[导读]:核心观点策略观点：调整基本结束，准备反攻——去年底以来，A股跨年行情大超预期，上证综指一度突破3700创下5年新高，不仅如此，2021年开年港股市场领涨全球，我们前期预测的“明明白白”牛市也已开启文中观点依据国盛证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2020年10月31日发布的《Q3业绩符合预期，现金流大幅改善》报告。
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——去年底以来，A股跨年行情大超预期，上证综指一度突破3700创下5年新高，不仅如此，2021年开年港股市场领涨全球，我们前期预测的“明明白白”牛市也已开启。春节假期结束以来，市场连续大幅调整，引发市场对于“牛年熊市”的担忧。但我们认为，当前调整已基本结束，市场不必过度恐慌。
——首先，本轮市场调整，核心原因仍在于年初以来的过快上涨，但近期连续调整后，市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。本轮行情始于去年11月，尤其是2021年年初以来指数加速上行。上证综指、创业板指较去年底最大涨幅分别达到7.4%、17.2%，偏股基金也取得11%左右的平均收益。短期暴涨之后，市场出现自发性的调整压力。而经过节后调整，由前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。
——其次，美债利率快速上行也引发市场对货币政策收紧的担忧，并导致全球科技及高估值白马板块共振调整。但近期美联储已反复重申将维持货币宽松，至少短期内不必担心美国货币政策转向。去年3月以来，全球经济、股市能够快速修复，在很大程度上得益于以美国为代表的主要市场史无前例的货币宽松。这也导致全球市场表现出对美国货币政策的较强敏感性。然而2021年2月，全球经济复苏、大宗商品涨价通胀预期升温下，美国10年 ... 网页链接