[导读]:中金公司研报指出，在经历了上半年的区间波动后，驱动美元指数波动的因素料将在下半年发生变化。我们认为美联储的加息周期将达到顶点，尽管年内降息的可能性还相对较低，但随着加息对于经济的滞后效应逐渐显现，美国经济增速与通胀料将逐渐放缓，而市场对于降息的预期或也将逐步走高，进而推动美债收益率从当前的相对高点回落。关于日本央行调整YCC的方法，5月植田在接受多家媒体的联合采访时，就“是否会在货币宽松的同时废除或修正YCC”这一问题时，植田表示“在去年12月日本央行就有所修正过、今后效果与副作用的均衡若发生变化也有可能修正YCC、将目前对10年利率的管控缩短至5年也是可能的方法之一，但目前不方便具体透露太多”
经济实现“弱企稳”！经济学家最新建议 以积极的总量宏观政策对冲下行因素
中金公司研报指出，在经历了上半年的区间波动后，驱动美元指数波动的因素料将在下半年发生变化。我们认为美联储的加息周期将达到顶点，尽管年内降息的可能性还相对较低，但随着加息对于经济的滞后效应逐渐显现，美国经济增速与通胀料将逐渐放缓，而市场对于降息的预期或也将逐步走高，进而推动美债收益率从当前的相对高点回落。数据显示一年内美国迈入衰退的概率或明显大于欧洲，且随着中国下半年继续温和复苏，美国与中欧的经济基本面或趋于收敛，总体来看，美元的趋势性逆转的转折点可能要等到美联储停止加息乃至降息预期逐步升温后才能够真正获得确认。在基准情形下，我们认为美元指数或将在下半年进一步走弱。
中金2023下半年展望 | 全球汇率：虽迟终至
总论
5月，在2023年的上半年，美元指数总体处于101-106的区间内，走出了箱体震荡的行情。年初和3-4月份的两轮美元指数回调一度让市场认为美元趋势性下行的行情已经启动。但是每当行情逼近箱体下沿之时，美元指数大概率能获得支撑并开启阶段性反弹。美元的韧性来自于两个主要逻辑：首先是2023年上半年的美国经济好于此前的市场预期。尽管面临高利率的压制，但在偏紧的劳动力供需影响下，美国就业市场的景气程度处 ... 网页链接