[导读]:新一轮专项债项目储备的开始,引起市场对明年地方债规模的热议。明年地方债还有多大空间?本文从债务付息视角梳理,或可提供一定参考。一问:为什么关注地方债务付息?中央加力或是2023年稳增长“破局”之道。明年专项债加码受压制下,中央赤字或较今年扩张,赤字率或接近2020年水平;预算外“准财政”也可加力支持,明年政策性、开发性信贷规模或在今年基础上提升,金融工具亦可根据实际情况加码、规模或突破万亿元;此外,央、国企也可凭借较高质量项目,扩大投融资规模,对稳增长形成补充。
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新一轮专项债项目储备的开始,引起市场对明年地方债规模的热议。明年地方债还有多大空间?本文从债务付息视角梳理,或可提供一定参考。
一问:为什么关注地方债务付息?债务累积加剧偿付压力,或影响政策空间
稳增长持续加码下,地方债务加速累积,今年底地方债务率或达警戒线上限,加剧偿债压力。过去三年,地方新增专项债发行规模均略高于3.5万亿元,而今年财政收支承压下,新增专项债发行规模创新高、达4.2万亿元,导致地方债务率快速攀升,近120%警戒线上限;付息规模随之高增,上半年同比增速达20%。
政府性基金收入下滑下,地方专项债偿付压力加剧。2022年前三季度,地方政府性基金收入同比-26%;考虑到专项债付息由相应政府性基金收入承担、纳入政府性基金预算管理,地方政府性基金下滑下,专项债付息压力加速显现,前三季度专项债付息占地方政府性基金收入比例超10%、较去年增长5个百分点;黑龙江、天津、云南等地前三季度土地出让金大幅下滑,专项债付息压力尤为凸显。 ... 网页链接