[导读]:国内之前发行的分级基金包括瑞福分级、长盛同庆等都是封闭式基金，随后国投瑞和、兴业合润等分级产品均采用了开放式基金设计，开放式基金可以有效规避基金整体的折溢价，打通场内份额与场外份额相互转换后便于投资者选择最为方便的介入和退出方式，同时也为专业投资者提供两种套利途径。
什么是分级基金的阈值？
阈值，又叫临界值，是指一个效应能够产生的最低值或最高值，在许多行业都有应用，比如函数中的定义域。用在分级基金中，阈值指的是分级基金中两只基金的收益转换临界点。比如合润基金份额净值低于或等于1.21元时，合润A份额获得其份额期初净值，而合润B份额获得剩余收益或承担其余损失。当合润基金份额净值高于1.21元之后，合润A份额、合润B份额与合润基金份额享有同等的份额净值增长率。那么1.21元就是兴业合润分级基金的阈值。
兴业合润“1.21”的阈值是如何确定的？
根据两类份额4：6的比例关系以及相应约定关系，理论上相当于当合润B的份额净值超过1.35元时，合润A“债转股”以1.35元的价格转换成合润B的份额，合润B杠杆消失，三类份额共享收益。而在合润B的份额净值等于1.35元时，合润基金整体份额净值恰好等于1.21元。因此，我们将1.21元作为两类份额关系约定的阈值。从可转债的角度来理解，那么，如果A份额要分享基金上涨收益的时候，则其必须以35%的“转换溢价”{对合润B而言}，或21%的转换溢价{对整体份额而言}为代价，才能与B份额一起分享基金净值上涨收益。对B份额来说，1.35以上将不再具有杠杆。 ... 网页链接