张国强

对于今年货币政策，胡慧颖认为，鉴于央行已连续十周停发央票，并且下调了存款准备金率，货币宽松状态有望持续一段时间。(2015-05-20 16:22:04)

展望未来一段时间，央行反周期的紧缩对经济的抑制作用正逐渐体现，在经济和通胀重新回到下行趋势后，央行货币政策应会逐渐合理化，有必要引导利率与增长和通胀水平匹配，投资者负债成本上升的过程可能结束。(2013-10-28 00:00:00)

张国强曾任中信证券研究咨询部分析师、债券销售交易部经理、产品设计主管、总监；中信基金投资管理部总监、基金经理。(2013-04-17 10:55:00)

招商证券固定收益部总监张国强也则进一步指出，考虑到利率市场化进程仍会推进，经济短期企稳使得央行的利率定位也将维持在目前水平，再加上债券市场对信用风险的理解和定价更加到位，短期内债券信用债的发行票息不会发生太大变化。(2012-11-21 00:00:00)

作为招商信用添利债券基金的基金经理，招商基金总经理助理张国强对债券市场向来把握独到，上半年，根据市场行情的节奏变化及时进行了组合调整，增配了信用债同时进行利率产品的波段性操作，成功把握了上半年的债券行情。(2012-09-20 05:25:00)

招商基金总经理助理张国强表示，由于经济可能持续下滑，后续存贷款利率还存在一定的调整空间。随着降息周期的逐步展开，未来债券市场有望持续慢牛行情。(2012-08-13 03:15:00)

债券市场对保本基金的前期运作至关重要，招商基金总经理助理、固定收益投资部总监张国强指出，6月7日和7月6日，央行分别两次下调存贷款利率，连续降息事实上反映了央行对经济的预期开始谨慎甚至悲观，存贷款有效利差的缩小很可能减弱商业银行的信贷供给意愿，对实体经济的刺激很可能滞后。(2012-08-13 02:55:00)

招商基金总经理助理、固定收益部总监张国强指出，近期债市走势相对模糊，不同于去年四季度时机会十分清晰。在经济增长及外围情况明确之前，可能都会维持震荡格局。(2012-06-28 01:52:00)

今年的债市会有如何行情呢？对此，招商产业债券型基金拟任基金经理张国强表示，随着央行降低存款准备金率，资金面紧张状况将逐渐缓解，这有利于市场利率的下降，从而将给债市带来“慢牛”机会。(2012-03-19 00:24:00)

此外，张国强认为，在今年首次“降准”之后，流动性改善的预期让机构重新看好债市，也纷纷加速债券基金的布局力度，目前各等级券种的信用利差处于历史高位，一旦流动性紧张有所改善，信用利差将会有较为明显的收窄，信用债价格有可能进一步上涨，其未来投资机会已十分明显，信用产品特别是不含城投债的产业债，可作为布局债市的先锋品种。(2012-03-14 02:15:00)

招商基金固定收益部总监、招商产业债拟任基金经理张国强表示，2011年下半年以来经济降温趋势确立，通货膨胀进入下行通道，经济增速和CPI涨幅双双下行，为货币政策进一步宽松打开了空间，宏观基本面和政策面有利于债券市场(2012-03-13 23:07:00)

招商基金总经理助理兼固定收益部负责人张国强指出，目前银行间同业拆借利率较高，可见银行间市场资金紧张，央行此次下调存准率0.5个百分点将首先解决银行间资金量不足的局面，由此带来的流动性释放对债市利好的确定性更大。(2012-02-23 00:17:00)

“2012年是信用年，这不代表就是一个大好，包含三个方面：首先，信用债供给量很大；其次，相对收益比较可观；第三，信用风险在逐步显现。”张国强说，这就需要加强甄别和研究。(2012-01-16 00:04:00)

招商基金总经理助理兼固定收益部总监张国强认为，随着货币政策实际放宽，权益市场有望从前期的大幅调整中走出一波像样的反弹，债券市场也将从货币政策的宽松中受益。(2012-01-16 00:20:00)

张国强认为，从基本面来看，通胀将维持继续下行态势，对企业债有一定支撑，同时资金面也有望由中性转向利好，由于“宽财政”的支持，年底财政存款可能会超额释放，使得资金面趋向宽松，整体收益率下行趋势形成，值得继续持有。(2012-01-16 05:13:00)

对于今后一段时间的债市走势，张国强认为，经过近期收益率的大幅下滑，市场对经济下行、通胀回落的预期已有所反应，随着流动性趋紧及股市的反弹，利率市场短期内可能经历一个震荡整固的过程，但基本面及政策面仍将向有利于债市的方向发展，中长期前景依然看好。(2011-11-03 00:56:00)

招商基金固定收益部总监、招商安达保本基金基金经理张国强表示，招商安达保本基金的封闭期为3年，该产品“出生”在一个高利率环境，有机会积累出较厚的安全垫。(2011-09-02 00:23:00)

招商基金固定收益部总监、招商安达保本拟任基金经理张国强表示，一只保本基金的封闭期一般是3年，如果保本基金在一个高利率环境中发行，将更有机会积累厚的“安全垫”，而只有用厚的“安全垫”做保障，权益类投资才能获得足够的弹性，才更有机会在未来获得更多收益。(2011-08-25 22:58:00)

张国强指出，从投资时机来看，目前市场环境比较有利于保本基金的建仓。众所周知，保本基金需要在确保本金安全的前提下运作，因此债券投资的潜在收益越多、锁定的“安全垫”越厚，其在股票市场中灵活度也就越高，保本基金采用的CPPI策略才能够充分发挥技术优势。(2011-08-24 00:57:00)

张国强表示，保本基金需要在确保本金安全的前提下运作，因此债券投资的潜在收益越高，则锁定的“安全垫”越厚，在股票市场中的灵活度也就越高，保本基金采用的CPPI策略才能够充分发挥技术优势。(2011-08-24 00:21:00)

这种机会的收益和是否再加一次息、再调一次准备金率相关性并不大。简单来说，我们的投资与A股市场具有较低的相关度，而是更多专注于由事件因素引起的变化性机遇。(2011-08-14 23:11:00)

对于下半年的债券市场，张国强表示相对乐观，目前利率产品的绝对收益率正处于高位，政策性金融债经充分调整后价值已高于国债；信用产品方面，虽然地方融资平台负面消息不断，城投债严重承压，但与供给放量相伴的是买方市场即将到来，有利于资产配置；转债产品方面，大盘转债持续发行，将为市场提供大量廉价筹码。(2011-08-03 01:00:00)

此外，目前市场上资金比较紧张，所以，短期内A股市场缺少行情演绎的空间。但从中长期角度看，目前很多股票估值比较便宜，预计下跌空间不大，投资价值已经显现。对保本基金来说，近期可能迎来较好的建仓时段。(2011-08-01 01:02:00)

张国强目前管理着招商安本增利基金、招商信用添利基金，2008年时他管理的一只债券基金，实现了12.72%的净值增长。2006年7月至2011年6月所管理的两只债券基金的年复合增长率为12.7%。(2011-07-26 04:24:00)

在此背景下，张国强认为，目前利率产品的绝对收益率正处于高位，政策性金融债经充分调整后价值已高于国债；信用产品方面，虽然地方融资平台负面消息不断，城投债严重承压，但与之相伴的是买方市场即将到来，有利于资产配置；转债产品方面，大盘转债持续发行，将为市场提供大量廉价筹码。(2011-07-26 02:20:00)