周期

牛年春节过后，A股风格切换，前期抱团股大跌，顺周期股表现强势，以有色、钢铁、石油、煤炭等为代表的周期股普遍大涨，不少顺周期ETF也成为“香饽饽”。浙商基金基金经理贾腾表示，从不同板块的基本面来看，顺周期行业纵向对比自身的历史估值水平，仍处于较低位置；横向对比前期表现较好的其他板块来看，估值水位落差仍大。(2021-02-25 07:41:00)

昨日，A股三大指数集体高开低走，截至收盘，沪深两市跌幅分别为1.99%、2.44%，创业板指跌幅达到3.37%。与此同时，港股市场也出现大幅下跌。华宝基金表示，具体投资方向上，中期看好受益经济回升的低估值顺周期板块，如银行、保险、有色和化工。从景气度角度考虑，逢低布局汽车零部件、安防面板、军工等行业，总体资产配置向估值合理的顺周期板块、景气度向好的中盘股进行适度切换。(2021-02-25 03:36:00)

2月24日，A股市场大幅调整。上证综指下跌1.99%，深证成指下跌2.44%，创业板指下跌3.37%。当日，中信一级行业指数中，仅家电、综合金融、房地产及传媒行业收涨。板块配置：1)选择全球复苏+“Biden Trade”复苏主线+PPI上行，关注化工、有色、机械、家电、汽车，以及新能源车、半导体等成长链条的中上游材料与设备；2)受益于从疫情中逐步恢复的服务型消费，如影视、医美、餐饮旅游、免税、医药等。3)中长期来看，继续看好中国核心资产。(2021-02-25 00:00:00)

牛年春节过后，A股风格切换，前期抱团股大跌，顺周期股表现强势，以有色、钢铁、石油、煤炭等为代表的周期股普遍大涨，不少顺周期ETF也成为“香饽饽”。浙商基金基金经理贾腾表示，从不同板块的基本面来看，顺周期行业纵向对比自身的历史估值水平，仍处于较低位置；横向对比前期表现较好的其他板块来看，估值水位落差仍大。(2021-02-25 00:08:00)

今日导读昨日A股三大指数集体收跌，其中沪指下跌1.99%，深证成指下跌2.44%，创业板指下跌3.37%，两市合计成交1.06万亿元，北向资金小幅净卖出6.73亿元。基金方面，昨日涨幅居前的权益类基金，多为半导体主题基金，基金经理指出，近期市场的调整主要因为部分股票估值处于高位、市场对通胀的担忧等。不过，市场调整空间有限，今年将转向盈利驱动，估值合理、业绩增长的公司值得关注，包括顺周期、优质成长股。(2021-02-25 08:15:00)

春节以来，市场出现了较为明显的调整，尤其是前期机构重仓的一些股票，有些出现了30个点的跌幅。有意思的是，就跟上涨是结构性行情一样，市场下跌也是结构性的。比如油价，很明显因为供给端压制所以价格弹性大，铜也是。在全球主动补库存驱动下，关注供给收缩或者产能一时半会扩不起来的投资机遇，价格上涨弹性大，企业盈利改善相对确定。(2021-02-25 14:40:00)

A股三大指数今日收盘涨跌不一，其中沪指小幅收涨0.59%，收报3585.05点；深成指小幅收跌0.28%，收报14828.80点；创业板指走势较弱，跌幅达到1.01%，收报2977.18点，牛年开年六连跌，失守3000点大关安信证券认为，今年的春季行情从时间和空间上已经基本到位，预计市场短期中性，并重回震荡行情，结构上或将进一步调整优化。(2021-02-25 14:30:00)

弘尚资产则表示，“今年在大宗商品价格上涨的带动下，周期品强势、成长股弱势会持续一段时间，但是从长期维度，我们会着重关注那些出现较大回调的高质量成长股的潜在投资机会。”(2021-02-25 00:00:00)

“抱团”将成为常态，但当前旧的“抱团”股正逐渐淡出视野，未来需要重视新的“抱团”股，重点在周期。把握好疫情后消费、周期、设备“三步走”的投资轮动节奏。“抱团”股持续深度回调。“港股今年以来表现比较突出，有大量的获利盘。上调印花税只是引发股市下跌的一个诱发因素，本质上还是前期大幅上涨，积累了比较多的获利盘，引发了资金的抛售，从全年来看，A股和港股还有望走出牛市走势，而港股提高印花税有可能会导致一些资金回流A股(2021-02-25 00:03:00)

近两日，白酒股等核心资产接连巨震。2月24日，核心资产+周期+港股大跌，三重压力下，基金又遭重挫。部分明星基金实际净值下跌程度，竟然比估算净值还大……此外，由朱少醒管理的富国天惠成长混合估算净值跌幅为3.09%，但昨日基金净值实际下跌2.90%。从富国天惠成长混合去年四季度末的前十大重仓股来看，智飞生物大跌7.09%，五粮液跌幅为6.96%，贵州茅台、顺丰控股等跌幅也超5%。(2021-02-25 07:38:00)

巨丰投顾：主力调仓换股进行时掘金低估值核心资产观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。最有预期的方向都得不到市场的认可，异动的板块毫无疑问想超预期就更难了，从情绪上来看市场风格仍没有定性，调整自然也没有结束，要么抱团止跌，要么周期强化，要么军工，银行，地产一路超预期，否者后面着实不好下手。(2021-02-25 16:00:00)

01、风格轮动加剧，“煤飞色舞”强势春节至今，随着风格切换加剧，顺周期板块“翻身把歌唱”，钢铁、有色金属和采掘更是十分强势，与此同时消费医药新能源等板块有一定程度的回调，风格轮动的车速之快，你跟上了吗周期板块中，一方面，他较为看好低估值的建材和交运板块在后疫情时代的估值修复行情；另一方面，我们也看好受益于全球通胀预期的有色和化工品种，但是由于这些品类波动性较大，所以短期暴涨时反而不宜追高，可耐心等待情绪回落。(2021-02-24 09:20:00)

近期大宗商品市场全线飘红，国际油价、铜价连创新高，国内大宗商品市场也同步走强。受此影响，不少基金经理抓紧调仓，积极布局顺周期板块。沪上一位基金经理表示，在全球货币政策宽松背景下，大宗商品上涨的动力会加强，上游有色、化工行业主要受货币政策影响较大。(2021-02-24 06:41:00)

“机构抱团股”大跌，“超级周期”也大跌了……24日早盘，A股指数单边下行，上证指数午盘跌1.55%，创业板指跌2.57%。黄燕铭还特别提到军工与科技股。他认为，对于军工板块，不惧短期扰动，年内长期看好订单饱满的公司。对于科技股投资，应该放弃高风险特征的科技股，选择低风险特征的新能源和电子等行业。(2021-02-24 11:58:00)

在“月明星稀”的夜空下，月亮必然是最光亮的。而当“群星闪耀”时，反而很难判断哪一颗是最耀眼的王者。无论是港股还是A股，有潜力的新经济企业，我都会试图去理解和学习。虽然无法做到从一开始就重仓一只黑马，但当它从黑马变为白马时，我们要尽量能跟得上。(2021-02-24 10:01:00)

牛年的第5个交易日，A股再度杀跌，沪指跌破3600点。截至24日上午收盘，沪指下跌1.55%，报3579.55点；深成指下跌1.86%，报14959.13点；创业板指下跌2.57%，报3032.34点。国盛证券认为，核心资产将维持慢牛走势，大部分平庸或者质地较差的公司会被逐渐边缘化，建议回避ROE(净资产收益率)不能跑赢通胀的上市公司，ROE不及8%的个股，需谨慎参与。(2021-02-24 12:43:00)

今日导读昨日A股三大指数集体收跌，其中沪指下跌0.17%，深证成指下跌0.61%，创业板指下跌0.84%，日K线四连跌。两市合计成交1.02万亿元，北向资金净买入6.51亿元。基金方面，昨日涨幅居前的权益类基金，多为军工主题基金，基金经理指出，近期偏消费类板块由于估值较贵出现了一些回调，顺周期板块、制造业板块的表现比较强势。但总体来看，货币政策回归正常化的速度较平稳，不会带来显著的估值下降，核心资产不存在显著风险。(2021-02-24 08:14:00)

春节长假后，A股市场波动加剧，一批机构重仓股连续下跌，引发了投资者对后市的更多疑问。近期基金经理是如何调仓的？下一阶段投资方向究竟在哪里？另一位基金经理则坦言，市场屡屡提及的“2021年投资难度加大”正在体现，今年可能需要花费远高于去年的精力挖掘标的，并且需要不断对比不同标的之间的性价比。(2021-02-24 06:42:00)

2月23日下午，国泰君安研究所所长黄燕铭在直播中分享了其对A股后市的最新观点。他认为，后市A股或“一飞但不能冲天”，而“抱团”将成常态。黄燕铭还特别提到军工与科技股，认为对于军工板块不惧短期扰动，年内看好订单饱满的公司。对于科技股，他建议放弃高风险特征的品种，选择低风险特征的新能源和电子等行业。(2021-02-24 06:06:00)

“基金大跌”又上微博热搜了！节后市场持续盘整，不少知名基金经理产品净值也出现较大幅度的下跌，一批基民开始动了赎回基金的想法。华宝基金表示，拉长周期看，当下大概率处于一轮不同于以往的中长期慢牛的相对中期阶段，当立足长远，静待风险充分释放后积极布局。具体投资方向上，建议资产配置从高估值的绩优个股向估值合理的顺周期板块以及景气度向好的中盘股进行一定程度的切换。(2021-02-24 21:02:00)

在以上经济和股市判断下，预计未来一段时间，华安聚恒精选在配置上会更加重视对之前涨幅较大个股的回撤或滞涨风险之防范，同时更加重视对之前市场预期过度悲观、定价过低个股的价值修复机会，努力把握长期价值与周期阶段之间的动态优化，为投资者提供风险有效控制基础上的良好中长期回报。(2021-02-24 00:00:00)

“冰火两重天”——春节后市场的真实写照。一边是有色金属、采掘、钢铁、建筑等顺周期板块的上涨，一边是白酒、光伏、食品、家电等板块的深度回调。就像一匹千里马不断向前奔跑，总有低头喝水放慢脚步的时候，也有路遇崎岖踉跄之时，但好马总会再次蓄满能量，再次启程，而这个不断重复的过程中跌倒的只是部分骑马的人罢了。(2021-02-24 13:25:00)

长城基金(博客,微博)首席经济学家向威达认为，以茅台为代表的所谓机构抱团的核心资产春节后都放量大跌，显示机构抱团可能正在松动，资金很可能在悄悄撤退增加周期股。(2021-02-24 00:00:00)

今日，一则“南方基金小道消息称上层指示要支持科技行业融资创新发展，并点名了易方达翻炒白酒”的传闻在市场上流传开来。明星基金经理的白酒投资理论是否到达边界？早前，国泰君安研究所所长黄燕铭公开表态，“抱团将成为常态，但当前旧的抱团股正在逐渐淡出视野，未来需要重视新的抱团股，重点在周期……目前消费已经走到了中后段。”(2021-02-24 16:56:00)

天信投顾：指数短期止跌信号已经出现谁是引领行情反攻龙头？今日市场点评：周三市场沪深各股指纷纷小幅高开，开盘后虽然维持的震荡整理格局，但是随后各股指普遍下杀，尤其是抱团股的继续杀跌，以及近期的大涨的顺周期等个股杀跌，带动各股指持续震荡走低，直到沪指跌至3550点，创业板跌至3000点之后开始止跌，暂时出现企稳。当然，目前去说市场风格已经转换还为时尚早。毕竟，从中期角度，核心资产以及机构的抱团仍是主要趋势，而且随着基金规模的不断增加以及新近资金的扩张，这种现象或将长期存在(2021-02-24 15:20:00)