费用率

银河证券：计算机板块现金流回款情况有望好转 2025年将逐步在利润端释放宏观经济不及预期风险，政策推进不及预期风险，技术研发不及预期风险，行业竞争加剧风险，贸易摩擦风险。(2025-05-23 07:50:00)

4月28日晚间，顺丰控股披露了2025年首份“成绩单”，一季度公司实现营业收入698.50亿元，同比增长6.90%；实现总件量35.6亿票，同比增长19.7%；归母净利润实现22.34亿元，同比增长16.87%，再创上市以来的新高；归母净利润率达到3.2%，同比提升0.3个百分点。根据顺丰控股此前披露的2024年度分红方案，公司2024年拟向全体A股股东每10股派4.4元，预计分红约21.85亿元，连同已派发的约19.18亿元2024年中期现金分红，2024年度现金分红总额预计为41.04亿元，占公司2024年度归属上市公司股东净利润的40%。据统计，顺丰控股的2024年年度分红、年中分红再加上顺丰在H股上市前派发的48亿元一次性回报股东特别现金分红，顺丰2024年度现金分红金额达到约89亿元。(2025-04-29 06:46:00)

24H1营收、利润均同比下滑，净利率及周转率拖累ROE提升；费用率&杠杆率小幅提升，上半年现金流净流出大幅增加；子板块之间表现持续分化，国际工程、基建央企表现出较好的韧性；龙头企业抗周期属性更强，呈现强者恒强的局面。风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；国际宏观环境恶化风险。(2024-09-12 08:06:00)

华泰证券研报表示，7月工业企业盈利增速较6月的3.6%略回升至4.1%，但工业企业收入增速持平于6月的2.9%，显示需求增长以及产能利用率仍偏低，季调后利润率亦基本持平于6月5.6%，显示盈利改善可能来自费用端的优化。此外，今年上半年工业企业亏损额同比增速较前5个月进一步上行，6月财务费用收入占比较5月边际走高。此外，今年上半年财务费用同比增速较今年前5个月的-4.4%转正至2.8%，而季调后的流动资产比例环比小幅回落。(2024-08-28 07:59:00)

国泰君安：预计寿险NBV好于预期 财险COR小幅承压预计新业务价值率改善驱动NBV较快增长，准备金安全垫推动财险承保盈利稳定。寿险方面，尽管上半年新单增长面临一定压力，但在产品定价利率下调、银保“报行合一”降低费用率以及保险公司主动调整业务结构的影响下新业务价值率企稳回升，预计将推动NBV较快增长(2024-07-19 08:19:00)

近日工银瑞信基金发表观点称，从三季报来看，计算机板块业绩“体感”较差，三季度净利润下滑18%。由于收入增长不明显，毛利率和费用率都有提升，最终带来利润端的下滑。工银瑞信基金认为，计算机板块相对韧性较足，和传统的周期性较强的制造业有一定区别。其特点是无论全行业业绩再好或再差，也不会有较大波动。(2023-11-08 11:56:00)

11月至今，随着上市公司陆续发布回购股份公告，多位知名基金经理三季度后的调仓动向也相继浮出水面。包括周蔚文、刘格菘、赵诣、何崇恺等在内，多位知名基金经理旗下的产品对一些股票都有不小幅度的增持，被增持的上市公司包括中科星图、晶澳科技、中天科技等。银河证券研究所认为，在公司费用率持续优化，毛利率有所回调的背景下，公司前三季度净利率及营收质量保持相对稳定，财务费用变动使得公司整体利润水平微降。公司降本增效，在营收大幅提升的同时，有望实现利润水平的回暖，从而实现营收质量提升，三季度管理费用有所增加，部分为员工股份支付，是阶段性计提，不具持续性。(2023-11-08 19:10:00)

具体到投资标的，国新国证基金的基金经理张洪磊表示，将重点关注板块内研发能力强、研发费用率高、营收增长可持续的优质细分龙头。何英慧则称，人工智能的几大方向——算法模型、算力硬件、垂直应用、数据及监管，都有值得持续关注和投资的龙头标的。(2023-05-18 05:12:00)

5月17日，此前被市场各方视为今年“最强主线”的TMT板块再度走高。今年第一季度，TMT板块行情火爆。但自4月以来，该板块持续“刹车”，让不少重仓TMT板块的基金出现较大回撤。具体到投资标的，国新国证基金的基金经理张洪磊表示，将重点关注板块内研发能力强、研发费用率高、营收增长可持续的优质细分龙头。何英慧则称，人工智能的几大方向——算法模型、算力硬件、垂直应用、数据及监管，都有值得持续关注和投资的龙头标的。(2023-05-18 05:12:00)

2022年特色原料药板块尽管面临着疫情的短暂冲击，但大部分公司收入端保持不错增长，利润端增速则受到成本费用、物流发货等不同程度影响而有所差异。整体上2022年疫情对企业生产、经营节奏产生了一定影响，但疫情短期影响不改产业长期发展向好趋势，我们坚定看好疫后复苏之下企业盈利能力回升、新产品及新产能带来的增长新动能以及困境反转。风险提示：产品研发失败风险，药品降价风险，质量风险，环保风险，公开资料信息滞后或更新不及时风险，行业数据偏差风险。(2023-05-18 07:37:00)

中泰证券最新研报表示，生命科学服务行业增速快、竞争壁垒高，同时兼具一定政策免疫属性，2023年随着下游高校、企业研发、生产采购需求复苏，行业景气度有望逐渐回升，未来国产头部品牌有望凭借产品性能、技术服务、渠道网络等多重优势加速进口替代，持续兑现业绩。风险提示：产品市场推广不达预期风险；政策变化风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；行业数据进行了一定的筛选和划分，存在与行业实际情况偏差风险等。(2023-05-10 07:01:00)

事件：近日，上市险企陆续公布2023年1月保费收入数据，分别为：1)人身险：中国人寿2021亿，同比-2.5%；中国平安1077亿，同比+3.8%；中国太保527亿，同比-5.7%；新华保险352亿，同比-1.9%；中国人保510亿，同比-7.4%。2)财产险：平安财险321亿，同比-2.1%；太保财险233亿，同比+10.9%；人保财险612亿，同比+1.2%。我们认为未来随着新能源车渗透率不断提升、汽车销量回升，车险“刚性”消费特征下保费有望维持增长，非车险也将受益于业务结构优化持续支撑财险行业景气度延续。2022年受疫情多点散发限制车辆出行，以及自然灾害赔付支出同比减少等因素影响，赔付率较低，预计随着疫情逐步达峰过峰、社会活动持续恢复，2023年赔付率或存一定压力，但由于外部环境不确定性较大，后续主要关注费用率压降情况，预计头部险企有望在规模效应下维持COR水平。(2023-02-20 07:29:00)

2022年前三季度，特色原料药板块在疫情扰动、成本费用、转型投入、汇率波动等因素影响下仍旧实现较快增长，体现出行业十足的韧性。风险提示：产品研发失败风险，药品降价风险，质量风险，环保风险，公开资料信息滞后或更新不及时风险，行业数据偏差风险。(2022-11-07 07:56:00)

研发方面，公司今年研发投入费用仅为1.68亿元，仅占总营收的7%。拉长时间来看，2021年研发费用为3.04亿元，但研发费用率却仅为6.6%，比2019年的研发占比还下降了两个百分点，2022年一季度研发费用率甚至还不足6%。(2022-09-15 00:00:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。随着新产能投放，预计核心材料价格将趋稳甚至回落，未来一段时间内电池端的整体成本将出现下降，而下游价格上涨趋势非常确定，随着电池毛利率提升叠加规模效应带来费用率下降，电池环节迎来盈利拐点。(2021-11-26 10:53:00)

一眼看完浓缩版今年上半年，创下4年股价涨10倍辉煌的大牛股恒立液压持续回调，跌幅接近“腰斩”。浙商证券认为，恒立液压掌握核心液压技术，竞争壁垒高，正向非挖机工程机械、通用工业领域拓展。公司研发费用率持续多年高于4%，2020年研发投入达3.1亿元，同比增长28%。(2021-08-24 07:56:00)

关于研发，海康威视表示研发方面的投入还会继续提升，研发费用率过去几年是从7.62%到8.99%，到去年是9.51%， 今年可能还会上升。(2020-05-24 01:34:00)

公司期间费用率和现金流的改善与公司优化管理、提升经营效率密切相关。公司近期开展了全价值链体系化精益管理、高效配置资金、提升军品自制率以及军品电子清单结算等系列举措，随着改革成果陆续落地，公司有望整装上阵，发展活力尽显。(2018-11-10 07:41:00)

对于板块的后市机会方面，中金公司表示，国内奶价恢复利好上游乳企盈利改善，推荐三元股份；下游龙头在行业上行周期中份额将加速提升，中期看费用率亦存在压缩空间，继续推荐伊利股份。(2018-06-12 14:41:00)

第三，还将加快A股机构化进程，引导资管产品费用率降低，并且主动促进集中度提升，降费增效。(2018-06-11 00:00:00)

对于板块的后市机会方面，中金公司表示，国内奶价恢复利好上游乳企盈利改善，推荐三元股份；下游龙头在行业上行周期中份额将加速提升，中期看费用率亦存在压缩空间，继续推荐伊利股份。(2018-05-25 01:27:00)

公司OTC端销售加强，蒲地蓝维持高速增长，尤其是基层医院在新医保目录公布以后，蒲地蓝口服液作为理想的替代品种，其医院端销售有望迎来新的增长点，二线品种增长符合预期，核心品种将继续在强大的营销体系推动下实现快速增长，同时毛利率提升以及费用率的控制将显著提高公司的净利润率。——华创证券(2017-10-18 07:44:00)

公司业绩预告显示，预计上半年实现净利润5269.76万元~6101.83万元，同比增长90%~120%。而业绩变动的主要原因有两个方面，一是销售收入较同期增幅较大，二是公司控制费用支出，期间费用率增幅低于收入增幅。(2017-06-15 00:09:00)

斗牛系列的二八轮动和八仙过海则属于轮动型。特点是要么持有股基，要么持有债基，在股基和债基之间轮动。这些轮动型量化FOF的历史数据回测收益率可能很高，但要注意轮动的频次和轮动交易的费用率。斗牛二八轮动的轮动频次比八仙过海高很多，交易费用不可忽略，因此我更倾向于八仙过海。(2017-01-16 14:48:54)

最新规定已将保额与保费或账户价值的最低比例要求由120%提高到160%，从2017年4月起实施。该保障水平已为全球各国万能险之最。同时，还通过费用率、资本金要求等手段，遏制保险机构销售中短存续期(主要为缴费期在五年以内的产品)万能险的冲动。(2017-01-01 03:55:00)