[导读]:在分级基金领域，还有一种做法就是免申购费，如国泰食品、国泰有色等，这种申购费的设置更多地是在“控制分级基金整体溢价率、保证B类杠杆倍数”的角度做文章。
在公募基金行业有一种常态现象就是“打折”，这也是第三方基金销售公司惯用的手法，通过申购费的折扣来吸引投资者。然而，近期市场发生了一件颇具玩味的事情，鹏华基金将提高旗下分级基金的申购费。自5月12日起，调整鹏华资源分级、中证800证保分级、中证800地产分级、中证传媒分级、中证国防分级5只基金的申购费。我们不禁困惑，反其道而行的做法意欲何为？
这需要从分级基金的套利讲起。分级基金将母基金份额分拆为A类份额、B类份额，其中母基金可以场内申购、赎回，A类份额、B类份额在二级市场交易。打个比方，2份指数基金可以分拆为1份A、1份B，当然也能将1份A、1份B合成为2份指数基金。
A类份额、B类份额在二级市场交易，主要受到投资者情绪的影响。比如，在A股市场大幅上涨的环境下，激进投资者就会大规模买入B类份额来分享股票市场的杠杆收益，此时分级基金往往出现整体溢价，即A类份额、B类份额的合成价格大幅高于母基金净值。这个时候，投资者就有了一个朴素的想法：A类份额、B类份额加起来和母基金是同一个东西，但是同物不同价，就存在套利的机会。如果按照净值申购母基金将其分拆为A类份额、B类份额，然后卖出就可以获得套利收益。 ... 网页链接