监管

11月4日，据券商中国记者从多家公募基金处获悉，公募基金业绩比较基准要素库运作说明征求意见稿文件已于近日下发，基准库分为一类库和二类库，基准类型分为宽基指数、行业主题类和策略指数。一类库包括69只核心指数，二类库包括72只指数，合计141只指数覆盖A股、港股主流投资标的。据了解，专家组由基金管理人、基金托管人、基金评价机构、基金销售机构等机构的专家代表组成，监管部门、自律组织可派员列席。(2025-11-05 01:03:00)

公募业绩比较基准改革细则出炉：严防风格漂移 绩效薪酬与业绩基准挂钩《指引》第二十条和《细则》第二十八条规定，已成立或已获注册但尚未完成募集的基金业绩比较基准设置不符合规定的，应当自施行之日起一年内调整；基金托管人建立权益类基金投资风格稳定性监督机制、管理人和销售机构展示业绩比较基准等要求，给予6个月的过渡期。这一安排既保证了监管要求的落实，又考虑了市场实际操作的需要。(2025-11-01 07:45:00)

公募基金改革的关键环节之一，业绩比较基准改革即将落地。10月31日，证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》，向社会公开征求意见。四是加强日常监管。证监会将紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展工作主线，强化对基金管理人、基金托管人、基金销售机构、基金评价机构选取使用业绩比较基准的监督管理，对违规行为进行重点打击，进一步推动各方归位尽责。(2025-10-31 17:31:00)

招商证券指出，由于个人投资者信心充足、资金充足，有效抵御了贸易摩擦的负面因素，部分公司三季报业绩承压的情况，有力推动资本市场强势向好，资本市场各业务线景气度有望持续改善，券商直接受益、盈利持续改善；保险方面，随着股市持续向好、债券利率底部抬升，投资收益率显著好于持续下降的综合负债成本率，短期利差损风险警报解除，保险潜在投资价值持续提升。风险提示：中美摩擦超预期；经济增长不及预期；资本市场波动；利率下行；寿险转型低于预期；监管收紧。(2025-10-31 07:41:00)

市场全天震荡拉升，三大指数高开高走，创业板指涨近3%创年内新高，沪指再度回升至4000点上方，北证50指数涨超8%。有机构表示，在低利率+资产荒环境下，拥有较高分红水平、稳定ROE能力的红利类资产或仍具备较强韧性与吸引力，有望在短期波动加剧的市场中成为中长期资金重要的底仓选项。此外，降准降息后无风险利率下行空间打开，同时国家金融监管总局推动保险资金入市力度，国有大行红利价值凸显。(2025-10-29 14:55:00)

10月24日，中国人民银行召开党委会议，传达学习党的二十届四中全会的重要讲话和全会精神，研究部署贯彻落实举措。同日，国家金融监管总局召开党委会议，传达学习党的二十届四中全会精神，结合金融监管工作实际，研究部署贯彻落实措施；国家外汇管理局也召开党组会议，落实金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议要求，研究部署贯彻落实工作。同时，外汇局明确，加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，完善跨境资金流动监测预警体系，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化外汇领域监管全覆盖，严厉打击外汇领域违法违规活动。完善中国特色外汇储备经营管理，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。(2025-10-26 00:13:00)

周末要闻汇总：中美经贸磋商在马来西亚举行中信证券发布2025年第三季度报告，公司第三季度实现营业收入227.75亿元，同比增长55.71%；净利润94.40亿元，同比增长51.54%。前三季度公司营业收入558.15亿元，同比增长32.70%；净利润231.59亿元，同比增长37.86%。(2025-10-26 13:30:00)

行情步入第四季度，此前大火的科技板块、固态电池等集体熄火，取而代之的是“缺席”近期牛市的红利板块再度企稳，在银行、保险股的提振下担纲行情的稳定器。“政策呵护下，港股红利的权重板块银行业有望迎来基本面改善。今年监管在维持支持性货币政策基调的同时，更注重维护银行合理息差空间，息差降幅趋稳带动利息净收入增速改善(2025-10-19 16:11:00)

在港股上市半年后，映恩生物又拟回A股科创板上市。映恩生物10月17日晚在港交所公告称，当日公司董事会决议，公司拟发行将于上海证券交易所科创板上市并以人民币买卖的普通股，该事项取决于及受限于市场状况、董事会的进一步批准、股东于公司股东大会上的批准及必要监管机构的批准。目前，映恩生物的核心管线尚未商业化，收入主要依赖对外授权的首付款及里程碑付款；随着研发投入的持续增加，近年来公司亏损持续扩大。(2025-10-19 02:52:00)

Wind数据显示，截至10月15日记者发稿，今年以来已有208只基金产品宣布清算，持续维持近年来的高位水平，行业优胜劣汰进一步提速。“三季度债市调整主要有两个原因：通缩预期修复与监管政策变化。这两个因素在四季度对债市的利空会减弱。(2025-10-18 02:20:00)

随着近期上证指数仍在高位震荡，基金公司持续布局四季度行情。Wind数据显示，10月全市场新发基金数量显著增加，截至10月11日，目前已确定的产品发行达到86只，有望迎来国庆长假后的发行小高峰针对国庆假期后新基金发行迅速回暖，华南某基金公司人士分析，这一现象主要受益于三方面因素的推动：一是三季度末以来A股估值修复效应明显提振投资者信心；二是公募基金行业积极把握情绪回暖与市场窗口期，加快产品申报与发行节奏；三是监管部门持续优化产品注册机制，审批效率提升，推动更多创新型产品扎实落地，进一步激活市场活力。(2025-10-13 02:01:00)

“政策东风点燃并购市场。”国联民生证券副总裁、国联民生承销保荐董事长徐春在“并购六条”实施一周年之际接受券商中国记者采访时表示。徐春建议，监管部门进一步优化分类审核机制，对标的企业非重大内控瑕疵给予一定包容，同时增强对“硬科技”企业估值的包容性和案例指引，完善估值信披指引及预沟通指导。(2025-10-06 09:01:00)

美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼周五再度“放鸽”，她认为，为了防范就业市场出现日益严重的问题，美联储决策者必须果断、提前降息，以免错失时机。鲍曼当天指出：“最新数据清楚表明，劳动力市场的脆弱性显著增加，而若剔除关税因素，通胀依然徘徊在距离我们目标不远的水平。此外，鲍曼还在讲话中提到美联储的流动性工具，并表达了对常设回购便利(SRF)的调整兴趣。该工具于2021年设立，旨在在市场流动性紧张时提供缓冲。(2025-09-27 02:18:00)

国金证券研报表示，9月初A股一度小幅调整，可能是资金对时点的短期表达，然而A股的第三轮重估——一辆由基本面主导的“慢车”，已经渐行渐近。对此，国金证券有三个建议和三个方向：首先，对于已经入场的投资者，无需急于离场，因为当前市场的上涨得益于全球流动性泛滥、国内长期估值修复以及短期催化剂的共同作用，监管的呵护态度和充裕的内外资金为市场提供了坚实支撑。在具体的投资方向上，建议关注三类资产：1）高股息资产、实物资产和黄金，以应对全球滞胀带来的不确定性；2）科技板块，以捕捉突破经济停滞的希望；3）中国转型中独有的结构性机会，特别是那些在出海、产业升级和下沉消费领域具备独特竞争力的优质企业。(2025-09-16 07:16:00)

证监会日前就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》向社会公开征求意见。《规定》共六章28条，主要内容包括合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本等盈米基金表示，改革通过差异化设置尾随佣金支付比例，降低机构非权益类基金的尾随佣金，传递了监管鼓励服务个人投资者、大力发展权益类基金的导向，需要销售机构提升服务能力，更好地服务个人投资者和机构投资者配置权益资产，提高居民财产性收入，为居民的财富保值增值。未来，代销机构的竞争力将体现在投顾服务能力、客户陪伴深度、资金规划和多元资产配置专业度上，行业将加速向买方投顾转型。(2025-09-08 00:24:00)

7月底召开的中央政治局会议指出，落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。城市更新是推动城市高质量发展的综合性、系统性战略行动。廖媛媛表示，金融监管总局将做好与财政资金、社会资本的有效衔接。研究出台专门的城市更新项目贷款管理办法，明确贷款条件标准，满足城市更新行动金融需求，提高金融服务的及时性和有效性。(2025-09-07 05:18:00)

主动权益基金发行回暖。今年以来，伴随A股市场回暖，以及主动权益基金业绩回升，主动权益基金新发产品数量和规模均出现稳步攀升，近日还出现了单日募集超50亿元的盛况。不过，博时基金提醒投资者需注意短期一些市场内生性因素的演变，尤其关注兑现与追高情绪的博弈、增量资金的结构性变化，以及监管态度的微妙变化，市场进攻斜率可能面临变奏。结构上，目前随着资金持续向科技板块聚集，科技板块已处于行情和资金的加速循环中，这也意味着板块正趋于拥挤，对上涨逻辑的要求将会进一步提高，后续可做一些风险偏好边际降低后的高低切换。(2025-09-03 14:35:00)

个人消费贷款财政贴息政策将实施9月1日，个人消费贷款财政贴息政策将正式实施。财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款(不含信用卡业务)中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。公开信息显示，9月4日，华为将举办Mate XTs非凡大师及全场景新品发布会；同日，三星Galaxy新品线上发布会也将举办，发布会主题是“Galaxy AI”。此外，9月5日至9日，2025德国柏林消费电子展也将举行。(2025-08-31 08:13:00)

8月14日，A股市场在震荡中站上3700点，单日成交额突破2.3万亿元。市场情绪高涨下，部分投资者筹措资金试图“加仓上车”，信用卡套现炒股这一灰色操作再度悄然兴起。康德智库专家、北京京师律师事务所律师刘诚冬亦向记者表示，股市、期货等市场波动大，信用卡资金属于短期借贷资金，若投入此类高风险领域，一旦投资亏损，用户可能无力偿还信用卡欠款，导致银行坏账率上升，引发连锁信用风险。而违规流入投资领域使信贷资金脱离监管，干扰金融机构对资金投向的调控，也会扰乱信贷市场秩序。(2025-08-16 08:26:00)

周五，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。从板块来看，券商、金融科技等大金融股集体大涨，PCB、液冷服务器概念股再度爆发，光伏概念股展开反弹。有机构表示，在低利率+资产荒环境下，拥有较高分红水平、稳定ROE能力的红利类资产或仍具备较强韧性与吸引力，有望在短期波动加剧的市场中成为中长期资金重要的底仓选项。此外，降准降息后无风险利率下行空间打开，同时国家金融监管总局推动保险资金入市力度，国有大行红利价值凸显。(2025-08-15 15:37:00)

天风证券研报认为，险资对银行股的增配空间可以从两个方面进行考虑：一是新增保费投资A股带来的增量资金。二是用足权益类资产配置上限带来的增量资金。总之，无论是监管引导下新增保费入市，还是提升存量资产中权益配置比例，险资或将持续为银行股带来可观的增量资金，资金面驱动下银行股估值仍有修复空间。(2025-08-12 07:36:00)

作为中长期资金代表的险资，目前规模已达35万亿元大关，低利率、资产荒背景和负债端结构变化，让保险行业资产负债匹配的诉求愈发强烈，也在倒逼险资重构底仓资产，充实权益配置盘，发挥其中长期价值发现、弥补久期缺口的作用。根据中国证券报记者在多家险企的走访和调研，权益投资的配置盘具有鲜明的“一手现金流，一手长股投”特征。中信保诚资产相关负责人表示，由于在偿付能力的分子端资本分级规则的存在，寿险公司季度偿付能力结果对于资本市场的波动较为敏感，建议优化“偿二代”部分规则，从寿险公司跨周期经营的特征出发，使寿险公司在偿付能力分子端形成缓冲垫。还有业内人士建议，将权益资产进行分层分类，在投资比例、风险计量等方面进行差异化监管。(2025-08-12 04:41:00)

美联储监管副主席米歇尔·鲍曼在最新的讲话中释放两条关键信息：她支持今年进行三次降息，并将在10月9日主持一次社区银行会议。她提到，可能会对所谓的“社区银行杠杆率”框架进行调整。她计划重塑美联储针对社区银行的监管体系，尽量避免把为大型银行设计的资本要求套用到社区银行身上。(2025-08-10 05:34:00)

本周末影响市场的重要资讯有：7月CPI同比持平，PPI同比下降3.6%；特朗普称可能会因中国购买俄石油对华征收次级关税，外交部回应；证监会将继续严把发行上市入口关不会出现大规模扩容的情况；证监会严肃查处*ST高鸿严重财务造假案件；北京楼市新政来了，符合条件家庭五环外购房不限套数；机器人“全明星阵容”大聚会，百家上市公司参展。《金融时报》记者提问：据称中远集团正在寻求获得香港长江和记出售全球港口交易中20%到30%的股权。(2025-08-10 13:00:00)

博时科创债ETF规模突破百亿元中国基金报记者曹雯璟债券型ETF市场又迎来一只百亿元级产品。8月5日，博时科创债ETF规模突破百亿元，达100.31亿元。目前全市场债券型ETF规模近5200亿元此外，被动指数投资的大发展、监管在政策层面对指数投资的有力支持，以及基金行业对市场趋势的敏锐把握，共同推动了债券型ETF阵营不断壮大。随着债券型ETF品种进一步丰富、交易机制进一步完善等，债券ETF的市场认可度将不断提升。(2025-08-06 14:27:00)