购买力

沪指低开高走录得7连阳，深成指、创业板指探底回升。从板块来看，商业航天概念持续活跃，机器人概念快速拉升，芯片产业链走强；下跌方面，贵金属、海南、能源金属等板块跌幅居前有分析认为，全球央行持续购金已成为打破传统供需平衡的关键变量，而美联储货币政策转向宽松预计将进一步利好黄金。长期来看，美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险仍是影响金价的核心因素。(2025-12-25 14:40:00)

临近年末，全球经济走势和政策取向是市场最关注的话题。近日，世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行等国际机构密集上调了2025年中国经济增速预期。人民币汇率方面，丁爽认为，未来几年，人民币国际化进程会进一步加速，宏观政策也会提供配合支持。为维护人民币购买力、提升人民币的国际信任度，中国央行实行适度宽松货币政策时将更加谨慎，但并不意味着会人为提升人民币币值，更多将通过结构性政策为人民币升值创造条件，包括增加技术投入、提升劳动生产率，以及在保持一定贸易顺差的同时提升对人民币升值的宽容度。(2025-12-12 00:07:00)

近期金价显著回调，引发市场对黄金投资价值的重新审视。10月30日，世界黄金协会最新发布的数据显示，三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，其中，中国投资者在金条与金币领域的购买力尤为突出，单季度购买了74吨申万宏源策略团队持有类似观点，提到短期内金价将进入高位宽幅震荡区间，并且波动率预计从高位开始回落，黄金不再成为一个性价比高的全球资产。但从长期看，仍旧看好黄金继续创新高，量化模型显示2026年金价中枢在4814美元/盎司。(2025-11-01 15:28:00)

中信建投研报指出，华为三折叠手机MateXT开启首批产品交付，鸿蒙系统PC产品将上市，建议持续关注华为新品的发布节奏及销售情况，以及有望从中受益的国产供应商。全文如下华为三折叠开启首批交付，持续关注华为新品发布半导体：CFM闪存市场预计Q4服务器市场存储价格保持上涨，消费电子市场多款存储产品面临价格下滑压力。风险提示：未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。(2024-09-24 07:40:00)

中信建投12月8日研报指出，在终端创新和AI赋能的加持下，电子板块有望在2024年进入景气上升通道。未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。(2023-12-08 06:44:00)

中信建投研报表示，在终端创新和AI赋能的加持下，电子板块有望在2024年进入景气上升通道。未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。(2023-12-08 07:05:00)

伴随着7月收官，今年前7月公募基金业绩榜单新鲜出炉。回顾7月A股市场走势，在本月21个交易日中，上证指数有10天上涨，期间整体上涨2.78%；同期深证成指和创业板指分别上涨1.43%和0.98%在博时基金权益投资四部基金经理王诗瑶看来，后疫情时代，消费领域整体向好，结构性特征明显，其中疫情期间积压的耐用品需求和场景消费恢复超预期；上半年，疫情期间积压的消费得到明显释放，以新能源车、空调、养老家居为代表的可选耐用消费品销售表现良好，消费领域既表现出了韧性，也体现了总书记强调的高质量发展的成果，消费领域结构转型成效卓著。另一方面，场景消费人次修复超出预期；年内消费板块投资将围绕基本面亮点、围绕居民购买力的时代新变化多点开花。(2023-08-01 09:32:00)

报告导读：2023Q2白电景气度向好是家电投资主线，同时618期间清洁电器竞争格局出现好转，以上板块龙头公司在2023年中报的表现相对较优。风险提示：零售恢复速度不及预期购买力持续承压、海外家电去库存速度不及预期导致补库节奏滞后、部分细分行业竞争加剧影响利润率(2023-07-12 07:34:00)

中金公司研报表示，4月CPI同比从0.7%下滑到0.1%，PPI同比从-2.5%回落至-3.6%，低于市场预期均值。但复苏节奏与幅度仍需政策呵护。疫后第一阶段场景修复的复苏或已较为充分，后续购买力驱动的内生需求即将接力。(2023-05-12 07:39:00)

中信证券研报称，基于多个搜索平台数据前瞻，2023年五一长假居民旅游意愿迅速回暖。客流回暖幅度上，长途优于短途，境内优于跨境，火车优于汽车。消费者购买力下降；需求复苏不及预期；旅游景点客流指数存在一定程度的统计偏差。(2023-04-28 08:02:00)

贵州茅台最新收盘价为1360元，10月以来，贵州茅台一方面股价持续下跌；另一方面各大卖方机构力挺，甚至喊出“高额”目标价。据贵州茅台微信公众号最新消息，10月28日，茅台集团召开“十四五”发展规划中期评估专题会议。长城证券表示，由于消费人群的扩大化和复杂化，以商务和大众消费承接的整体需求、消费意愿和购买力具备更强韧性，在白酒市场挤压式增长背景延续的背景下，周期性减弱及企业表现分化或将成为行业新常态。(2022-10-30 00:22:00)

近期披露的公募基金半年报显示，上市基金前十大持有人中，出现了多名个人投资人。作为基金圈“牛散”，他们“购买力”强大，投资基金的风格不尽相同，或集中重仓，对单只基金持仓超过1亿元，或持仓极度分散，同时现身73只基金前十大持有人中与此同时，一些曾经的基金“大户”已经离场。2021年末，曾作为多只ETF前十大持有人的知名“牛散”丁碧霞，今年二季度末并未出现在上市基金的前十大持有人名单中。(2022-09-13 07:15:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。国盛证券：十字路口的房地产！随着放松政策加码出台，居民购房信心逐渐恢复，未来2-3个月销售或将是V 型回暖。中长期看，随着风险房企收缩，更多资源整合机会和购买力向高信用头部公司集聚。(2022-07-26 12:09:00)

天风证券则表示，本季度在通胀、消费者需求、供应链的逆风下，科技巨头的成长韧性持续被考验。俄乌局势紧张、疫情反复、美联储降息、市场购买力会否受损等不确定性叠加持续影响，科技板块投资仍需注意流动性风险。(2022-05-29 00:00:00)

各路资金在科技赛道埋伏已久。上周五，美股延续反弹势头，三大指数集体收涨。截至收盘，道指上涨1.76%，报33212.96点；纳指上涨3.33%；标普500上涨2.47%。天风证券则表示，本季度在通胀、消费者需求、供应链的逆风下，科技巨头的成长韧性持续被考验。俄乌局势紧张、疫情反复、美联储降息、市场购买力会否受损等不确定性叠加持续影响，科技板块投资仍需注意流动性风险。(2022-05-29 18:04:00)

汽车行业又迎政策利好，国常会重磅发声支持汽车消费。今天，汽车板块开盘领涨，中通客车、亚星客车涨停，金龙汽车、海马汽车、福田汽车、宇通客车、广汽集团、东风汽车跟涨申万宏源表示，国常会鼓励汽车、家电等大宗消费等，能够直接刺激消费或明显增加居民收入的措施本次提的并不多，可以算是一次“轻加码”。当然考虑到汽车限购主要是一二线城市的燃油车，这些区域的居民购买力也相对较强，预计后续汽车消费可能较快见到改善。(2022-04-14 10:24:00)

最近一篇关于股民的悲惨经历刷屏，年初1000万元进去，如今只剩300万元。且不论这篇帖子的真伪，投资者的共鸣在于股市的波动太过于惨烈，如何才能坚持长期投资的信仰。杰里米J·西格尔教授的统计数据还显示，从1801年到2001年的两个世纪里，股票除去通胀的长期平均收益率为6.5%~7%，这种收益率意味着，如果按照购买力来衡量的话，在股票市场上投资者的财富在过去两个世纪里平均每过10年翻一番，远远跑赢债券、黄金和现金的购买力。(2021-12-12 09:12:00)

近年来，快消食品行业在创造巨大商业价值后发展趋缓，目前更是深陷成本困局。原材料价格上涨给快消食品行业及相关上中下游企业带来明显压力，并将最终传导至消费端。10月份以来，相关上市公司提价公告频现。在关注投资机会的同时，也有机构表达了谨慎的态度。止于至善投资总经理何理对记者表示，本轮快消食品涨价是成本端上涨导致的被迫涨价，而非需求爆发带动的涨价，建议投资者重点关注价格传导顺畅的必需消费品，业绩确定性较高；可选消费品由于居民购买力受限，价格上调可能会导致消费量降低，业绩不确定性较高。(2021-11-06 07:22:00)

所谓购买力不缩水是指：用财富规模与社会平均收入的比例表示购买力，假设T1时财富规模是W，社会平均收入是S，那么T1时的购买力就是W/S；时间从T1到T2，假设这个期间的投资收益率是R，社会平均收入增长率是G，那么T2时的财富规模是W，社会收入水平是S，T2时的购买力是W/S(1+G),要实现购买力不缩水，需要投资收益率R不低于同期的社会收入增长率G。按照这个逻辑，参照“十四”五规划建议提出的经济发展目标，到2035年人均GDP翻番意味着大约年均4.7%的经济增长，对应大约7%-8%的收入增长，这意味着未来15年养老理财的收益目标定在7%-8%是比较恰当的。(2021-10-12 00:00:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。国盛证券：下半年医药秉承“前小后大”思路进行配置中短期来看，考虑宏观环境，医药仍然会是大家的近期重点配置方向，我们仍看好医药的相对表现，核心非核心同步上涨，核心上表现为业绩弹性大的主线赛道先反弹新高，其他核心小步慢跑也实现不小反弹，新高在即。把握新经济下的消费升级新趋势，关注医保外的个人购买力。在新需求的迸发之下，相关行业成长迅速，亦具有传统消费品不可多得的进攻属性。建议重点关注医美、宠物医疗、互联网医疗等新兴板块。(2021-06-21 10:53:00)

就在A股迎来久违大涨、各路资金仍在犹豫之际，北向资金却坚定看好A股，持续疯狂涌入！5月27日，北向资金在尾盘加速流入，全天大幅净买入146.28亿元，本周4个交易日爆买473.41亿元，此买入节奏在A股历史上颇为罕见，将大概率创下沪港通开通6年来最大单周买入纪录瑞银大中华消费研究主管彭燕燕表示，尽管面对新冠疫情后消费者购买力恢复不确定性以及不断攀升的原材料压力，我们仍然对亚洲消费品行业中的龙头企业保持乐观的态度。海外市场的持续扩张，消费升级以及新品类的缔造将成为中国消费品公司长期重要的盈利驱动力。(2021-05-28 00:04:00)

公募基金一季度持仓已经全部披露完毕，跌幅超20%的基金一季度抱团股能否迎来反弹？千亿白马股因一句话大跌近5%4月23日，上海机场董事长在2020年度业绩说明会上表示，“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继估值来看，上述20只个股的滚动市盈率中值在43倍左右，整体估值偏高，其中中信证券、完美世界、华海药业、洋河股份的滚动市盈率较低。(2021-04-26 12:26:00)

他进一步表示，未来会在深入研究的基础上，自下而上选取高回报可持续的商业模式的公司，通过持续挖掘可持续成长的商业模式来对冲流动性风险对于购买力的稀释，力争实现基金资产的长期稳健增值(2021-03-10 00:00:00)

保险行业：2021年险企开门红销售良好，新老重疾产品切换助推产品量提升，新冠疫情影响消退购买力逐渐提升，叠加去年同期低基数，多重利好因素共振推动险企Q1负债端新单、NBV超预期(2021-03-03 00:00:00)

月有阴晴圆缺，股有涨跌互现，而优质资产始终是二级市场的稀缺资源。近期，投资者对于大资金“抱团”追逐部分个股的情况高度关注。市场当然并不永远是对的，但完善的市场生态能够拥有更高的纠偏能力，持续行进中的中国资本市场改革就是为了进一步优化市场环境、增强判断力、提高免疫力。笔者认为，推进注册制改革、提高上市公司质量等举措能够增加融资端的高质量供给，从而促进投融资动平衡——这是机构资金“抱团”现象真正给市场上的一堂“公开课”。(2021-01-14 01:51:00)