[导读]:资本市场波动拖累Q3净利润增长。受制于三季度权益市场的波动,以及新会计准则下保险公司大部分权益类资产归类在FVTPL科目影响,上市险企净利润受到明显拖累。投资建议:客户保险储蓄需求预计带来新单增长的持续驱动力,当前监管严格“报行合一”等举措有助于引导行业防范费差损风险,维持行业“增持”。当前上市险企的平均P/EV估值仅为0.52倍,在近十年历史分位数6.6%,考虑到资产端得益于经济指标趋势向好下长端利率修复预期,建议增持资产端弹性更强的中国人寿;财险方面推荐市占率稳稳健且持续高分红率的中国财险。
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资本市场波动拖累Q3净利润增长。受制于三季度权益市场的波动,以及新会计准则下保险公司大部分权益类资产归类在FVTPL科目影响,上市险企净利润受到明显拖累。23年前三季度新会计准则下上市险企归母净利润增速分别为:中国平安 >中国人保 >新华保险 >中国太保 >中国人寿。利源分析看,保险合同服务利润和投资利润均呈现负贡献,投资负贡献更大。
寿险NBV较快增长,财险承保盈利小幅下滑,投资收益承压:1)新单需求持续旺盛叠加价值率企稳,NBV延续增长。受益于居民旺盛的储蓄需求新单延续高增,上市险企前三季度NBV较快增长,分别为:中国太保 >友邦保险 >中国平安 & ... 网页链接