[导读]:跨年时点已过，资金面阶段性扰动逐步消退。尽管此前受跨月、跨年因素影响，国债收益率一度出现小幅上行，但多家机构认为，从资金利率中枢和货币政策取向来看，当前流动性环境仍保持偏宽松格局具体到操作层面，华西证券预计，2026年货币政策风格或延续“审慎偏宽”，整体呈现“量宽价稳”特征。
尽管此前受跨月、跨年因素影响，国债收益率一度出现小幅上行，但多家机构认为，从资金利率中枢和货币政策取向来看，当前流动性环境仍保持偏宽松格局。展望2026年，在稳增长需求仍存、货币政策维持“适度宽松”基调的背景下，资金面低波动运行的态势有望延续。
资金面平稳跨年
从市场表现看，跨年前后资金面扰动主要体现在国债收益率的阶段性波动上，但整体幅度相对有限。数据显示，跨年阶段，1年期国债收益率一度上行至1.34%，10年期国债收益率升至1.85%，30年期国债收益率升至2.27%。
华福证券发布的研报认为，DR001月均值下台阶，并一度突破1.3%的利率下限，显示中国人民银行通过实质性宽松方式降低银行负债成本，为实体经济提供支持。这一特征意味着，即便1月资金面再现阶段性波动，资金利率中枢重新回到1.35%到1.4%的概率仍然不高，总体宽松状态有望维持。 ... 网页链接