[导读]:去年底以来，股指频创新高，百元股数量随之飙升，大多数月份保持近乎翻倍的扩容速度。值得一提的是，今年次新股上市后疯狂涨停潮，使得不少次新股在连续涨停板带动下突破百元大关。
我们前期分析，进入2015年后行情步入快牛轨道是因为“四期叠加”：正处于社会财富配置转型的高峰期、正处于IPO注册制落地前审核制分批供给的窗口期、正赶上市场信用业务从培育期步入爆发期、恰逢多账户新规引发了新账户开设的爆发期。
当然，泡沫终究会破裂的，泡沫会在什么时候破裂呢？我们近期分析认为，从社会流动性规模和证券化率两个指标来考量，A股总市值大约还有30%左右的扩张空间。尽管市值扩张并不完全以行情上涨来体现，新股高密度扩容、定增与配股等也会增加市值，但对于以百万亿级市值规模为目标的现行A股来说，1至2万亿的新增扩容市值影响已经极小，这是当前A股对每月两批的“史上最大扩容潮”毫不畏惧的主要原因。具体到行情方面，由于创业板、中小板的A股总市值占比分别只有9%和17%，因此A股总市值的扩张目标仍主要由主板来贡献，这意味着“主板不坏，创业板与中小板更疯”的行情架构仍会继续。
由于注册制、国企改革、经济去杠杆、促创新转型的历史使命尚未完成，因此A股牛市的进程还将继续，泡沫还在继续膨胀，但单边突进的快牛并不符合经济战略的需要，所以不时会有“雷阵雨”式的震荡。我们认为，不论慢牛还是快牛，有牛市作为投资者的心理牵引，增强了投资者的入市信心，4月份以来大量公募基金高空建仓创业板、百元股成批出现就是在这个市场背景下出现的。因此，现实情况中的A股还没有慢牛的基因，行情的每一次震 ... 网页链接