行业

天风证券研报表示，中长期建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注风险提示：运营商资本开支下滑超预期、全球贸易摩擦影响超预期、行业竞争加剧、原材料缺货涨价影响超预期、汇率波动风险、选取样本数量较少可能导致统计结果偏差等风险。(2025-05-14 07:34:00)

5月13日，A股主要指数高开回落，创业板指开盘一度涨近1.3%，截至收盘，沪指涨幅收窄至0.17%，报3374.87点；深证成指、创业板指微跌。此外，鹏华指数与量化投资部基金经理张羽翔认为，全球贸易摩擦扰动背景下，内需消费的战略价值正成为资本市场关注焦点。谈及消费市场的投资机遇时，张羽翔建议关注两大主线：一是政策持续加码的以旧换新、县域消费等领域；二是Z世代驱动的国潮、文化IP等新消费。(2025-05-14 00:48:00)

近期军工股股价涨势凌厉，原因在于市场认为军工科技的不断进步将会不断提升军工股的业绩水平，因此，这也是一种价值投资。当然，由于军工行业的特殊性，投资者想要深入了解某家企业可能并不容易。因此，普通投资者也可以考虑通过相关ETF基金来分散持有大批军工股的权益，以板块化的投资思路去投资整体军工行业，同样还能起到分散单一公司股价风险的作用，属于一种更为稳妥的价值投资方式。(2025-05-13 07:20:00)

近日，鹏华基金管理有限公司指数与量化投资部基金经理张羽翔在接受《证券日报》记者专访时表示，当前环境下，港股医药板块和中药等细分领域都具有较好的配置价值。港股医药板块行情具有持续性作为多只医药主题基金的掌舵人，张羽翔管理的鹏华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金年内收益率达25.35%，业绩表现亮眼。基于对行业的深入理解，张羽翔建议投资者关注医药板块的结构性机会。在港股医药方面，他看好创新药领域的商业化放量和BD“出海”带来的投资机会；在指数投资方面，他推荐关注均衡型宽基指数或特色鲜明的细分行业指数；对于中药板块，他认为政策红利将持续释放，龙头企业将受益于行业整合和质量提升。(2025-05-13 01:05:00)

近日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出“对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式”，引发行业热议。晨星基金研究中心总监孙珩在接受《证券日报》记者采访时表示，《方案》提出的浮动管理费收取模式，将从多方面扭转公募基金固有思维。对于投资者而言，曾方芳表示，浮动管理费收取模式有助于引导投资者建立长期投资理念，通过费率优化设计让利于持有一定期限以上的投资者，鼓励长期持有，降低非理性操作，使投资者更关注基金的长期业绩(2025-05-13 01:05:00)

2023年以来，我们持续增配创新药板块。今年一季度，我们的医药基金对创新药的持仓配置已至历史较高水平。一个需要和投资者交流的问题是：我们为什么如此看好创新药行业？总体来看，医药板块经历了4年的漫长下跌，估值水平已接近历史低点。一季度以来，创新药板块推动市场情绪逐步回暖。(2025-05-12 01:59:00)

A股市场震荡调整之际，银行板块再度展现强劲韧性。5月9日，A股三大股指震荡下探，而银行股却逆市飘红，中证银行指数已连续3个交易日上行，多只概念股股价也逼近历史最高点。胡洁表示，从历史表现看，银行板块长期性价比优势显著。自2011年以来，银行板块有10年跑赢沪深300指数，年度胜率70%左右；从行业间收益排名来看，银行业分年度历史收益在全市场30个行业间排名前5名的年份有7年，这些数据显示银行板块具备非常好的相对收益，银行板块具备长期较高的配置价值。(2025-05-12 01:55:00)

近期，“蛰伏”多年的医药赛道迎来了一波回暖，相关主题基金的业绩也“水涨船高”。Wind数据显示，截至5月9日，在全市场280余只医疗主题基金中，超过100只基金年内回报率超10%。当然，也有业内人士指出，医药行业具有较高的不确定性和政策风险，投资者需警惕政策风险、市场竞争、研发失败等潜在风险，建议通过分散投资来适当降低风险。(2025-05-12 08:28:00)

今年以来，内资持续加大布局港股的力度，南向资金净流入港股近6000亿元。据统计，截至一季度末，可投港股公募对港股的配置比例超过30%，创近5年新高。浙商国际金融控股表示，板块配置方面，看好行业相对景气且受益于利好政策的汽车、消费、电子、科技等，业绩和股价走势稳健且受益于利好政策的低估值国企央企红利板块，以及基本面相对独立且受益于美联储降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。(2025-05-12 01:59:00)

《每日经济新闻》获悉，近期军工股表现强势，其中航空工业集团板块活跃，成飞集成已经连收多个涨停板，中航成飞今日也20CM涨停。部分基金经理没有错过这一投资热点。华安证券则表示，地缘政治事件对军工行业的影响通常偏短期，因此短期来看，军工板块行情的持续性有限。长期视角下，随着“十五五”临近，军费增速有望周期性上行，因此可关注低空经济、深海科技、商业航天等具有高频热点的方向。(2025-05-12 13:19:00)

印巴冲突，加之地缘政治局势升级，国内军工题材爆发。5月12日，军工板块持续拉升，军工指数涨幅超4%，航天南湖、中航成飞、华如科技、中超控股、苏州龙杰、天箭科技、光电股份、贵航股份等多股涨停“看好中长期逻辑且风险承受能力匹配的投资者可以尝试做波段或者结合估值定投，比如低位多投、高位少投，再给自己设定一个合理的目标收益率，如果实现就分批止盈，不失为应对板块波动的较好方式。”华夏基金建议。(2025-05-12 20:37:00)

一份重磅文件正在公募基金行业掀起改革风暴。5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，《方案》针对目前基金行业发展中存在的“旱涝保收”“唯规模论”等痼疾，提出了一揽子具体的、可操作的改革措施。“基金赚钱与基民不赚钱之间，充斥着大量不理性、不专业的交易行为，这不仅需要基金公司的努力，也需要销售机构、财富管理机构的补位。(2025-05-12 07:19:00)

中信证券：未来主动型公募会更加聚焦核心资产定价基准偏离和盈利客户比率可能是公募考核新规影响最大的两个规则。从行业配置角度看，当前有三条主线值得关注。第一，TMT景气度有望贯穿全年，估值业绩性价比视角下港股或更具优势。第二，稳增长政策下，关注低位周期股“困境反转”。(2025-05-12 00:19:00)

华泰证券发布A股策略研报称，节后A股延续上涨，但下半周回补4月7日缺口后转向震荡，行业轮动加速。资金面，融资活跃度底部回升，ETF等逆势资金流入放缓，风格偏中小盘成长。一季报显示库存周期“弱企稳”、产能周期继续出清，随着关税影响逐渐显现基本面或仍有扰动，但国内政策托底风险偏好，当前全A PETTM隐含的M1和美元指数预期较中性，市场或处于“上有顶、下有底”的状态，微观流动性充裕下可能呈现结构性行情(2025-05-12 07:18:00)

尽管公募QDII基金在港股和美股的选股极为苛刻，但随着市场流动性出现重大变化以及中国资产价格在全球的上涨趋势，QDII基金对新覆盖的品种的盈利与估值门槛有所降低，这可能反映出市场风险偏好正在逐步提升。QDII选股估值容忍度提升在基金重仓股泡泡玛特火爆资本市场之后，对标乐高、泡泡玛特的儿童积木第一股布鲁可，也开始进入基金经理的投资视野。工银香港中小盘基金经理单文认为，技术崛起带动中国资产重估，一方面确实观察到经济在多项政策出台后有明显的企稳迹象，随着恒生指数动态市盈率已经修复至历史均值水平附近，估值进一步上涨需要观察到企业盈利和宏观经济的超预期复苏，因此港股短期可能依旧以选股行情为主，不同子行业的估值体系和资金热度可能出现较大分化。(2025-05-12 01:55:00)

4月，A股虽然遭遇“对等关税”的冲击，不少股票回撤明显，但私募机构们的调研热情不减，部分个股更是被机构扎堆调研。久兴投资指出，在国家层面，关税战展现了坚定团结的一面，继续保持战略定力、加速推动科技破局、全力支持更好的内循环和新的外循环，这些是肉眼可见的策略选择。投射到A股二级市场，投资者需密切关注市场流动性变化、风格调整等因素，灵活调整投资组合，在复杂的市场环境中寻找机遇。(2025-05-11 00:11:00)

公募基金行业又迎来一次里程碑式变革。5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出对新设立的主动权益基金大力推行浮动管理费收取模式，推动行业实现从重规模向重投资者回报转型，督促行业回归“受人之托、代客理财”的本源此外，杨德龙提到，在完善薪酬管理制度方面，如果基金经理管理得比较出色，可以给予适当的合理回报，而不能“一刀切”，否则可能会导致一些基金公司经理“公奔私”。因此公募基金在激励机制上也要优化，从而能够在薪酬上具有一定的竞争力，留住优秀的基金经理。(2025-05-11 03:20:00)

5月9日，港交所披露的信息显示，平安人寿于5月6日增持招商银行347.55万股H股，持股比例由11.92%增至12%。此前，平安人寿曾于今年1月、3月两次举牌招商银行H股。此外，促进银保业务协同也是保险公司投资银行股的原因之一。比如，新华保险在举牌杭州银行时表示，公司看好中国银行业以及杭州银行的长期发展前景。(2025-05-11 00:08:00)

24年传媒行业业绩承压明显，25Q1归母净利高速增长受AI技术创新研发持续投入、及消费偏弱影响，24年传媒行业业绩承压明显。24年传媒行业上市公司营业收入同降0.7%；归母净利同降55.7%；剔除资产减值损失后，归母净利同降41.6%。风险提示：宏观经济疲软、政策监管风险、AI发展不及预期、内容供给不及预期风险等。(2025-05-10 08:00:00)

本周股指涨跌互现，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出约130亿元。行业主题上看，芯片、人工智能相关ETF被资金看好，而创新药、消费相关ETF被资金抛售。目前有9只ETF披露下周发行，跟踪标的为国企数字经济、创业板、半导体设备材料等。(2025-05-10 11:40:00)

又有公募总经理卸任。5月9日晚间，华泰柏瑞基金管理有限公司发布公告称，韩勇因工作调整卸任公司总经理职位。在总经理空缺期间，暂由董事长贾波代行总经理职务，任职日期为2025年5月9日。从行业整体情况来看，今年来公募基金高管的变动保持活跃态势。澎湃新闻记者据Wind数据统计，截至2025年5月8日，年内已有11家公募变更了董事长，其中包括易方达基金、国海富兰克林基金、兴银基金、天治基金、海富通基金等；另有16家变更了总经理，其中包括易方达基金、贝莱德基金、光大保德信基金、江信基金、新华基金等。(2025-05-10 07:29:00)

中国银河证券研报指出，2025年Q1汽车行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为+12.51%，乘用车、商用车、零部件、摩托车及其他、汽车销售及服务板块均跑赢沪深300指数。Q1受以旧换新补贴延续政策驱动，汽车市场销量高增长，叠加年初以来机器人行情火热，汽车板块超额收益明显。汽车销量不及预期的风险；政策效果不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；基金持仓变动的风险。(2025-05-09 07:26:00)

头部公募解读基金行业重大改革：为公募行业高质量发展指明方向中国基金报记者李树超近日，中国证监会正式发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》。《行动方案》从优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者的能力等多个方面，共提出25条举措。兴证全球基金也认为，通过调整考核体系，将引导基金管理人、基金经理以实现持有人收益作为核心目标，推动基金管理人优化产品发行节奏，避免高位营销、短期冲刺等可能损害投资者利益的行为，更好致力于提高投资者获得感。(2025-05-09 13:22:00)

《旗帜》杂志近日刊登商务部部长王文涛署名文章《大力提振消费全方位扩大国内需求推动经济持续回升向好》，其中提到，培育新型消费，着力增强消费动能。创源股份有中高端文化礼品、有IP属性的慢回弹产品、毛绒产品等，公司在产品与IP的核心结合基础上，力求为消费者提供更加有趣和创意的消费体验。(2025-05-09 07:13:00)

A股基金、海外基金都在抢筹！连锁药店赛道火了广发创新驱动基金经理杨定光也解释了他重仓连锁药店的核心逻辑，他强调在今年第一季度期间兑现了部分获利较好的强势股，加配了部分价值相对低估的成长股。后续操作会继续坚持细分行业龙头的均衡配置，重点配置具备反转可能性的药房连锁等细分赛道，持续坚持价值投资的复利理念，围绕具备核心竞争力和中长期成长空间估值相对合理的公司进行投资，尤其是会继续重点关注龙头集中度快速提升的药房连锁等新消费领域的行业反转机会。(2025-05-09 06:55:00)