定向降准

A股三大指数收跌：创业板指跌2%创年内新低北向资金净卖出超60亿沪指跌0.46%，深证成指跌1.42%，创业板指跌2%。成交额超8000亿，北向资金净卖出逾60亿。　　融券业务再优化！上调保证金比例并限制战略配售股出借 市场影响几何？　　央行超额续作7890亿元MLF 利率持稳　　400亿！证券业今日定向“降准”！　　好消息！(2023-10-16 15:30:00)

券商又迎定向“降准”。4月7日，中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)发布公告称，为顺应中国资本市场发展需要，配合货银对付改革的落地实施，进一步提升市场资金使用效率和结算备付金精细化管理水平，拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作。据悉，DVP是国际市场普遍采用的基础制度，用于保障证券交易达成后钱券足额交收。我国证券法明确规定，证券登记结算机构为证券交易提供净额结算服务时，应当要求结算参与人按照DVP原则，足额交付证券和资金，并提供交收担保。(2023-04-08 06:55:00)

人民银行网站消息，4月15日人民银行开展1500亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%和2.10%，均与前次操作持平。业内专家表示，考虑到人民银行已表示适时运用降准等货币政策工具，而海外主要央行正加快货币紧缩节奏，MLF操作利率保持不变，体现了在坚持以我为主的同时，货币政策力求兼顾内外部均衡，寻找最优平衡点。董琦分析，历史上一个月内既降准又降息，共发生过6次。具体时间分别是，2008年9月、10月、12月，2012年6月，2015年10月，2020年4月(定向降准+全面降息)。(2022-04-15 12:57:00)

近期降准、定向降息以及调整外汇存款准备金率等政策消息频发，对于股市整体的利好利淡并不重要，重要的是，来年的方向越来越清晰，酿酒、食品饮料、家用电器、农林牧渔、传媒娱乐、文化休闲、家居用品以及银行保险等以往春节前容易受市场关注的行业板块明显强于大盘，而大周期类中除了一些有特殊因素的以外，似乎周期高峰已过。综上所述，年度收官阶段往往是你打你的我打我的，个股个别发展，不建议一般投资者追逐过分拉抬的股票，建议重点关注股价仍然处于底部但是已经开始逐渐走强的个股。(2021-12-12 09:54:00)

第十九届《财经》年会27日举行，东吴证券首席经济学家任泽平表示，从四季度到明年，建议可以考虑通过定向的降准、降息、再贷款，加大对新基建等领域的信用扩张的支持力度，以替代过去对传统基建和房地产的刺激。东吴证券首席经济学家任泽平主办方供图会上，任泽平在视频演讲中表示，未来中国经济新的时代正在开启，主要的驱动力来自于新能源、数字经济和新基建。此外，任泽平还在演讲中建议，可以考虑中央政府和地方政府设立三孩生育支持基金，给予生育三孩的家庭现金补贴和个税抵扣，“这在发达国家其实非常普遍，我们做了研究，比如意大利、法国人均每孩每月补贴200-300欧元，相当于人民币两三千”。(2021-11-28 06:13:00)

一、全面非定向，释放万亿流动性国常会突然提及降准，2天后央行火速实施且为全面降准的一系列操作有些超出市场的预期。但这意味着货币政策的转向吗？坚守我们在中期投资策略报告中的观点：“高增长或将是下半年A股的主旋律。从配置角度来看，我们建议下半年重视自下而上的选择，布局行业成长空间巨大、业绩增速确定性强以及受益”十四五“红利支持的行业板块(2021-07-11 13:30:00)

2月以来，黑色金属板块上行走势明显，其中螺纹钢主力合约2105月内上涨超过400元/吨，涨幅高达9%以上。回顾此轮上涨，除了前期流动性收紧导致的利空扰动结束外，更多的是因为市场看好上半年钢材旺季需求，从而在春节前夕提前开启了黑色金属上涨行情。(2021-03-03 00:00:00)

报告要点近期流动性的紧张，与公开市场回笼、短端交易拥堵等有关，银行不缺“长钱”。信用收缩下，流动性不具备持续收紧基础，短期紧张或趋于缓和、但难明显松。(6)随着月底财政资金投放等，流动性紧张局面或有所缓和，但经济景气高位、通胀预期升温等，使得货币流动性环境短期难明显松。经验显示，1月财政缴税后，财政资金投放增多，普惠金融定向降准考核一般在1季度、1月底居多；随着春节临近，央行也会加大公开市场操作等稳定流动性，叠加春节就地过年增多、取现压力下降，预计流动性紧张局面或趋于缓和，但较难回到前期极为宽松的情况。(2021-01-29 12:46:00)

作为央行下一阶段货币政策走向的“风向标”，每一季度的央行货币政策委员会例会都备受关注。其中关于货币政策取向措辞的变化，往往预示着下一步货币政策趋势。对于四季度货币政策走向，王青认为将继续延续保持总量适度，强化定向滴灌的政策基调。张玮认为，未来更多看到的是精准投放和资金脱虚向实严监管的相互配合，重在强调信贷资金投放到位，不至于分流到资本市场和地产市场(2020-09-30 03:20:00)

目前看，6月份银行体系流动性将面临“监管考核+央行资金到期回笼+政府债券发行缴款”的三重考验，压力可能比5月份更大，仍需要央行货币政策操作予以支持。(2020-05-29 12:51:00)

分析人士认为，5月定向降准和MLF操作仍将是重头戏，大概率会超额续做MLF，而在中下旬面对债券发行、财政收税等影响时，也可能开展适量逆回购操作。公开市场操作利率存在继续下调可能。(2020-04-30 06:43:00)

光大证券固定收益首席分析师张旭认为，未来一段时间内，央行的流动性投放将以低成本、长期限的品种为主，例如降准和定向降准，实施时机将与政府债券发行的节奏相配套。(2020-04-24 12:55:00)

央行此前也表示，将通过定向降准、再贷款等政策措施，继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展。(2020-04-20 09:41:00)

两会前将是宏观政策密集推出窗口。我们在3月27日政治局会议点评中，即提示重视两会前时间窗口，随后我们也看到下调MLF利率、定向降准等政策相继落地。(2020-04-18 08:56:00)

本次降准主要面向中小银行，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。(2020-04-04 00:00:00)

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，债券方面，海外央行普遍选择货币宽松以纾解疫情冲击，这将打开国内货币政策进一步宽松的空间，定向降准落地将稳定宽松的流动性预期。(2020-03-21 04:21:00)

凯丰投资认为，目前港股和A股市场下跌的空间有限，从国内来看，不管是财政政策和货币政策，都不再是大水漫灌，而是通过适当的定向降准、稳就业政策、帮助企业降低融资成本等精细的滴灌政策来应对这次疫情对国内经济的影响，恰当而有节制的政策也会为未来留出了更多的操作空间。(2020-03-21 09:01:00)

中国银行研究院研究员王有鑫认为，从时点来看，3月可考虑先行降准，4月进一步降息。受停工停产影响，当前国内物价指数较高，货币政策并不具备大规模宽松的条件，可以全面或定向降准的方式引导LPR下行，降低融资成本，支持企业复工复产。(2020-03-20 09:22:00)

“当前正处于疫情防控和经济恢复发展的关键时期，仍然需要加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕。”温彬预计，本次降准将引导本月LPR下调5个基点。(2020-03-16 00:48:00)

光大证券策略团队认为，往后看，A股估值所隐含增速预期已跌回5%以下的水平，对已转为内需主导型的中国经济无需过度悲观，海外市场波动导致A股趋势性下跌的概率较低。(2020-03-16 08:09:00)

实际上，这次央行实施定向降准的同时，进行MLF的新作操作，此前已有暗示。(2020-03-16 10:45:00)

本次定向降准以及后续还将陆续出台的一系列稳经济政策，将令上述几条逻辑进一步得到强化， A股仍具备长期向好的基础。(2020-03-16 00:21:00)

华泰证券表示，相比海外市场，A股波动相对较小，是全球疫情升级阶段的避险资产，3.12国务院下放农村土地审批权、3.13央行定向降准，逆周期调节政策继续发力，市场高波动为投资者配置高景气板块提供了较好的契机。(2020-03-16 07:17:00)

“值得关注的是，降准对于楼市的影响依然难言直接利好。”张波说。他表示，在房地产调控没有明显放松的背景下，房企的融资难度降低空间依然有限，但未来拉动LPR下行的动力会增强，对于个人房贷利息支出的减少，会在一定程度上拉动购房热度的小幅回升。(2020-03-15 08:48:00)

三、我们认为存款基准利率有下调空间，而且财政措施也不会缺席。预计最快4月份将有较多的逆周期政策加码出现。(2020-03-14 08:03:00)