[导读]:八大券商主题策略:煤炭板块将经历一轮估值修复的反弹行情?受益标的曝光另外,2022年或是煤价向中期均衡价格回归的一年,在经历了2021年需求大幅增长以及供给的放开之后,工业用电以地产从政策放松的效应对煤炭需求依然有支撑,行业或呈现供需双旺的格局,但预计会从极端的供给紧张回归供需平衡,在这一过程中,2022年动力煤均价或回落至850~900元/吨的水平,同比降幅在10%左右,但依然将维持高位。上市公司长协价格或维持稳定,叠加产量增长的预期,预计业绩并不会出现显著下滑。
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近期我们认为需求、价格、政策等方面风险释放较为充分,看好板块反弹行情:第一、前期日耗迟迟未起来,预计主要与地产相关的耗煤行业需求表现较差等有关系,随着地产政策边际松动,需求端风险释放较为充分。
第二、虽然国内煤炭日产量突破1200万吨/天以上,但目前来看煤炭库存可用天数水平相对合理,随着旺季供暖需求持续提升,产销情况向好,动力煤价格逐步趋于稳定。
第三、11月17日国常会支持设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,表明了政策对煤炭主体能源地位的认可和支持,有利于促进煤炭行业转型升级,有利于提振产业链投资的信心。中长期来看,我们认为煤炭供应端的约束依然较强,在需求每年小幅增长的背景下,未来若干年煤炭就是稀缺资源,存量产能或就是高额利润,现在主流个股按照50-60%去分红,煤炭股的股息率预计仍将达到两位数级别,煤炭资产有待重新定价,继续看好板块投资价值。 ... 网页链接