基本面

市场全天探底回升，三大指数小幅上涨。盘面上，云计算、大数据概念股爆发，CPO概念股震荡反弹，电网概念股震荡走强。下跌方面，中药概念股走弱。有券商认为，在2023年Q1高基数的背景下，部分中药公司业绩短期承压，但仍有包括品牌OTC在内的众多企业业绩尚可。在集采、同价等政策影响下，品牌OTC具备较强的价格管控能力且基本面稳健，受政策扰动较小，未来有望借力国企改革降本增效并逐步释放品牌效应，加速主品放量，实现长效增长。(2024-09-10 15:14:00)

9月9日，沪深两市三大主要指数涨跌互现，沪指、深证成指再创阶段性新低，创业板指微幅收红，资金继续借道股票ETF入场。富国基金表示，随着中报业绩披露完毕，基本面压力得到阶段性释放，同时资本市场改革进一步深化，内外部货币政策宽松条件逐渐成型，处在低估值区间的A股市场投资价值有望进一步提升。(2024-09-10 14:05:00)

今日，首批10只中证A500ETF正式发售，并将于9月20日～9月24日陆续结束募集。据悉，10只基金首次募集规模上限合计为210亿元，除泰康中证A500ETF设置了30亿元的募集规模上限外，其余9只中证A500ETF的募集规模上限均为20亿元。国泰基金则认为，展望后市，成长跑赢价值的基本面条件或已具备。2022年以来，受美联储持续加息的影响，成长风格持续跑输价值，与此同时，成长相对价值的业绩比较优势开始减弱(2024-09-10 17:47:00)

中信建投指出，近期盈利预期下修，投资者情绪低迷，但综合看市场已具备底部条件。近期市场位置与现象呈现底部区域特征，但联储降息及国内政策发力都将改善估值与盈利预期，加之基数效应四季度基本面同比数据也有望呈现向上趋势风险提示：地缘政治风险、海外美联储宽松不及预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。(2024-09-09 07:26:00)

今年上半年，市场对港股的关注持续增强，南向资金累计净流入超过3700亿港元，超过2023年全年。港股ETF中，红利、科技类跨境ETF尤其受到机构青睐，一批产品被显著增持。易方达港股通互联网ETF基金经理表示，在国内基本面、政策面以及人工智能产业趋势持续推动下，港股互联网企业盈利增速中枢有望得到抬升；同时，投资者风险偏好也有望回暖，推动板块估值修复。在未来较长一段时期内，港股互联网板块可能在盈利增速提升与估值修复的推动下，迎来较好的投资机会。(2024-09-09 07:01:00)

近期市场呈现震荡态势，增量资金持续借道A股ETF入市。不过，资金流入结构悄然出现分化，大盘宽基指数ETF获加仓的同时，中小盘宽基指数ETF却呈现资金净流出状态。对于近期持续获得资金加仓的军工板块，工银瑞信基金表示，看好下半年行业需求恢复带来的基本面好转，军工白马股有望迎来价值修复。(2024-09-09 07:03:00)

中金研报表示，近年来随着服务费企稳、需求结构变化与轻资产占比提升，充电运营环节基本面持续改善；向前看，新型电力系统改革有望驱动运营商向负荷聚合转型，负荷聚合模式直接改变充电运营传统商业模式、打开潜在收益空间，并且具备较高准入门槛，或直接赋能头部运营商。负荷聚合进入壁垒高，头部运营商优势有望扩大。负荷聚合模式具备在规模、技术、政府关系等方面较高的准入门槛，我们认为中小运营商即便在局部地区达到规模要求、能够成为负荷聚合商，也很难具备较强的分析预测和调控能力、实现对于负荷的精准调控，而头部运营商具备资源规模、技术能力和政府关系三方面优势、有望聚合负荷侧资源、成为参与虚拟电厂的主要力量，负荷聚合模式一方面助力头部运营商增强竞争优势、支撑领先的市场份额，另一方面赋予头部运营商更加显著的收益向上弹性。(2024-09-06 07:16:00)

中信证券指出，从上市银行中报情况看，收入端由于“降息”与“降费”而延续一季度趋势，成本端节约贡献盈利修复。收入端由于“降息”与“降费”而延续一季度趋势，成本端节约贡献盈利修复。质量方面，零售信贷受居民收入影响，质量指标有所走弱，但总体风险指标仍在稳健区间运行。(2024-09-05 07:50:00)

中泰证券近日研报指出，银行股具有稳健和防御性、同时兼具高股息和国有金融机构的投资属性；投资面角度对银行股行情有强支撑，同时银行基本面稳健。投资建议：银行股具有稳健和防御性、同时兼具高股息和国有金融机构的投资属性；投资面角度对银行股行情有强支撑，同时银行基本面稳健，详见我们年度策略《稳健中有生机——宏观到客群，客群到收入》(2024-09-04 07:58:00)

华泰证券指出，接下来高温天气等季节性影响将逐渐减弱，我们预计房企可能借助传统旺季随行就市推出更多优惠折扣刺激销售，叠加目前房贷利率已降至历史最低水平，预计对需求恢复有一定刺激作用，接下来可以关注“金九银十”的新房销售表现。风险提示：行业政策调整对企业经营的扰动；行业高峰期或已结束导致的基本面下行风险；部分房企因现金流压力造成的经营风险。(2024-09-03 07:22:00)

上半年，以中央汇金为代表的“国家队”资金频频出手增持股票ETF引发市场关注。如今随着公募基金2024年半年报披露完毕，中央汇金持仓的ETF明细全部曝光。从具体动向看，大资金偏好“逆向投资”的ETF以宽基ETF为主，这背后体现了伴随经济基本面企稳复苏，以及政策持续发力，大资金对估值低位中国优质资产价值的认可。中长期而言，各路增量资金持续加码流入，将为资本市场注入更多“压舱石”资金，有望为A股向上提供支撑，进一步增强市场稳定性、提升市场活力、提振市场信心。(2024-09-01 09:30:00)

中信建投指出，9月无论是基本面还是流动性均已出现边际改善信号：1）中报落地；2）9月美联储降息进一步明确，JacksonHole全球央行会议上鲍威尔表态称货币政策调整时机已至；3）国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。但经济复苏进度恐较为缓慢，维持防御性板块+高景气的配置，比例可根据宏观变化情况调整。配置建议：考虑到国内宏观政策持续托底，中报风险落地，市场整体盈利情况进一步清晰，不确定性逐渐落地；结构上，美国9月降息逐步临近，成长板块有望进一步修复。9月行业配置关注以下线索：(2024-08-30 08:22:00)

“买的三年持有期基金最近开放赎回了，但是三年封闭期间亏损了近60%，赎回不甘心，不赎回天天跌。”投资者张先生苦恼道。此外，如果基金更换了基金经理或者基金经理转变了投资策略，投资者就需要重新评估基金的基本面。(2024-08-30 03:31:00)

昨日，A股银行板块在连续大涨后突然“急刹车”，此前积累较多涨幅并屡创历史新高的国有大行股跌幅居前。客观来看，当前上市银行依旧保持着稳健的基本面，资产质量稳定、估值水平较低。诚然，当前部分上市银行盈利水平面临一定下行压力，净息差暂未企稳，股价“破净”也不鲜见，但这也反映出了此前的市场预期(2024-08-30 01:02:00)

中信证券指出，国家发改委、国家能源局印发《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》，从国家层面推出统一规范，有望推动绿电市场规模快速扩大，扫清发展障碍并建立绿色能源生产消费的市场体系和长效机制，推动绿色电力交易融入电力中长期交易，在市场中反映绿电的电能量和绿色价值。公用事业行业基本面正处于上行趋势中，行业体制改革持续深化正为行业注入活力，且估值仍有一定安全边际，同时宏观势头偏弱有利于偏防御性的公用事业。(2024-08-28 07:49:00)

今年上半年，公募基金公司赚了多少钱？随着上市公司2024年半年报逐渐披露，多家基金公司的经营情况揭晓。国海证券也表示，2024年下半年，国内经济有望继续复苏进程，国海富兰克林基金将密切跟踪市场变化，不断加大研究力度，优化完善投资方法，坚持以基本面研究驱动，适当逆向的投资方法，通过长期稳定的业绩增加投资者获得感，在市场树立公司“底仓型”品牌形象。(2024-08-28 21:13:00)

华泰证券研报表示，对于工业金属的需求而言，7-8月市场一直对于国内和美国的经济景气度比较担心；根据7月以来的高频经济数据，我们认为国内经济总体平稳，美国经济韧性仍较强且将进入降息周期；铜行业基本面随价格回落呈现出健康的修复，交易投机也得到遏制；我们认为随旺季来临叠加美国有望进入降息周期，铜价格或将持续反弹修复。风险提示：国内政策实施传导至基本面改善需要时间。此外，中期可能面临海外经济下行风险，降息初期工业品价格或会上涨，后期经济下行加速后或将出现显著回调。金价对于降息和通胀预期过度交易时，或也将出现回调。(2024-08-27 07:21:00)

美联储领导人在杰克逊霍尔全球央行年会上的表态基本确定了9月降息时点的到来，这对港股市场起到了提振作用，周一港股三大指数整体走强。“相对于A股高股息资产，更看好四季度港股高股息资产。”程彧直言，虽然在分子端，也就是企业盈利端，港股中的很多境内企业也会和A股的企业一样受到基本面因素的影响；但在分母端，也就是估值端，无风险利率水平的影响因素是不同的(2024-08-27 12:18:00)

中信证券发文称，上周食品饮料板块下跌2.56%，白酒/啤酒/调味品/休闲食品/乳制品/非乳饮料下跌2.21%/6.44%/1.81%/3.66%/3.79%/2.06%，消费整体需求处于弱复苏阶段。虽然板块2024Q2基本面表现承压且复苏节奏仍存在不确定性，但目前板块悲观因素已较为充分地得到反映，估值已普遍回落至历史较低水平，综合考虑业绩预期以及估值水平，板块投资建议如下。(2024-08-27 07:49:00)

年内，多只固收类产品上调风险等级。有机构分析指出，基金的适当性风险等级在相邻区域内两可的特殊情况，在此特殊情况下，基金管理人可以主动申请下调或者上调其适当性风险等级，不过整体会遵循“就高不就低”的原则东兴基金指出，展望下半年，基本面环境预计总体持平，债市缺乏大幅调整的支撑。货币政策立场支持性，宽货币基调大概率延续，降准降息虽幅度有限但空间仍存。(2024-08-25 12:04:00)

周末要闻汇总：西部大开发获政策利好 受益上市公司梳理深圳华强8月25日披露股票交易严重异动公告称，截至2024年8月23日，公司股票连续七个交易日涨停，公司股票价格短期涨幅较大，而公司基本面近期未发生重大变化。公司郑重提醒广大投资者，股票价格可能受到宏观环境、行业发展、公司经营情况及投资者偏好等多重因素影响，敬请广大投资者注意交易风险，审慎决策、理性投资。(2024-08-25 14:30:00)

近期债市再现颠簸，习惯了“收蛋”的养基人们心里多少有些紧张：最近债基净值有些“情绪化”，可如何是好？尽管当前债券市场的波动更多受政策因素影响，短期内市场情绪降温，交易难度增加，部分金融机构为规避监管风险选择暂时观望，但从中长期来看，债券市场终将回归基本面，市场调整期或将是适度布局的良机。(2024-08-23 08:50:00)

8月以来股票ETF“吸金”超730亿元，昨日股票ETF资金净流入近百亿元昨日，A股市场整体呈现下跌态势，电池、教育、贵金属等概念轮番演绎。股票ETF“吸金”近百亿元，其中，沪深300、上证50、中证1000、创业板、中证500等相关宽基ETF资金净流入居前，银行、芯片、粮食、养殖、半导体等相关细分赛道ETF资金净流出居前。博时基金表示，国内经济基本面和政策面目前仍未有实质大变化，市场仍然缺乏主线方向，但部分跌幅较深、估值进入底部区域的行业短期出现反弹。(2024-08-22 14:38:00)

8月20日，沪深两市继续调整，三大指数悉数收跌，有资金继续逢低入场。股票ETF市场资金流向数据显示，周二ETF出现超60亿元资金净流入，其中沪深300ETF、科创50ETF、创业板ETF等净流入居前。业内分析认为，短期来看，8月下旬上市公司将集中披露中报，关注业绩对市场行情的扰动。当前A股估值、风险溢价等多项指标仍具有较好投资性价比，伴随政策面和基本面积极因素不断累积，市场企稳信号有望逐渐显现。(2024-08-21 13:54:00)

近日，央行多次引导长债买卖并加强风险防控，债市出现明显调整，部分以债券资产为主要配置方向的固收类基金收益也出现回落，近两周，逾3000只债基净值出现回撤，占比高达82%。在央行政策、经济基本面、货币政策变化等诸多影响市场变化的因子背后，对债市波动敏感的个人投资者数量的日渐增多，及其背后隐含的债基零售化浪潮也愈发被人关注。“与过去10年相比，当前债券利率中枢有一定幅度下行。但中期维度，国内经济增速仍有望保持在一定水平，债券依旧能提供一定票息，并与其他资产形成一定的对冲关系，因此，国内债券依旧是资产配置中的基石(2024-08-20 11:57:00)