光大证券：负债端复苏叠加“中特估”催化 保险板块行情有望持续演绎

人工智能产业再迎重磅消息。近日，2024年英伟达GTC大会引发市场广泛关注，公司宣布将推出名为Blackwell的新一代AI图形处理器。磐耀资产认为，AI产业投资最重要的是分清谁真正受益、谁是蹭概念。如果只看静态的估值，AI相关的公司基本估值都很高，但是真正受益的公司今年业绩增速都很高，能够消化估值、对应当期的业绩甚至还低估；但蹭概念的公司由于没有基本面支撑，估值会跌回去。(2024-03-20 18:23:00)

近期，上市公司陆续发布2023年四季报及股份回购公告，多只重量级公募产品的最新调仓动向也得以曝光。记者注意到，药明康德、普洛药业等医药股分别被中欧医疗健康、兴全合润、兴全合宜减持；国恩股份获富国稳健增强债券基金增持；南都电源获易方达新经济、易方达科翔和易方达均衡成长增持；福莱特被广发高端制造减持，梅轮电梯则获国金量化多因子和国金量化精选增持。东吴证券研究所表示，2023年全年国内新增光伏装机216GW，同增147%，高基数下2024年增速将放缓。同时，目前产业链各环节盈利承压，节后价格能否继续反弹成为市场期待。(2024-03-18 01:17:00)

中信证券研报认为，快递行业高质量发展某种形式上反映为获取“有质量收入”的能力，依托管理和核心资源布局形成快人一步的物流网络；且政策端的加持有望加速快递龙头的分化。料2024年一季度快递行业件量或增20%左右，超预期；直播电商通过低价策略有望持续贡献快递业务增量，维持全年行业件量同比增12%~14%的判断，头部企业件量增速或超行业4~5pcts。宏观经济增速下行；消费需求恢复不及预期；油价、人工成本持续上涨；快递价格竞争超预期。(2024-03-16 00:00:00)

3月26日消息，中信建投研报指出，近期AI行情的本质是，国产大模型能力的集体跃升，仅一周之内我们就看到kimichat、阶跃星辰、通义千问。而国内C端AI应用格局也在悄然变化，根据SimilarWeb，从kimichat的增长趋势看其3月网页访问量有望达800万，4月有望超1000万，有机会在短期内超过国内第1的文心一言。与OpenAI类似，国产模型也将遵循文本→图片→视频→3D的路径，依次在各个环节实现能力的本质提升，IP的多元变现将再度受益。(2024-03-26 07:21:00)

近期，随着上市公司2023年年报的陆续发布，部分公私募的最新持仓情况浮出水面。展望后市，业内人士表示，密切关注业绩稳定且具有高质量增长潜力的上市公司。“当前A股市场的指数上涨势头有所放缓，市场分歧加大增加了短期走势的不确定性。”明泽投资基金经理胡墨晗表示，维持对A股市场中期趋势向上的判断，在短线操作上保持谨慎乐观的态度(2024-03-25 00:55:00)

为了丰富做市和交易手段，中国外汇交易中心面向境内外投资者推出银行间市场债券组合交易业务。全新交易场景之下，基金与券商之间新的合作方式应运而生。“‘债券篮子’交易业务能够助力投资者简化交易流程、高效进行组合投资和盯市管理，大幅提升债券基金的交易管理效率。吕瑞君进一步指出，”债券篮子能够满足场内外投资者对于散量债券的配置和交易需求，促进跨市场互联互通，将吸引境外投资者配置和交易一篮子境内人民币债券，促进债券基金规模增长。(2024-03-25 07:12:00)

9月以来，多只债券型基金接连发布提高基金份额净值精度的公告，而这背后均与产品发生大额赎回有关。自8月以来，债券市场进入震荡调整阶段，债券型基金整体收益持续走低。华安证券认为，当前债市或将延续震荡行情，短端一波未平、一波又起，在8月下旬“资金负反馈”稍息后，紧接着受到9月流动性缺口，尚未完成的曲线陡峭化或将暂缓。短期来看，节前央行货币投放是关键；中长期来看，四季度仍有降息预期，而四季度保费增长和年末资金抢跑或带动新一轮行情。(2023-09-21 01:21:00)

东吴证券研报表示，我们认为保险板块本轮上涨，中期看负债端拐点验证，长期需要宏观经济持续修复加持。6月以来市场对“降息”预期逐步升温，我们预计月末LPR有望如期下调后，更应关注对政策落地后经济改善预期升温，而不是对险资投资收益率的担忧，当前估值隐含的投资收益率已较为充分反映投资收益率压力。投资建议：我们认为保险板块本轮上涨，短期靠中特股催化，中期看负债端拐点验证，长期需要宏观经济持续修复加持。(2023-06-19 07:27:00)

事件：近日，上市险企陆续公布2023年1月保费收入数据，分别为：1)人身险：中国人寿2021亿，同比-2.5%；中国平安1077亿，同比+3.8%；中国太保527亿，同比-5.7%；新华保险352亿，同比-1.9%；中国人保510亿，同比-7.4%。2)财产险：平安财险321亿，同比-2.1%；太保财险233亿，同比+10.9%；人保财险612亿，同比+1.2%。我们认为未来随着新能源车渗透率不断提升、汽车销量回升，车险“刚性”消费特征下保费有望维持增长，非车险也将受益于业务结构优化持续支撑财险行业景气度延续。2022年受疫情多点散发限制车辆出行，以及自然灾害赔付支出同比减少等因素影响，赔付率较低，预计随着疫情逐步达峰过峰、社会活动持续恢复，2023年赔付率或存一定压力，但由于外部环境不确定性较大，后续主要关注费用率压降情况，预计头部险企有望在规模效应下维持COR水平。(2023-02-20 07:29:00)

在去年四季度以来的震荡行情中，看重长期价值的社保基金是如何操作的？根据上市公司最新披露的年报和回购公告，社保基金的部分新进标的浮出水面。需要说明的是，接下来社保基金有望迎来更多资金。财政部、人力资源社会保障部、国务院国资委近日联合印发《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》，进一步规范划转充实社保基金国有股权及现金收益的运作管理，社保基金有望迎来更多资金(2024-03-26 01:20:00)

国泰君安指出，国内铝土矿资源日趋紧张，进口依赖增加，定价权外移，铝土矿价格长期看涨，铝土矿环节的利润有望提升。风险提示：电解铝开工率不及预期；铝土矿供给释放超预期；国内经济增长不及预期。(2024-03-26 07:08:00)

3月25日消息，国泰君安证券发布研究报告称，2024年春糖参展企业6600家，糖酒会官方预估3天观展40万人次，规模有望恢复至疫情前水平。大众品反馈：1）啤酒：量预期修复，价趋势延续。据春糖期间交流及调研，各啤酒品牌3月以来终端动销正常，各地库存水平依然在1个月以上但环比有所改善，持续去库存。(2024-03-25 07:57:00)

事件：近日，上市险企陆续公布2023年1月保费收入数据，分别为：1)人身险：中国人寿2021亿，同比-2.5%；中国平安1077亿，同比+3.8%；中国太保527亿，同比-5.7%；新华保险352亿，同比-1.9%；中国人保510亿，同比-7.4%。2)财产险：平安财险321亿，同比-2.1%；太保财险233亿，同比+10.9%；人保财险612亿，同比+1.2%。我们认为未来随着新能源车渗透率不断提升、汽车销量回升，车险“刚性”消费特征下保费有望维持增长，非车险也将受益于业务结构优化持续支撑财险行业景气度延续。2022年受疫情多点散发限制车辆出行，以及自然灾害赔付支出同比减少等因素影响，赔付率较低，预计随着疫情逐步达峰过峰、社会活动持续恢复，2023年赔付率或存一定压力，但由于外部环境不确定性较大，后续主要关注费用率压降情况，预计头部险企有望在规模效应下维持COR水平。(2023-02-20 07:29:00)

银河证券：商车险自主定价系数范围扩大 关注板块配置价值银保监会发布《关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》，推进车险高质量发展。(2023-02-01 07:44:00)

银河证券研报表示，当前险企资产、负债端改善共振，基本面有望实现反转。负债端，险企寿险转型持续推进，全年核心业务指标承压，2023年开门红预期向好；随着疫情防控政策放松，车险保费增速有望回升，产险景气度上行延续当前险企资产、负债端改善共振，基本面有望实现反转。负债端，险企寿险转型持续推进，全年核心业务指标承压，2023年开门红预期向好；随着疫情防控政策放松，车险保费增速有望回升，产险景气度上行延续(2023-01-04 07:46:00)