[导读]:社融增速超预期回暖,人民币贷款一枝独秀,政府债持续退坡。9月社融存量增速为10.6%,环比提升0.1个百分点。9月社会融资规模增量为3.53万亿元,同比多增6274亿元。货币政策方面,政策利率短期调降概率不大,1YLPR仍有5~10BP调降空间,5YLPR更大,空间有20BP以上。
社融增速超预期回暖,人民币贷款一枝独秀,政府债持续退坡。9月社融存量增速为10.6%,环比提升0.1个百分点。9月社会融资规模增量为3.53万亿元,同比多增6274亿元。信贷贡献多增7964亿元,是最核心贡献项目。其次非标融资多增3555亿元,两者均与政策性金融工具的投放有关。政府债如期退坡,专项债限额在9月尚未集中发行。
票融退坡印证结构持续好转,企业依然强于居民。9月信贷总量2.47亿元,同比多增8100亿元,结构亦改善,呈现三大特点:一是政府项目支撑企业中长贷多增6540亿元,“政策性银行+国有大行”发挥了重要的头雁作用,6000亿元的政策性工具已经投放完毕;二是票据冲量明显削减,9月票据利率达2%以上,与票融多减2180亿元相互印证;三是居民中长贷同比收缩的幅度减少,已经基本上恢复至往年“金九银十”的85%。 ... 网页链接