[导读]:A股估值“极端化”,传统静态估值失真。传统静态的估值方法面临2大问题:(1)中报和年报的商誉减值和疫情反复导致的“一次性减记”,使得估值出现极端高估(利润极低)or“极端低估”(利润为负);(2)A股交易结构集中化,前10%公司占全部A股成交额比重接近50%,传统基于整体视角的估值方法论,也会受到尾部公司的扰动,导致行业整体的估值失真动态、静态估值数据库的综合利用。我们同时构建了动态和静态两个估值数据库进行对比分析。
基金一季报披露完毕 基金经理建议 关注成长性好、性价比高的优质公司
A股估值“极端化”,传统静态估值失真。传统静态的估值方法面临2大问题:中报和年报的商誉减值和疫情反复导致的“一次性减记”,使得估值出现极端高估or“极端低估”;A股交易结构集中化,前10%公司占全部A股成交额比重接近50%,传统基于整体视角的估值方法论,也会受到尾部公司的扰动,导致行业整体的估值失真。
解决方法:构建重点公司全动态估值。我们基于分析师重点跟踪公司的盈利预期,构建全动态估值体系,具有3点优势:基于分析师对当年盈利的动态一致盈利预期,而非静态的TTM净利润,动态估值实现了真正意义上的“远期定价”,不受业绩“一次性减记”的扰动。 ... 网页链接