杠杆债基

11月债市的波动对债基造成的负面影响正在慢慢消退，更多债基又重新受到资金欢迎。近几日，景顺长城景泰臻利纯债、博远增睿纯债、太平绿色纯债一年定开、汇添富鑫悦纯债等多只债基宣布提前结束募集盈米基金研究院认为，尽管政治局会议提出货币政策要精准有力，但是目前央行暂无打击表外非标、整治空转套利等政策倾向，理财净值化后机构行为间的交互以及负债端稳定性是近期市场聚焦的重点。当未来去杠杆告一段落，负债端企稳后，公募债基依旧将具备较好的配置价值。(2022-12-10 08:03:00)

随着今年股市巨震，在固收投资需求增长和再投资压力加大的背景下，今年已有38只公募定开债基在产品定期开放期间，提前结束开放期。多位基金业内人士表示，今年以来股债市场剧烈波动，机构资金对定开债基的投资需求逐渐转向绝对收益为主，中等久期加杠杆、绝对收益策略等更受机构资金的青睐。闫雯雯也认为，机构占比较高的基金，产品策略明晰，投资风格稳定，业绩可能更加稳健，但如果机构占比过高，也可能存在一些风险。比如，巨额赎回可能会引发产品流动性风险、净值大幅波动风险、基金清盘风险等。(2022-06-06 07:00:00)

最近买了民生加银、先锋等公司债基的基民们，有些崩溃。先上图让大家体会一下：不少基民表示，买纯债买出了股基的感觉。究竟是怎么一回事？上述私募和记者分析，这些估计有些也是地产债投资的的占比比较高。而在他看来，地产债目前还不太明确拐点在哪，底部在哪，地产杠杆确实太高，目前看风险也并没有完全化解掉，抄底需要谨慎。(2021-11-14 12:28:00)

具体到债基的投资策略，基金经理称“在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来将在保持良好流动性的同时，提高静态收益，把握市场波段操作。(2021-10-22 00:00:00)

受资管新规持续监管影响，去年大卖1万亿的定开债基在今年发行失速。不过，机构资金配置需求仍在，加上近期债市调整配置价值抬升，定开债基的发行开始回暖。中加基金固收团队认为，四季度的债券投资可重点关注以下三个方向：一是流动性合理充裕的大背景下，杠杆套息空间较大，配置机会较为确定。具体到品种上，信用利差已经压缩到历史较低分位水平，利率债更具性价比；二是四季度往往为“多事之秋”，预计长债利率震荡加剧，可以关注长久期品种的交易性机会；三是流动性支持下，权益市场仍有结构性交易机会，可适度参与可转债投资。(2021-10-18 00:19:00)

南华基金还指出，对于追求稳定回报的机构来说，此时正是摊余成本法债券基金从容入场的好时机。作为银行、保险等配置型机构青睐的选择，在波动的市场环境中，摊余成本法债基收益平稳，可以安心持有，此外还具有杠杆率高、免税以及费率低等优势。(2020-10-22 00:00:00)

最后，摊余成本法债基产品同质化严重，对基金公司的主动投资能力要求不高，不利于提升基金行业整体投研能力。(2020-01-14 21:11:00)

据了解，定开债基的杠杆率高于普通债基，丁宇佳介绍称，本基金在实际操作中最高可以做到170%左右的杠杆。(2019-08-15 02:50:00)

长量基金资深研究员王骅也指出，在封闭式基金中，机构投资者为主的定开债基占比较大。该类产品受追捧的主要原因在于，根据相关规定，普通债券型基金的杠杆率不得超过140%，而定期开放式债基封闭运作模式拥有200%的可操作杠杆空间；其次，由于本身定期申赎的特质，在封闭运作期，可以有效防止流动性冲击，保证基金规模相对稳定，也有益于提高基金投资组合久期的稳定性，因此这类产品获得投资期限较长、风险偏好也较低的机构投资者青睐。(2019-06-27 02:54:00)

该基金经理称，此前短期理财债基买的银行定期存款、存单、逆回购资产较多，监管要求八成以上配置债券，虽然债市比银行间市场波动性较大，但如果可以控制好久期和杠杆策略，大概率可以跑赢此前资产结构下的收益。(2019-04-02 00:00:00)

他认为，三个方面的因素决定了短债比货币基金更有吸引力：一是从久期来看，短债比货币基金长一些，但是，相比普通债券基金，短债基金的利率风险降到最低，1年以内受利率风险影响较小；二是从信用评级上看，短债比普通债基选券更加严格，主要配置AA+的资产；三是从杠杆维度看，货币基金是120%，短债是140%。(2019-03-11 00:00:00)

丁宇佳认为2018年债基普遍都保持了一个高久期、高杠杆运作，债基整体都有近7%的收益。2019年的信用债机会可能更为确定，将更看重票息收益，今年的债券投资将会保持一个中性久期、高杠杆、高信用债比例的配置。(2019-01-07 00:00:00)

答：债券基金在公告中一般不会提及杠杠，通常情况下在招募说明书、基金合同中会体现，字眼当然就是“杠杆”。正常情况下，普通开放式债基最高可以有140%的杠杆，处于封闭期的定开债基，可以有200%的杠杆。(2019-01-05 19:47:25)

从日前公布完毕的债券基金二季报来看，二季度债基规模继续增长，债券增配债券，杠杆率和久期也均有所提升，显示债基的配置积极性有所提升。(2018-07-27 07:59:00)

一位基金业内人士分析，定期开放式债券基金在封闭期杠杆率可达200%，高于普通开放式债券基金140%的杠杆比例，但杠杆也是双刃剑，在牛市时能发挥高杠杆的作用，而在遇到熊市时普遍都要降低杠杆操作，定开债券基金的优势无法发挥出来，且定开债基中资金持有周期较长，缺乏很好的流动性。(2018-05-21 04:10:00)

不过，一些债券基金经理的投资观点仍然较为谨慎。长信纯债半年债券基金经理陆莹认为，四季度主要维持较短组合久期的策略，在保持组合基本收益的基础上，择机进行拉长久期及部分利率债的波段操作。(2017-11-13 06:22:00)

反观债基黑榜，分级债券型基金因杠杆作用业绩亏损严重，中海惠祥分级债、鹏华丰信分级债、海富通双福债券、海富通双福债券B份额四只分级基金排名债券型基金业绩后五名。(2017-10-12 00:00:00)

在债券基金中，除纯债基金外，其他债券基金的平均杠杆率均较上季度回升。其中，纯债基金的平均杠杆率继续下行，从上一季度的115.5%小幅降至115%；保本基金的平均杠杆率持续上升，从上季度的111.9%微升至112.6%；封闭式债基的平均杠杆率回升幅度最大，从上季度的114%上升至127.5%；一级债基和二级债基的平均杠杆率分别从上季度的 125.3%和118%升至128.6%和125%；分级基金的平均杠杆率从上季度的128%上升至135%。(2017-08-04 06:56:00)

济安金信基金评价中心主任王群航则提醒投资者，定开债基的特点体现在封闭期内基金公司便于操作，杠杆率也能够放得更大，和同类型同期限其他基金相比略有收益优势，但要特别留心封闭期间暂时没有流动性这一问题。(2017-07-27 06:17:00)

济安金信基金评价中心主任王群航(博客,微博)则提醒投资者，定开债基的特点体现在封闭期内基金公司便于操作，杠杆率也能够放得更大，和同类型同期限其他基金相比略有收益优势，但要特别留心封闭期间暂时没有流动性这一问题。(2017-07-27 00:00:00)

北京一家次新公募基金经理也透露，“目前，我们的新债基主要配置短久期债券，可以加杠杆获取较为稳定和确定性的收益，而且由于期限较短，如果信用债市场行情爆发，也可以很快将仓位调整过去，获取优质信用债反弹的超额收益。”(2017-07-10 12:48:00)

北京一家次新公募基金经理也透露，“目前，我们的新债基主要配置短久期债券，可以加杠杆获取较为稳定和确定性的收益，而且由于期限较短，如果信用债市场行情爆发，也可以很快将仓位调整过去，获取优质信用债反弹的超额收益。”(2017-07-10 07:37:00)

至于对债券型分级基金的影响，宋祖强表示，如果正好债券型分级基金A类定期开放申购期将到，基金公司可能会选择申购A份额扩大基金规模，进而规避退市风险，A份额的申购将造成分级债基B杠杆加大，如果利率继续上行，则B端面临较大风险。(2017-06-08 07:08:00)

至于对债券型分级基金的影响，宋祖强表示，如果正好债券型分级基金A类定期开放申购期将到，基金公司可能会选择申购A份额扩大基金规模，进而规避退市风险，A份额的申购将造成分级 债基B杠杆加大，如果 利率继续上行，则B端面临较大风险。(2017-06-08 06:56:00)

至于对债券型分级基金的影响，宋祖强表示，如果正好债券型分级基金A类定期开放申购期将到，基金公司可能会选择申购A份额扩大基金规模，进而规避退市风险，A份额的申购将造成分级债基B杠杆加大，如果利率继续上行，则B端面临较大风险。(2017-06-08 00:00:00)