[导读]:作为表征A股市场走势最重要的指数之一的上证综合指数，近几个月来一直徘徊在以3100为轴心的狭小区间内，单日的波动幅度则大都在0.5%上下。但就交易重心来说，则是逐渐下移，周五更是跌破了3000点整数关，走势有典型的无误趋势态势向震荡下行的格局转变。客观来说，时下A股市场所面临的问题主要有三个方面，一是由于实体经济尚处于复苏阶段，多个行业走势还比较弱，很难对A股构成强烈的向上拉动作用，部分板块更是面临估值下修的压力；二是因为缺乏财富效应，投资者入市意愿不足，资金有持续流向固收产品甚至储蓄的态势，股市资金供应不足，但股票发行长时间的高强度推进，在一定程度上形成了供求失衡的格局，加剧了对大盘的压力；三是与融资端相比，投资端改革相对滞后，一些政策漏洞与缺陷对投资者的伤害在市场上不断引发较为明显的反应，在一定程度上对投资者的积极性带来了损伤
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作为表征A股市场走势最重要的指数之一的上证综合指数，近几个月来一直徘徊在以3100为轴心的狭小区间内，单日的波动幅度则大都在0.5%上下。但就交易重心来说，则是逐渐下移，周五更是跌破了3000点整数关，走势有典型的无误趋势态势向震荡下行的格局转变。但尽管如此，还是有不少人特别关注该指数偶尔出现的上攻动向，譬如在10月12日，受到汇金公司增持四大行股票的影响，上证综合指数跳空高开，站到了3100点上方，彼时有舆论认为，该指数点位在这个时候被收复，意味着一轮上涨行情正在出现。其理由是，汇金作为财政部旗下的金融投资公司，其交易行为有着很深的含义，而四大行作为证券市场上权重最大的几个品种，它们如果能够持续走高，那么上证综指攀升几百点无疑是轻而易举的事情。
不过，在笔者看来，虽然上证综指在市场上的代表作用很大，但由于它是全样本 ，并且是以总市值计量的指数，因此在刻画中小市值股票的走势方面，往往容易出现偏差，而在此类股票数量占绝大多数的情况下，指数的失真状况也是比较明显的。这一点，多年前就受到了不少投资者的诟病，而现在相应的批评声音更是越来越多。就以今年的市场状况而言，包括机构投资者在内的绝大多数投资者都在不同程度上出现了亏损， 但上证综合指数去年 ... 网页链接