基本面

“不是在调研，就是在去调研的路上”“这几天洽谈区基本都坐满了来路演的人”……近日，中国证券报记者在采访调研中了解到，伴随着市场行情回暖，公募机构调研热情不断升温，机构路演频率也有所增加创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，当前科技成长品种已进入调整期，消费板块的关注度提升，而基本面数据让不少投资者无法放弃红利资产。后市投资者将面对复杂的趋势、结构与节奏的博弈。(2025-03-19 06:15:00)

浙商证券表示，2025年1—2月基本面延续修复态势，供需两端在春节错月的影响下均有一定程度的改善，结构上生产端反弹的斜率大于需求端，前期政策加速见效，逆周期政策对经济的托底作用较为突出，经济回升向好势头或进一步巩固和增强，预计2025年经济有望开门红。债券市场方面，政策端最大的边际变化或来自央行防止资金空转的指引告一段落，利率可能拐头向下。中原证券指出，周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3437点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中贵金属、航运港口、电网设备以及医疗服务等行业表现较好；游戏、航天航空、酿酒以及汽车服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征(2025-03-19 08:41:00)

财联社3月18日讯没有想到，DeepSeek带来的AI最清晰的应用场景率先落在了医药，春节以来，AI+医药投资情绪高涨，龙头个股的狂飙之下，医药板块再次普涨。四是部分医药股在近期涨幅可观，可能存在估值过高的情况，一旦市场情绪转向或行业基本面发生变化，估值回调可能导致股价大幅下跌。全球地缘政治的不确定性，也可能影响医药企业的海外研发、商业化和业务拓展等。(2025-03-18 21:38:00)

近期，债券市场降温，不少债券基金调整申购限额。值得一提的是，随着债市调整，债券基金产品净值出现明显回撤，大部分纯债品种年内收益告负，中长期纯债基金中年内最大净值跌幅接近8%格林基金认为，债市已超前交易货币政策宽松，近期在宽松预期延后、资金面紧平衡、存单发行提价等多重因素共振下有所纠偏，后续不排除经济转好预期、潜在的通胀上升及外部环境变化进一步抑制降息降准的节奏。基本面修复仍需验证，推动社会综合融资成本稳中有降仍是政策目标，同时，实体经济的复苏、地方政府债和特别国债的发行也需要低融资成本的环境，债市仍有机会。(2025-03-18 00:39:00)

省时省力的美股映射逻辑，正成为许多公募基金经理“偷懒”挖掘牛股的核心手法。在各个赛道内无处不在的中美股票对标策略，基于现成的历史经验以及简单易懂的增长逻辑，正成为许多基金经理在港股大显身手的重要抓手，有基金经理认为股票映射使得公募减少对此类对标股的研究难度，增强基金持仓信心以及对相关公司业务增长逻辑的远期穿透力。“因为业绩排名的因素比较大，股价下跌到底部的时候几乎没有基金去覆盖，因为许多公募基金经理追求的确定性实际上是趋势，股价的趋势性表现比基本面和对标逻辑更重要，这就是许多股票涨得越多，公募资金覆盖的反而更多，进一步推高估值。”华南地区一位头部公募基金经理评价最近的港股抱团策略时表示。(2025-03-17 11:12:00)

中国消费股的投资热度正在持续升温。高盛近期在欧洲市场调研发现，离岸投资者对中国消费复苏的持续性抱有期待，部分低配中国市场的新兴市场基金开始增持中国消费股。华泰证券指出，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”置于2025年工作任务首位，致力于使内需成为拉动经济的主动力，提出“提振消费专项行动”，重申2025年大消费板块有望迎来配置窗口期，AI+消费、情绪消费、国货崛起、银发经济等有望成为投资主线，看好消费基本面逐步向好及龙头估值修复行情。(2025-03-16 00:02:00)

今年以来，在宏观政策、市场情绪等多重因素推动下，北交所行情表现强劲，相关基金净值走高。“然而，市场也存在较高的不确定性和波动风险。投资者需关注政策变化、市场情绪和企业基本面情况等，保持谨慎态度。”一位基金经理提示道。(2025-03-14 00:20:00)

沉寂多时的白酒板块正迎来暖春。截至3月12日收盘，中证白酒指数自春节结束开盘以来已强势反弹10.75%，在资本市场掀起阵阵涟漪。他们认为，当前市场情绪及板块估值均处于低位区间，外部环境稳步改善托底板块基本面，行业进入良性修复期。看好短期基本面表现突出，长期具备业绩韧性/有望超越周期的头部酒企。(2025-03-13 09:23:00)

近期，中金公司、国泰君安、中信建投、开源证券、华福证券、国海证券、长江证券、东吴证券、申万宏源等券商纷纷举办春季策略会，对新一年的宏观经济、市场走势、板块配置等作出最新研判李求索建议，重回景气视野、关注赛道布局，重点关注几条主线：第一，景气成长，成长行业代表着先进技术的发展方向和政策支持方向，关注估值具备吸引力、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，包括锂电池、高端制造、半导体、消费电子等；第二，新型红利，今年红利资产可能并非整体性、趋势性机会，更多为阶段性、结构性表现，可结合现金流及股息率配置，关注食品饮料等泛消费领域；第三，政策支持，受益于内需政策加强和基本面预期改善的顺周期行业可能有阶段性机会，同时关注并购重组、化债等政策预期较高领域。(2025-03-13 00:52:00)

近期医药医疗板块明显复苏，得益于人工智能的强势助攻，部分布局医药医疗行业的基金业绩亮眼。神农投资认为，2025年创新药领域基本面热点纷呈，众多优秀公司里程碑式产品落地有望得到市场进一步追捧。从板块风险收益比的角度看，诸多优秀企业的内生增长动力远远没有体现在股价方面，2025年投资创新药标的胜率处于相当有利的位置，可重点关注创新药物研发突破以及AI对医药医疗领域的积极影响。(2025-03-13 06:17:00)

今年以来，权益市场回暖推动资金流入A股市场。从公募基金发行市场来看，截至3月12日，今年提前结束募集的基金已超70只，其中权益类基金37只，占据半壁江山。国泰基金也维持中期看好A股投资机会的判断。结构上，短期在科技方向估值偏高的情况下，看好产业基本面较好的新能源、汽车等核心资产；中期维度，继续看好今年科技成长的主题行情，包括国内AI算力和应用、机器人等。(2025-03-13 06:08:00)

港股流动性出现重大改善后，公募QDII基金重仓股的覆盖范围，正从纳入港股通名单的标的延伸到非港股通标的。由于港股市场特殊性，股票的流动性以及定价逻辑很多时候可能比基本面更为重要，基于谨慎性原则，QDII基金尽管未在基金合同上明确约定投资对象必须是港股通标的，但在实际操作中，往往与合同约定只能买入港股通标的的A股基金、港股通基金保持一致。南方基金一位港股基金经理告诉证券时报记者，港股投资不仅要关注企业的基本面，同时要密切关注港股流动性的重大变化，如果缺乏流动性的支撑，许多港股公司哪怕在基本面优秀的情况下，也可能出现很大的折价，比如过去几年，有一些机构重仓的优秀公司，基本面很好，但股价跌幅很大，主要逻辑就在于流动性不足(2025-03-10 03:25:00)

春节前，300多家上市公司现金分红超3000亿元，这一现象不仅彰显了上市公司良好的财务状况和盈利能力，更进一步提升了A股市场的韧性，成为市场稳定与价值投资的基石。最后，还应加强投资者教育和引导，提升投资者的价值投资理念和风险意识。通过举办投资者教育活动、发布投资指南等方式，帮助投资者了解现金分红的重要性和意义，引导其关注公司的基本面和长期投资价值。(2025-03-10 07:28:00)

今年以来，中国股市一些亮眼表现值得关注，受益于科技板块以及DeepSeek的行业和公司都出现了明显的估值上修。在此背景下，瑞银证券中国股票策略师孟磊预测今年A股将呈现三大新趋势：第一，基本面盈利出现反弹的迹象。总体而言，孟磊表示，与全球市场相比较，中国A股相对全球新兴市场目前折价约20%，但事实上在2022年以前，A股估值一般是较新兴市场是有所溢价的。(2025-03-10 14:53:00)

皮海洲|立方大家谈专栏作者数据显示，2月26日、27日，A股市场融资余额分别达到19031.65亿元和19050亿元，这是继2015年7月3日后，A股融资余额再次突破1.9万亿元。此外，在宏观经济方面，我国政府将实施更加积极有为的宏观政策，包括更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这也是有利于股市向上发展的。因此，目前股市的基本面并不支持股市行情就此见顶，1.9万亿的融资余额不会构成天量见天价，成为股市下跌的信号。(2025-03-10 07:10:00)

罕见！公募QDII孤军深入 破圈抄底非港股通股票南方基金的一位港股基金经理告诉券商中国记者，港股投资不仅要关注企业的基本面，同时要密切关注港股流动性的重大变化，如果缺乏流动性的支撑，许多港股公司哪怕在基本面优秀的情况下，也可能出现很大的折价，比如过去几年，有一些机构所重仓的优秀公司，基本面很好，但股价跌幅很大，主要逻辑就在于流动性不足(2025-03-08 13:12:00)

市场全天震荡调整，创业板指领跌。从板块来看，军工、有色金属概念股逆势大涨，汽配股震荡走强，机器人概念股局部活跃。下跌方面，固态电池展开调整，算力概念股震荡走低。有机构指出，随着政策发力，宏观环境稳中向好，资本市场改革深化持续推动金融行业基本面改善，同时券商信创稳步推进，也将使金融IT公司收益逐步增长。(2025-03-07 14:47:00)

近期，公募基金对A股市场的调研热度持续升温，计算机、机械设备、电子、医药生物等高成长性赛道成为机构关注的焦点。鹏华基本面投资专家杨飞认为，一是AI产业细分与应用系统行业较多，需要对组合细分行业进行适度分散。目前，投资组合是“半导体+消费电子+软件”三大领域。(2025-03-07 02:16:00)

3月6日，中航远见领航公告，暂停本基金A类和C类份额单日单个基金账户单笔或累计高于50万元的申购。作为一只去年末规模仅有不到2000万元的基金，当前行情似乎正应该“冲规模”而不是“闭门谢客”。中加基金认为，中期维度看，科技的产业趋势和叙事仍无法证伪，且当前国际政治经济局势不确定性仍大，后续仍需观察验证经济基本面变化情况，无法作出可以顺畅外推的假设。(2025-03-07 10:20:00)

近来，北交所市场正上演一场“吃肉”行情。截至3月6日，北证50指数近一个月上涨超30%，年内累计涨幅达34.72%，大幅领先其他主流宽基指数，也高于所有申万一级行业指数。“北交所定位高，政策响应快，历史包袱更少，北交所的行情大概率会贯穿本轮牛市，”沪上一位权益基金经理与记者交流时也表示，投资北交所并不是简单的主题投资，而是在中国经济转型和资本改革中起着重要作用的“专精特新”企业重要平台。北交所的热度除了交易所内行业基本面变化的驱动外，更重要的是政策驱动。(2025-03-06 20:10:00)

高开高走！港股、A股科技板块再次大爆发。3月6日，恒生科技高开高走，截至下午2:30分，恒生科技指数涨幅扩大至5%。这些表述在机构看来，今年又一轮产业政策布局与产业趋势上行共振的周期正在启动，科技政策支持与产业趋势将迎来共振，在需求预期稳定的情况下，基本面结构性改善正在形成共识，国内AI和机器人具备成为牛市核心产业趋势的潜力。(2025-03-06 14:35:00)

在没有重仓医疗软件、互联网医疗等热门AI赛道的背景下，“纯医药”基金夺得当前公募QDII基金最佳业绩，颇具象征意义。汇添富香港优选基金经理张韡则强调已经看到医药赛道的许多正向的产业变化，为未来几年创新药子行业的超额收益打下基础，其中核心基本面变化亦包括医保支付以及创新药逐步在业绩端体现，商保新钱包开始突破历史障碍，创新药出海持续兑现随着医药行业监管进入常态化，医疗行为逐渐恢复正常，由人口老龄化叠加新产品周期驱动、产业升级逻辑拉动的医药行业，未来 2-3 年会持续展现出较好的抗周期性。(2025-03-06 09:11:00)

“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效。”3月5日，2025年政府工作报告传递出政策的托底决心。谈及债市中长期走势，王珂认为，根本上取决于基本面，但短期内资金面是制约债市收益率能否顺畅下行的核心因素。(2025-03-05 21:19:00)

3月4日股票ETF资金净流出超23亿元，多类“含港”指数净流入见习记者张舟3月第二个交易日，三大指数低开高走，截至当日收盘，沪指涨0.22%，深成指涨0.28%，创业板指跌0.29%，市场共有4050只个股上涨，1172只个股下跌“我们将维持超配中国。”瑞银新兴市场及亚洲股票策略主管Sunil Tirumalai近日表示。“2024年4月我们上调中国市场至超配，依据是：首先，MSCI中国指数的企业基本面强韧；其次是市场估值忽视了基本面的韧性，导致中国市场较新兴市场大幅折价40%，表明风险更偏上行，而非下行(2025-03-05 14:44:00)

伴随着春季行情的开启，近期，建信基金、平安基金、申万菱信基金等多家公募机构召开了投资策略会，热议市场最新变化。“人形机器人方向是未来数年中渗透率快速提升的产业，目前我们重点关注2025—2026年量产带来的投资机会。”平安先进制造基金经理张荫先表示，关注主业基本面改善、同时拓展机器人业务的公司，这类公司在新材料、新工艺或新设计方案中有望脱颖而出，让原有的产品在新的机器人领域中获得新应用场景、实现0—1的新突破，进而获得估值及业绩的“双击”机会。(2025-03-04 15:28:00)