[导读]:此外，投资者还要关注流动性风险。如果B类份额场内交易状况很低迷，即使它有很大的涨幅，但投资者要承担高额的冲击成本。从目前来看，银华鑫利、银华锐进、申万进娶和信诚中证500B的流动性都比较高。
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银华基金经理四季报\"自我检讨\"：汇报三大失误 称收益高因为幸运
“只要给我一个支点，我就能撬起整个地球。”这就是杠杆的魅力。
同样，如果看好后市，希望博取反弹最大收益的话，杠杆股基无疑是首选。
目前市场上共有29只分级股基，按照契约条款的不同设计，可分为四类。第一类是有固定期限且不能配对转换，比如国泰估值优势以及半封闭式的国投瑞银瑞福分级；第二类是无固定期限且能配对转换，比如银华鑫利、申万进取、银华锐进(150019,2020-12-31,1.5540,0.0424,2.8069%)等；第三类是有固定期限且能配对转换，比如长盛中证800、国联安双力中小板和申万菱信中小板。
杠杆股基多溢价交易
从目前来看，分级股基的B类份额在市场上多为溢价交易状态，但也有少数几只比如长盛中证800B、国联安双力B等处于小幅折价状态。
“对于有配对转换机制的分级基金而言，A和B价格相互影响，目前来看A类份额比较容易定价，所以B类份额的市场价格基本是由A类份额决定的。”好买基金首席分析师曾令华在接受第一财经日报《财商》采访时表示，对于第三类分级基金而言，A类份额相当于是固定期限的债券，在市场处于小幅溢价状态，所以B类份额就是折价交易状态。
相对应而言，第二类分级基金，由于A类是永续债券，所以折价率较高，对应B类份额常处于溢价状态，这种溢价率并不一定就代表了高估。目前溢价率最高的是申万进取，溢价率高达115%，申万收益折价率为27.5%，
不过，过高的溢价率一定程度上也会制约其价格涨幅。比如从8月6日至10日市场的小幅反弹过程中，申万进取的净值涨幅高达13.68%，其价格涨幅仅为2.2%。“8月2日申万收益的折价率高达29.19%，达历史新高，这也使得其隐含收益率高达10%左右，具有一定的吸引力，所以近期申万收益价格开始回升，折价率缩小。华泰证券金融产品研究评价中心分析师王乐乐指出，申万收益折价率的回落，意味着申万进取溢价率的快速回落，所以其价格表现大幅低于净值。
“这主要是因为当申万进取的净值低于0.1元时，申万收益和申万进取同涨同跌。”浙商证券分析师邱小平指出，申万收益的风险较大，所以折价率较高，对应申万进取的溢价率也会较高。
“对于第一类不可以配对转换的分级股基而言，B类份额的折溢价率通常是由市场情绪决定的。”曾令华指出，比如老的瑞福分级在最初上市的时候，曾是折价交易后来又慢慢转为溢价交易，这主要是和市场情绪变化有关。
博反弹首选分级指数基金
如果从投资范围来说，分级股基还可以分为主动管理型和被动管理型。“如果投资者想博取后市反弹，应该首选被动管理型的分级指数基金。”王乐乐表示，分级指数基金的母基金投资标的清晰，而且基本接近满仓运作，在市场上涨时，能够充分发挥杠杆效应。“主动管理型基金投资标的不清晰，且仓位也不确定，很可能没办法完全发挥杠杆的作用。