来的新低。关键时刻，知名投资人段永平再度发声。他直言，拉长时间看当前股价“真的不贵”。诺安积极配置混合经理刘鑫则采取减持操作。“在具体投资决策中，加强了个股投资景气度的权重考量。去年四季度，考虑到白酒头部公司批价的快速回落以及业绩预期不明朗等短期问题，对相关标的进行了阶段性减仓。”(2026-01-28 08:12:00)

2025年四季度，“科技牛”继续担纲行情主线，在此期间，“新旧消费”集体表现不振。以泡泡玛特为代表的新消费板块在上半年的异军突起后趋于沉寂，而以白酒为代表的传统消费的行情走软则贯穿了全年对于“传统”内需消费板块，银华基金基金经理李晓星表示，内需消费板块胜率需要动态观察，好在很多优质消费股的股息率已经处于较为理想区间，相关标的处于向下有底、向上空间动态观察的状态。(2026-01-25 00:14:00)

随着基金四季报持续“出炉”，各家基金对白酒的布局也“浮出水面”。1月22日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者留意到，多只公募基金发布2025年四季报，其中部分基金对白酒减持对于2026年白酒板块走势，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。(2026-01-23 01:11:00)

中信证券研报表示，白酒行业即将迎来春节旺季营销活动，渠道在经销商大会后持续学习吸收龙头企业进行的渠道、产品等多维度改革经验。近期头部酒企陆续召开重要会议，传递调整、改革、渠道再平衡决心，有利于行业长期健康发展。(2026-01-23 08:02:00)

伴随公募基金2025年四季报陆续发布，基金经理最新持仓和观点浮出水面。当前市场呈现出一种极具戏剧性的对比，有基金经理直言，主题投资与小微盘股的估值已处高位，而龙头白马股却显得格外“便宜”和被低估侯昊认为，白酒市值的底部取决于核心消费人群，批价预期和份额变化。头部企业在寻找市场化路径去解决目前复杂环境下的难题，相较于2014年，体量和结构都使得操盘难度增大，是否能够通过变革寻找更多可能性需要观察(2026-01-23 00:38:00)

公募基金2025年第四季度报告正进入密集披露期，张坤、傅鹏博、谢治宇、朱少醒、葛兰等一批市场顶流基金经理的最新持仓与市场观点陆续曝光，为市场观察机构资金动向提供了关键线索。从已披露的季报来看，基金经理的布局呈现出鲜明的结构性特征。关于传统核心资产的调整，该业内人士认为，这反映了在经济增长模式转型期，基金经理对资产价值进行了重新评估。(2026-01-23 07:14:00)

2025年四季度，“顶流”基金经理、易方达基金张坤旗下三只基金同步减配多只白酒股。1月22日，张坤在管的4只基金悉数披露2025年四季报。“我们认为，城始终在那里，以中国的禀赋走向发达国家不是什么意外的事情，困难只是阶段性的，越来越多的老百姓会过上好日子。(2026-01-22 10:37:00)

回购、增持、营销策略优化、确立动态价格调整机制……虽然贵州茅台从资本市场到经营方面开展了一系列举措，但依然阻挡不了公司股价持续下行的趋势。贵州茅台作为白酒以及大消费的代表，近年来股价下行也反映投资者对大消费板块的冷淡。根据公募基金披露的2025年第四季度持仓，与2025年第三季度相比，易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有等对贵州茅台均有明显减仓。(2026-01-22 16:09:00)

2025年，白酒行业遭遇了近十年来最严峻的市场调整，营收、利润与回款三大核心指标同步承压，板块估值跌至历史低位。截至12月28日，中证申万白酒指数年内下跌13.71%，18家上市酒企中仅3家股价飘红——金种子酒以26%跌幅位居跌幅榜首位，水井坊紧随其后，跌幅达25.67%。个股方面，五粮液、山西汾酒、泸州老窖等一线酒企，以及古井贡酒、迎驾贡酒区域酒企，有望在本轮白酒估值修复行情中，杀出重围，站稳脚跟。(2026-01-03 07:39:00)

过了冬至，一年的日子也就所剩无几了。很多投资者开始回顾全年的市场状况，发现上证指数虽然涨幅不过17%多一点，但走势较为平稳，没有出现过大的震荡。从投资者的角度来说，在此受到的最大启发是，无论是在什么样的情况下，都不能站在趋势的对立面。(2025-12-27 09:12:00)

市场冲高回落，沪指放量微涨0.1%，录得8连阳。从板块来看，商业航天概念再度爆发，锂电产业链走强；下跌方面，造纸、白酒、算力硬件等板块跌幅居前。ETF涨跌幅方面，恒生ETF港股通涨超7%，矿业ETF涨超4%。有券商表示，有色金属超级周期的成因主要有三个：一是美联储降息周期美元呈走弱趋势，推动以美元计价的有色金属价格上涨；二是供需缺口的支撑，铜等工业金属面临主要矿山品位下降、边际成本抬升以及前期矿业资本开支萎缩带来的供给压力，需求端有人工智能、新能源、数据中心等基础设施建设的带动；三是国内“反内卷”政策发力，推动过剩产能的优化，有利于促进供需平衡。(2025-12-26 14:51:00)

日前，东方港湾董事长但斌在活动中围绕人工智能、白酒股等投资方向，讨论了他看好的机会，给出了一些投资建议等。但斌还坦言，自己已近花甲之年，这或许是职业生涯中最后一个伟大的投资时代。正因如此，他选择以最大决心拥抱AI革命。“从碳基生命到硅基生命的历程，人的一生可能只是过客(2025-12-23 07:25:00)

11月10日，随着众多利好消息披露，A股与港股消费板块齐齐上涨，无论是传统消费的白酒、旅游、零售，还是新消费中潮玩、茶饮等均有出色表现，颇具代表性的中国中免更是久违涨停，股价创下两年来新高。因缺席了本轮科技行情，且连续多个季度未有明显起色，被投资者戏称为“老登股”的白酒、免税等板块已经远离投资焦点许久，且在三季度内，公募基金对传统消费板块以及新消费板块的操作均出现了分化。泉果基金的基金经理孙伟也认为，中国企业在海外市场的竞争优势明显，这得益于国内庞大的内需市场，使得企业在国内竞争中脱颖而出，进而在海外市场占据优势。此外，如果企业能够成功开拓海外市场，将带来显著的增长潜力。(2025-11-11 07:10:00)

中金公司研报认为，年初至今食饮行业进入新常态，整体消费环境仍显疲弱，行业追求高质价比，功能性，健康性及情绪消费的趋势延续。风险提示：需求回暖进度慢于预期，原材料价格大幅提升，行业竞争态势恶化，食品安全问题。(2025-11-06 07:46:00)

随着三季报披露完毕，公募基金的持仓情况也得以浮现。受白酒板块表现低迷影响，贵州茅台股价表现疲软，也遭到部分基金的减持，其“基金地位”大不如从前。招商基金旗下长期关注白酒的指数基金经理侯昊分析，白酒双节表现基本符合节前预期，当前白酒依然处于周期加速筑底阶段。(2025-11-01 12:52:00)

近段时间，知名私募、林园投资董事长林园又一次成为圈里的热门人物。主要还是因为两件事：第一是他在参加某个活动时，称自己买了科技股结果“愁到睡不着觉”；第二则是其公司因旗下多只产品跑输沪深300指数而被客户质疑我是投资人。我们的投资原则是不见兔子不撒鹰。必须知道多少钱了，我们才会出手投资。如果不是这样的话，那就是风投了。(2025-10-17 04:19:00)