[导读]:维持3450-3700点震荡格局，调整底部临近，反弹在即。中盘蓝筹将携盈利弹性及估值合理之优势焕发荣光。看好全球原材料周期及资源品之后的机械制造。盈利景气是核心，紧握结构的抓手。1)高景气延续的全球原材料周期；2)居民与企业部门同步复苏下需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向；3)两会碳达峰、碳中和部署主题；4)预期充分调整、回归基本面增长及再通胀交易的“量”上由外需驱动的科技；5)受益于经济复苏及利率上升的银行/保险
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维持3450-3700点震荡格局，调整底部临近，反弹在即。中盘蓝筹将携盈利弹性及估值合理之优势焕发荣光。看好全球原材料周期及资源品之后的机械制造。
维持3450-3700点震荡格局，临近下沿乐观一点。春节后至今大盘持续调整，其本质是市场对贴现率容忍度的下降，周内美债收益率的波动加大了贴现率上行预期较盈利改善预期的领先身位。往后看，一方面美债收益率骤升会极大增加经济成本，当下美国PMI触及顶部区域、就业数据的向下超预期以及美联储态度偏鸽加大市场对改善速度边际放缓的考量权重。美债期限利差亦创近五年来新高，2020M12的FOMC纪要中曾提及诸如“调整购债结构压低长端利率”的解决方案；另一方面后疫情时代中国的经济复苏基础最为坚实，在新兴市场中具备对抗杀估值的相对优势，近期北上卖出力度的收窄及人民币汇率的稳中有升，是人民币资产备受青睐的集中体现。因此临近下沿，乐观一点。
交易通胀仍能持续，看好全球原材料周期。当前市场最大的矛盾，不是经济修复的矛盾，也不是流动性收紧的矛盾，而是通胀的斜率以及弹性。一方面表面上看，2021M1国内核心与非核心CPI以及PPI数据均未超预期更多地受春节错月效应的扰动，内需不弱环境下，中期风险不容忽视；另一方面当前美国5年期与10年期的TIPS通胀预期分别为2.39%与2.15%处于历史高位，考虑多数全球资源品供需缺口的可持续、产品涨 ... 网页链接