[导读]:降准落地,幅度减半,充裕不溢4月15日,央行开展1500亿元1年期MLF操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率均不变。我们上月就提出货币政策进入博弈期,下周过后将暂时告一段落,后续重点关注上海疫情拐点、4月政治局会议政策定调、美联储加息节奏、理财和外资行为。
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4月15日,央行开展1500亿元1年期MLF操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率均不变。晚间宣布降准0.25个百分点,同时对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,再额外多降0.25个百分点。
我们在3月份就判断4月份是政策博弈期,降准概率远大于降息。事实上,对于降准,市场预期也是一波三折,市场对4月份降准早有预期,但3月份信贷数据出炉后,市场预期略有降温,而近日上海疫情加重后政策预期再次升温,直到国常会提及降准,今日降准终于落地,但是幅度为0.25%,历史上较为少见,幅度不及市场预期。降息方面,近期中美利差倒挂,外资出现流出,市场期待不高。
为什么要此时降准?助实体+降成本+补缺口
其次,在降息面临更多制约的背景下,降准也有助于降低银行负债成本,缓解银行利润压力,并带动贷款利率下行,更好实现金融让利实体。 ... 网页链接