[导读]:中信证券研报指出，23Q2国内社零/实物电商同比+10.7%/+14.0%，两年平均维度+2.8%/+7.5%，线上化率小幅提升0.7pct。预计国内电商规模平稳增长，优选增长势能强劲、份额向好的头部公司；预计跨境电商景气度延续，优选质地优秀、成长性强的头部公司。8月底以来，国内宏观政策接连发力，在地产、消费等领域积极有为，有望带动消费情绪好转，建议关注资金情绪与基本面转暖节奏，把握板块估值修复机会。
中信证券研报指出，23Q2国内社零/实物电商同比+10.7%/+14.0%，两年平均维度+2.8%/+7.5%，线上化率小幅提升0.7pct。23Q2国内消费市场同比维度整体回暖，但消费情绪仍较弱，性价比消费特点突出。结构上看，阿里、京东GMV增速环比向上，但我们预计仍弱于大盘；拼多多、抖音保持相对亮眼增长。跨境电商出口23H1同比+19.9%，景气度较高。建议把握宏观政策接连发力下电商板块的估值修复机会，以及跨境电商高景气度下质地稳健、估值合理个股的投资机遇。
电商｜内需性价比凸显，出海景气高扬
23Q2国内社零/实物电商同比+10.7%/+14.0%，两年平均维度+2.8%/+7.5%，线上化率小幅提升0.7pct。23Q2国内消费市场同比维度整体回暖，但消费情绪仍较弱，性价比消费特点突出。结构上看，阿里、京东GMV增速环比向上，但我们预计仍弱于大盘；拼多多、抖音保持相对亮眼增长。跨境电商出口23H1同比+19.9%，景气度较高。建议把握宏观政策接连发力下电商板块的估值修复机会，以及跨境电商高景气度下质地稳健、估值合理个股的投资机遇。 ... 网页链接