增长

5月份以来，白酒股和医药股再度走弱，引发市场对这两大热门板块未来走势的担忧。然而，上市公司披露的一季报显示，险资却在今年一季度对这两大板块逆市加仓；同时，险资还对股价持续上涨、机构纷纷看好的周期股进行了减仓操作，兑现了部分收益，用真金白银践行了“别人恐惧我贪婪、别人贪婪我恐惧”的投资理念。多家险企在一季报中直言，公司投资股票与基金取得良好的投资收益率，与其一季度逐步减仓、兑现浮盈不无关系。其中，新华保险在一季报中表示，一季度公司投资收益为195.58亿元，同比增长57.8%，增长原因为“投资资产买卖价差收益增加”。(2021-05-11 00:26:00)

A股今日震荡整理，沪指3400点失而复得，最终收盘上涨0.4%，收报3441.85点；深证成指上涨0.35%，收报13966.79点；创业板指下跌0.01%，收报2921.34点。山西证券表示，从本次政治局会议到7月“百周年”庆典，判断政策环境温和，重心由短期稳增长转向中长期经济结构调整，有利于投资者积极可为、强化整固、结构机会突出。(2021-05-11 14:30:00)

“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。”陆放翁在800多年前留下的实践论，用来概括袁航的投研历程，竟是那么贴切、契合。具体来看，消费、金融、制造业这几个领域中长期都能够找出长线牛股，但在不同阶段资产配置的重心可能不一样。(2021-05-10 06:13:00)

海康威视成为4月份最多机构调研的个股加息如达摩克里斯之剑，时不时出来刺激一下市场。有分析人士认为，与其执着于大盘的涨跌，不如充分把握个股的机会。梳理发现，上周机构调研股上周平均下跌0.68%，表现略强于大盘。涨幅最大的是博俊科技，上周累计涨幅超32%。其他涨幅较大的个股还有深圳华强、山东墨龙、华锦股份、力星股份等，累计涨幅均超过10%。(2021-05-10 07:17:00)

本周一(5月10日)又将迎来解禁高峰，解禁规模达1044.21亿元，占全周比例的60.59%。从解禁市值来看，医药“大白马”药明康德居首位，解禁市值高达907亿元。天风证券研报则认为，新冠疫情下细分行业发展现新变化。海外疫情反复带来疫情防控治疗类医疗器械需求持续强劲，分子诊断和POCT维持高景气度。(2021-05-10 07:33:00)

中金：缺芯引发全球关注 提升芯片制造产能是国内半导体产业发展关键一方面，本次缺芯让各国认识到晶圆制造产能的重要性，美欧日等国积极争取晶圆产能本土化以保障芯片供应链安全；另一方面，中国大陆晶圆产能和半导体市场规模不匹配，随着中国大陆芯片设计公司的快速发展，对晶圆产能的需求越来越大，如果不积极扩充产能，国内产能缺口将越来越大(2021-05-10 08:04:00)

截至5月8日，公募基金总数达7846只，资产净值规模超过21.96万亿元。市场规模快速增长的背景下，公募基金“马太效应”也进一步加剧。截至5月8日，公募基金总数达7846只，资产净值规模超过21.96万亿元。市场规模快速增长的背景下，公募基金“马太效应”也进一步加剧。(2021-05-10 06:38:00)

但并非所有人都认同他的观点。杰富瑞分析师预计，由于中国正寻求抑制家庭杠杆、而非鼓励消费者借贷，二线金融科技平台的增长将放缓。(2021-05-10 00:00:00)

考虑到目前我国产业的优势在制造业上，和聚投资将重点研究集中在材料、电子、医药、化工、电气设备、机械、新能源等行业上，从中寻找业绩增长确定性强的成长性标的。(2021-05-10 00:00:00)

一、假如“聪明钱”也有一季报(一)北上资金基本情况(二)报告期内北上资金“经营”情况2021年一季度，在全球经济持续复苏、国内疫苗大规模铺开、经济运行开局良好的背景下，北上资金稳中向好，坚定持续流入。报告期内，北上资金总持股市值稳步增长至2.36万亿元，随着北上资金整体持股市值稳步在2万亿之上，北上资金已成为除公募基金外，国内市场主要的机构力量之一，成为主流投资风向的代表。三是，关注高景气度产业链。关注供需结构存在缺口、高景气度运行、政策红利等多重因素共振下的电气设备、电子、计算机等板块的黄金投资机会。(2021-05-10 07:53:00)

本报告导读分子空窗期，新边际皆来自分母。分母虽受通胀与增长纠缠充满风险，但短期结构性机会亦来源于分母。行业配置上，续享碳中和，紧抓制造红利，布局科技成长。行业配置三部曲：续享碳中和，紧抓制造红利，布局科技成长。行业配置层面，继续关注“碳中和”主题以及中澳贸易影响下的钢铁、有色等行业机会。(2021-05-09 07:58:00)

《经济参考报》记者获悉，备受市场关注的首批恒生科技ETF在5月6日有了新进展，华夏、易方达、博时、嘉实、华安、大成6家基金公司旗下恒生科技ETF产品均获批。业内人士指出，市场普遍认为高估值的科技股短期波动较大，近日各大型成长科技股的连续下挫也只是估值正常回调的一部分，恒生科技指数各成分股都是大型科技股和新经济股，其长期成长性仍存，业绩潜力巨大，增长确定性高，仍具有长期跟踪价值。(2021-05-09 00:22:00)

偏股混合型基金：大成创新趋势混合A、C；信达澳银新能源精选混合；富国港股通策略精选混合A、C；鹏华远见成长混合A、C；富国港股通策略精选混合A、C；山西证券(002500,股吧)品质生活混合A、C；民生加银周期优选混合A、C；广发价值增长混合A、C；银华富饶精选三年持有期混合；长信优质企业混合A、C；弘毅远方高端制造混合A、C(2021-05-09 00:00:00)

核心观点基于财报、估值、基金持仓、中观对比等基本面指标对于行业景气度进行全方位考量。本文以A股2021年一季报财务指标为依据，考察行业营业收入(创收能力)、净利润(盈利水平)、净利率、ROE(盈利质量)、中观景气(行业趋势)、估值水平、公募基金持仓(资金青睐程度)等七个指标的情况，并给予相应的权重，得到各个行业的加权平均得分，由此筛选出业绩相对较好且景气度向上的行业。底部震荡：2021Q1航空机场板块收入增长尚未恢复至正值，ROE(TTM)进一步下行；虽然国内疫情所有控制带动国内航空需求改善，但海外需求与疫情之前相比仍有较大的差距，因此收入端仍在受到拖累；毛利率2021Q1进一步下行至-12.3%，主要是由于自定资产折旧等成本支出较为刚性(2021-05-08 08:21:00)

隔夜外盘：欧美股市普涨 道指、标普500齐创收盘历史新高美国4月份就业增长意外放缓，主要因雇主难以招聘员工，这抑制了劳动力市场的增长势头。从制造业到餐饮业，雇主都在为招不到合适的员工苦恼不已。(2021-05-08 04:30:00)

去年火力全开、大举扫货的亚洲最大私募基金高瓴资本，终于开始补充“弹药”了！据消息，高瓴资本即将完成其最新一轮融资，三只新基金募集约180亿美元(约合人民币1160亿元)，远超于去年130亿美元的预期募资目标算上此次募资后，高瓴资本的管理规模或已达1000亿美元。自2005年成立以来，高瓴资本从2000万美元起步，16年时间规模增长了近5000倍。(2021-05-08 09:52:00)

基于58数科在研发上持续性的投入和技术上深厚的积累,以及场景金融和供应链金融上的实践,58数科将进一步运用数字科技技术,联合金融机构共建产业服务生态,开发符合产业经济特点、提升场景服务能力的产品,打造全新的增长曲线,助力机构实现数字化转型。未来,58数科将继续加大在科技创新领域的投入,在精准营销、流量分发、大数据风控、智能客服、贷后管理等多个业务链上向机构持续输送技术能力,积极投身于数字金融新基建,与合作伙伴共享数字经济成果,进一步推动金融科技新生态建设。(2021-05-08 00:00:00)

“五一”假期后的首个交易日，A股震荡走低，医药板块遭遇重创，复星医药、海利生物等多只个股大跌。针对估值情况，皮劲松指出，个股筛选应注意估值与业绩匹配度。其看好的医药细分领域公司业绩能维持30%-40%的增长，当前市盈率在40-50倍，短期看估值提升的空间不会特别大，但是拉长一点时间看，可以赚业绩增长的钱。(2021-05-07 05:18:00)

投资者口中的“榨茅”——涪陵榨菜，在一季度获得多位明星基金经理加仓。但自2月以来，涪陵榨菜的股价却陡然掉头，相比高点54.20元/股，截至5月7日收盘价，已跌去近30%，已低于张坤、朱少醒等多位明星基金经理一季度的加仓价长期来看，公司原以C端为主，现正大力拓展餐饮渠道，长期看好B端放量。通过品类扩张在乌江渠道中铺开，未来有望摆脱增长瓶颈。(2021-05-07 19:48:00)

4月，科创板ETF、军工ETF逆势获净申购。今年2月和3月，资金持续涌入股票型ETF，但4月份股票型ETF合计遭遇净赎回177.59亿份。对于具体看好的标的，章旭峰提示，中长期持有增长确定的航空航天整机厂龙头及具备核心定价权的产业链优势企业，以及院所改制政策增量受益较大的分系统公司，关注新材料、芯片半导体中具备军民融合产业化优势的细分领域龙头公司。另外，今年军工企业深化国企改革有望加速，改善激励机制、混合所有制改革、资产重组兼并及证券化等，或成为今年市场新热点。(2021-05-07 04:12:00)

“真正能够让你赚大钱、长期赚钱的品种还是你的能力圈范围内，你真正很有信心的品种，哪怕跌下来你都不动，甚至敢加仓的那些东西。”他说。(2021-05-07 00:00:00)

五一节前，各路新闻就传递出了消息：这个五一车票难求、酒店难订，消费要爆发了……这几天的人山人海似乎印证了之前的推断。未来我们比较看好的消费方向，一是行业结构升级，二是消费创新，三是服务消费。就我个人观察，潮玩、新式茶饮、运动休闲服装、高端购物中心、医美等细分行业都是炙手可热的创新消费领域。(2021-05-07 12:35:00)

引言：近期最火热的无疑是巴菲特的股东大会，我们不妨回顾了一下国际龙头企业的发展历史。范劲松：食品饮料行业首席分析师，董事总经理，食品专业硕士，执业证书编号：S0740517030001.8年证券、期货投资研究经验，2014年被郑州商品交易所评选为期货优秀分析师，2016年新财富入围核心成员，2018年金罗盘量化评选最准分析师，2018年第一财经食品饮料最佳分析师评选第一名。(2021-05-07 10:23:00)

5月7日，创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧发表市场观点指出，“五一”假期海外市场有所波动，给节后A股市场带来了偏空情绪，但在经济复苏态势下，市场仍维持“上有顶下有底”震荡状态，业绩保持高速增长的板块，有望成为市场的结构性机会。王婧表示，经过3月底以来的超跌反弹后，部分板块已积累了不小的涨幅。展望5月，王婧表示，市场仍有调整压力，但结构性机会依然存在，业绩保持高速增长的板块仍会收到资金青睐。整体而言，今年宏观经济和货币政策预期变动较快，但全球经济整体复苏的态势大概率不会改变，因此市场处于“上有顶下有底”的震荡状态。(2021-05-07 17:08:00)

今年以来，在经济复苏和通胀预期的背景下，顺周期资产出现了较为可观的涨幅，像钢铁、煤炭、有色、银行等。除了顺周期性，银行低估值的价值属性也是它的另一大特色。对大多数行业来说，它们的长期估值水平很大程度上和盈利增速相关，但由于银行业采取吸储放贷的高负债、高杠杆运营模式，资产状况对利润的影响会更加明显，市场对像不良率等表征资产质量的指标也非常关注，因此银行的长期估值会受到盈利增长与资产质量的双重影响(2021-05-07 08:07:00)