[导读]:回顾:2月月报我们提示“市场将从跌深反弹的贝塔行情逐渐转入景气驱动的阿尔法行情”。根据2023年各行业一致预期增速和利润修复程度,出行链相关的酒店餐饮、免税、航空运输,以及医药生物中的创新药等方向,业绩边际改善明显,且拥挤度均处于历史低位。当前已到了可以重点挖掘、关注的时候。
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回顾:2月月报我们提示“市场将从跌深反弹的贝塔行情逐渐转入景气驱动的阿尔法行情”。2月底我们强调轮动中的“强者”,大多是主线决胜的“赢家”,由此判断“数字经济”+“中特估”将成为主线方向。
一、三个维度思考“数字经济”行情的时间和空间
上周TMT成交占比新高、市场一片过热的担忧声中,我们明确强调“成交占比的新高,往往是主线地位的确认”。本周板块也未出现市场担忧的崩盘,反而震荡后延续强势。正如我们强调的,在产业趋势浪潮及政策加持的双轮驱动下,短期交易拥挤度并不构成行情终结的充分条件。
我们更需要思考的是,从中长期视角,如何判断行情的时间与空间?这里我们从三个维度出发,试图给出一些信号与指标:
1、经济与政策没有重大超预期、市场没有β行情,这是本轮数字经济逐渐成为市场共识与主线的宏观背景。至少二、三季度,这种宏观组合大概率将延续 ... 网页链接