[导读]:开源证券研报指出,投资者或仍对景气修复有疑虑,没有充分认知到银行价值重估的重大意义。我们认为投资者或仍对景气修复有疑虑,没有充分认知到银行价值重估的重大意义。首先,投资银行要看预期,市场表现随预期改善而向好,随着经济回暖预期加强,提前布局左侧。
八大券商主题策略:当前地产板块仍然属于估值修复的起点 地产股应该乐观一点!
经济实现“弱企稳”!经济学家最新建议 以积极的总量宏观政策对冲下行因素
开源证券研报指出,投资者或仍对景气修复有疑虑 ,没有充分认知到银行价值重估的重大意义。首先,投资银行要看预期,市场表现随预期改善而向好,随着经济回暖预期加强,提前布局左侧。其次,本轮银行重估或是全方位的,随着“三底”的临近,银行ROE或企稳,且PB已较为充分地反映隐含不良。最后,增量资金的入市将有效推动银行股估值向上修复。
1、行则将至的经济复苏,静水流深的银行股
短期来看,疫情的扰动刚刚过去,经济环境的复苏短期仍承压,但经济复苏大方向是明朗的。银行作为典型的顺周期板块,其市场表现与经济周期紧密相关。我们之所以称银行股“静水流深”,在于其相较于其他板块:
银行股价值长期低估;①从资产质量视角来看,目前银行股PB对应的隐含不良率超过10%,而上市银行2023年三季度末账面不良率仅为1.26%;②从资本管理视角来看,中美四大行盈利能力和资本水平较为接近,但中资银行估值偏低;③个股间商业模式差异是估值变化的核心影响因素。 ... 网页链接