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一、A股市场环境分析(1)国际环境因素。A股市场仍面临错综复杂的国际环境，主要包含两个方面，一是海外主要经济体滞胀风险掣肘A股上行，叠加地缘政治因素，上游能源品价格仍未进入下行通道；二是美元强势，主要非美货币受到压制，汇率风险加剧A股市“磨底”波动，它们直接或间接影响A股市场走势地缘政治不确定性风险，中美贸易摩擦风险，全球滞胀风险，疫情不确定性风险，A股市场预期敏感度较高风险。

一、市场环境的转变海外“类滞胀”，甚至“滞胀”压力加剧，各国央行(日本除外)“争先恐后跑步式”加息，全球进入利率上行时代，经济衰退担忧加剧。全球滞胀压力攀升，海外地缘政治不确定性犹在，政策落地不及预期，大宗商品价格波动幅度加大，A股市场情绪脆弱。

下半年国内经济有望企稳回升，实际GDP增速二季度降至低点，货币政策预计将延续宽松。美国处于经济下行叠加通胀上行阶段，美联储加息持续，美国经济衰退的可能性也在上升。下半年的投资机会可以关注：1)以新能源和新能源车为代表的新兴产业；2)经济复苏主线，如地产及相关产业链、受益疫后复苏的消费板块；3)PPI下行过程中的投资机会。