建信基金叶乐天：未来投资的趋势是主动与量化相结合

中信建投指出，Q2海外流动性冲击或拖累美股，A股进入周线连涨后的收益兑现期。债市方面，美债利率从震荡转为下行，中债利率下行趋势未结束。风险提示：本报告的结果均基于对应大类资产定价模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；模型结果仅为研究参考，不构成投资建议；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；前期美国快速加息，而美国经济有一定韧性，需警惕未来美国财政刺激力度减弱叠加前期利率大幅上行的滞后冲击；未来通胀中枢较过去10年上移，警惕美债利率长期处于高位的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。(2024-03-27 07:31:00)

中信建投3月22日研报指出，Kimi公众号宣布将内测200万字长文本能力，有望解决更复杂的应用场景，Kimi未来可能在极短时间内通过长文本优异表现成为国内C端AI爆款应用。大模型用户数增长不及预期：当前kimi大模型用户以金融及相关行业为主，活跃用户后续持续保持增长需要拓展其他领域，存在不确定性；技术迭代风险：kimi大模型将开启200万文字内测，对于大模型能力有指数级提升需求，内测产品效果可能无法达到当前相对较小规模的输入量下的效果；算力不足风险：大模型训练和推理需要大量算力，当前国内算力处于需求大于供给的状态，若后续算力能力无法匹配模型能力及用户数，可能出现模型持续宕机风险。(2024-03-22 07:17:00)

中金公司研报称，人形机器人剑指终极“通用”机器人，硬件方案尚未归拢，软件能力亟待提高。关键技术发展不及预期；商业化进展不及预期；头部厂商量产进度不及预期；产业链降本不及预期风险。(2024-03-22 07:51:00)

中信建投3月21日研报指出，北向资金在20240311-20240315每日持续净流入，流入强度处于历史高位。回顾历史类似流入强度时间区间内资金行业偏好，北向资金大幅净流入时较为偏好食品饮料、电新、非银、银行，其中非银行业既是绝对净流入金额较高行业又是边际净流入偏好行业。本报告结果均基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险。本报告规律来自历史规律总结，需警惕历史规律不再重复的风险，也需要注意短期市场表现与长期历史规律出现重大差异的风险，当前世界经济逆全球化加剧，中国与海外经济相关程度发生较大变化，需警惕资产相关性出现变化的风险，美国加息促进美元资产向美国回流，当前美国仍处于高利率环境中，需警惕美联储维持高利率时间超预期的风险(2024-03-21 07:30:00)

科技板块受青睐伴随上市公司2023年年报陆续披露，百亿级私募的调仓路径揭开面纱。私募排排网数据显示，截至3月27日，百亿级私募旗下产品出现在30家上市公司2023年末的前十大流通股东名单中，合计持股市值超200亿元明泽投资基金经理胡墨晗认为，AI技术正处于快速发展阶段，其在各行各业的应用将不断拓展，AI算法和模型的持续进步为AI技术的商业化和规模化应用奠定了基础，AI产业链的各个环节都孕育着巨大的市场潜力和投资机遇。 据上海证券报(2024-03-29 00:00:00)

伴随上市公司2023年年报陆续披露，百亿级私募的调仓路径揭开面纱。私募排排网数据显示，截至3月27日，百亿级私募旗下产品出现在30家上市公司2023年末的前十大流通股东名单中，合计持股市值超200亿元明泽投资基金经理胡墨晗认为，AI技术正处于快速发展阶段，其在各行各业的应用将不断拓展，AI算法和模型的持续进步为AI技术的商业化和规模化应用奠定了基础，AI产业链的各个环节都孕育着巨大的市场潜力和投资机遇。(2024-03-28 01:21:00)

中信建投指出，Q2海外流动性冲击或拖累美股，A股进入周线连涨后的收益兑现期。债市方面，美债利率从震荡转为下行，中债利率下行趋势未结束。风险提示：本报告的结果均基于对应大类资产定价模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；模型结果仅为研究参考，不构成投资建议；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；前期美国快速加息，而美国经济有一定韧性，需警惕未来美国财政刺激力度减弱叠加前期利率大幅上行的滞后冲击；未来通胀中枢较过去10年上移，警惕美债利率长期处于高位的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。(2024-03-27 07:31:00)

今年以来，伴随着sora的横空出世，AI的利好消息不断传来。在刚刚结束的全球开发者盛会——英伟达GTC大会上，英伟达推出“世界上最强大的芯片”Blackwell，并宣布AI人形机器人是下一波浪潮“站在当前时间点，人工智能应用才刚刚进入元年。”宋巍巍称，“2024年我们相信会是各类公司大模型迭代层出不穷的一年，同时也是下游应用和大模型的结合爆发的元年。(2024-03-21 09:48:00)

今年以来，权益市场明显震荡，但公募基金规模大幅增长，较2023年年底增长了1.64万亿元，尤其是货币型基金、债券型基金、指数型基金规模明显跃升。值得关注的是，多只绩优基金被投资者用“真金白银”投票，规模大幅增长。例如，刘旭管理的大成高新技术产业股票规模增长22.71亿元，该基金今年来逆市大涨15.36%，近三年来累计上涨24.38%(2024-04-23 12:04:00)

天相投顾数据显示，截至2024年一季度末，公募基金总规模达到28.83万亿元。其中，指数型基金成为震荡市中最受欢迎的权益类产品，规模大幅增长。有绩优基金经理在一季报中表示，在市场风险偏好较低的背景下，后续结构性行情仍会延续。(2024-04-23 02:22:00)

相比主动权益的惨淡，2023年，债基风景这边独好。截至2023年末，全市场共有1371只债券型基金，其中严格意义上的债券产品共有1114只，单只规模在100亿元以上的有28只。“一般来说，基金经理自购对于主动管理型基金是一个特别重要的指标。但是对于指数基金或者货币基金，我们并不会特意去考虑基金经理是否自购。(2024-04-02 11:57:00)

3月28日，市场全天冲高回落，三大指数均收涨，低空经济大爆发。当日沪深两市股票型ETF合计资金净流出近7亿元。沪上一位指数投资总监表示，A股市场当前的整体估值很有吸引力，结构上的估值风险已经释放较充分，只待投资人情绪的恢复。估值修复本身也可以推动市场的上行，在不出现极端情况的前提下，对2024年的A股股票市场持比较乐观的态度，对于股票市场的中长期表现更为乐观。(2024-03-29 15:21:00)