国债券

债市表现“热辣滚烫”，债券型基金持续“吸金”。3月21日，博时基金发布博时上证30年期国债交易型开放式指数证券投资基金基金合同生效公告。“今年债券牛市依然值得期待。”博时上证30年期国债ETF基金经理吕瑞君表示，考虑到年内海外货币政策大概率会转向进入降息通道，海外扰动对国内货币政策的影响有望逐步解除，同时针对当前国内经济仍在修复通道中、实际利率有下行空间、银行净息差压力偏大等多方面因素和背景来看，央行年内进一步下调短端政策利率的可能性仍然存在，如果短端利率得到进一步下行，也将打开长端和超长端利率的下行空间，10年期国债利率也大概率会在短端利率下行后，跟随走低。(2024-03-22 00:34:00)

“两天损失了四十个蛋。”近日，伴随着债市波动，天天基金网等互联网平台上对于“下恐龙蛋”的基金讨论风向转变。在此之前，评论区一片“躺赢”的喜悦气氛。东吴证券认为，整体来看，30年国债ETF是具有长期配置价值的标的，也是弹性较强的债券交易型工具。其票息收入高，但久期更长，对利率变化更敏感，可能在利率波动时波动较大。(2024-03-22 07:25:00)

ETF如火如荼的大发展，从权益蔓延到固收领域！中国基金报记者发现，博时基金宣布，博时上证30年期国债ETF成立，募集金额超48亿元，不仅是今年募集规模最大的债券型ETF，也是继鹏扬中债-30年期国债ETF之后，目前市场上第二只超长期限国债ETF“目前低利率环境下债券的主动管理超额收益减弱，被动投资优势凸显。与此同时，随着个人养老体系的迅速发展和资产配置理念的兴起，特色鲜明的债券被动型产品将成为配置型组合的理想投资工具，FOF、投顾的扩容也将带来更多投资需求(2024-03-21 22:38:00)

2023年前三季度国民经济运行情况公布后，多家外资机构近日上调中国经济增长预期，认可中国资本市场投资价值。综合来看，外资机构预期边际好转的原因主要有以下几方面：一是下半年以来中国宏观政策不断加力提效，二是近期经济数据显示中国经济已呈现出企稳回升态势，三是当前A股估值已处于历史低位水平。在债券市场方面，景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚表示，中国国债对于境外投资者的吸引力在于分散风险，十年期中国国债收益率从年初至今一直稳定在约2.6%的水平，未来中国国债收益率或短期内保持一段时间的稳健上行趋势(2023-11-05 05:42:00)

主流宽基指数大幅收跌之下，红利类资产今年逆势上涨。其中红利低波系列指数表现尤为突出，涨幅超过10%。在震荡偏熊市、价值相对占优的市场环境下，红利风格防御属性明显。“其次，从资金资产配置的角度来看，近年来十年期国债收益率不断下行，而红利类资产的股息率呈现上升趋势，相比债券明显更有吸引力。(2023-10-29 01:07:00)

近日，鹏华基金董事总经理、现金投资部总经理叶朝明发表观点称，8月经济数据有所回暖，根据高频数据观察，基本面好转趋势仍在延续，地产销售“金九银十”传统旺季仍可期待。对债券长端品种而言，目前10年国债已经调整至2.70%左右，超过1年期MLF利率20BP，继续调整的空间可能有限，市场或许仍在寻找平衡点位，但配置价值已经凸显。十一假期过后，市场预计进入政策效果观察期，经济仍处于新旧动能切换期，新的增长动能有待积聚；同时，在净息差压力下，银行难以维系较高的负债端成本，广谱利率的下降也压制了债券利率的上限(2023-10-12 15:18:00)

一、固收+市场一周回顾二、行业热点回顾与展望近1个月约20只债基遭大额赎回基金经理称流动性风险可控近一个月以来，有约20只债券基金遭遇大额赎回，并发布了“因大额赎回而提高净值精度”的公告。从8月15日降息以来，债市持续调整，10年国债收益率一度上行12基点达到2.7%。从产品类型来看，债基产品占分红基金总次数的比例超80%，合计分红3853次，分红总额1257.61亿元，其中中长期纯债型基金合计分红956.1亿元，分红2535次。中银证券汇嘉定期开放、国投瑞银优化增强AB、中银丰和定期开放分红总额分别以18.01亿元、16.39亿元、15.02亿元排名债基产品分红金额前三。(2023-10-09 09:36:00)

8月下旬以来，债券市场出现一波调整，债券基金净值普遍回撤，部分债基遭到大额赎回。根据不完全统计，最近一个月已有东兴兴源债券等近20只债基宣布提升净值精度，均是由于发生了大额赎回记者注意到，在一连串赎回动作的背后，是最近一个多月债券市场的震荡调整。在过去一个多月的时间里，伴随着十年期国债收益率不断上行，债券基金整体收益也走低。(2023-10-07 05:54:00)

在A股持续震荡的背景下，主动权益基金短期业绩表现乏力，而境内投资者对境外优质资产配置需求与日俱增，公募基金瞄准境外市场投资机会，加快布局QDII业务。与此同时，今年以来投资于海外资产的QDII基金业绩一骑绝尘，多只产品在一众基金中逆市上涨，年内最高收益率已超46%。在美股QDII基金产品方面，机构人士近期较为推荐纳斯达克100指数基金，债券QDII基金中，可关注重仓外资美元金融债和美国国债比例较高的债券QDII基金。(2023-09-21 00:23:00)

在债券市场上，当某类债券的交易价格跌到仅有面值一半时，无疑是一个非常低的价格。在大多数情况下，这一幕预示着投资者认为债务发行方已陷入财务困境，甚至可能会出现违约例如，如果未来收益率下降100个基点，这批债券的价格可能将上涨约11美分。而如果反过来，收益率继续上升100个基点，债券价格将只会下跌约9美分。(2023-09-19 08:22:00)

今年以来，QDII基金领涨市场，平均回报率在各类基金产品中遥遥领先。数据显示，截至9月18日记者发稿，在全市场的基金中，QDII基金今年以来的平均收益率高达6.5%，远高于债券型和货币市场型基金的年内平均收益率此外，还有部分公募机构开启了海外业务合作实践。如博时基金和招商基金今年通过股权变更成为博时国际的联合控制人，进一步做大做强在港资管业务；南方东英与工银资管合作发行南方东英富时中国国债指数ETF等。(2023-09-19 01:13:00)

伴随多项政策出台活跃资本市场，权益市场持续回暖，但随着十年期国债收益率不断上行，债市却出现了不同程度的震荡调整。从8月底至今这段跨越期间来看，债券基金指数接连下跌，使得近90%债基净值出现亏损，甚至有债基跌幅超过2%。以短债基金为例，2013年1月至2022年年底期间共有4轮明显调整，分别发生在2014年12月、2016年11月、2020年5月、2022年11月，指数的最大回撤分别为1.05%、1.23%、0.76%、0.55%，平均不到1%，回撤幅度较为可控(2023-09-13 07:18:00)

随着债券市场走强，近期债基密集发布限购公告。8月16日，平安基金、长盛基金、博时基金、中欧基金等多家基金公司旗下债基发布了暂停大额申购的公告。吕智卓认为，整体来看，目前机构面临的“资产荒”现象依然延续，市场配置压力仍偏大。尽管房地产政策预期向好，但整个行业景气度仍然处于向下的周期，央行超预期降息后更加限制了债市利率向上调整的空间，接近2.6%的10年期国债仍具有较好的安全垫。(2023-08-18 00:28:00)

据媒体获得的一份面向投资者的报告显示，在标普500指数反弹即将失去动力之际，桥水的旗舰基金PureAlpha开始对美国股市等资产持悲观看法。两名知情人士透露，7月25日的投资者简报显示，这家由传奇投资人达利欧创立的对冲基金“适度”看空其PureAlpha基金中的美国股票和美国国债。除了美债，桥水还对美元、金属和全球股票持看跌立场；对包括新兴市场货币、欧元区股票和能源等持中性看法；其两大看涨的标的为新加坡元和欧元；对通胀挂钩债券和墨西哥比索温和乐观。(2023-08-17 02:16:00)

政策利率下调，债市大涨。8月15日，央行发布公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利操作，1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%，7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%。但中长期来看，王立芹认为，利率拐点确立需要基本面真实改善，7月金融、经济数据双双超预期走弱背景下基本面扭转难以一蹴而就，政策底与市场底间存在时滞，经济有明确企稳信号前，资金宽松格局难以改变，利率中枢抬升风险不大。且从点位来看，降息后10年国债利率已显著高于MLF，利率下行空间已被打开，因此如市场因政策落地出现短暂调整则仍是较好加仓机会。(2023-08-16 12:23:00)

债券基金正成为近期市场发行的主力军，与此同时，不少债基的“限购令”也接踵而至。限购的产品中，频频出现纯债、中短债等债基的身影。进一步来看，在结构性复苏预期尚未扭转之前，债市走势将不会出现根本扭转。往后看，短期内，经济基本面仍处于结构性复苏中，市场的关注点在于政策，或同时存在降息降准以及地产政策冲击的两大主流声音，利多利空叠加，在此背景下，久期可以考虑保持中性，2.7%可能是短期内10年国债的上方压力线。(2023-08-15 07:04:00)

随着政治局会议给出“提振资本市场信心的”积极信号，助力A股接连大涨！7月25日，沪深股市创年内最大涨幅，北向资金单日净买入规模也创下近19个月新高。资产配置方面，权益优于债券，关注黄金的中期机会。当前十年期国债利率已处于较低水平，经济恢复过程中利率将逐渐抬升，从而压制债券市场。(2023-07-30 07:46:00)

今年3月以来，债券市场迎来一场意料之外的牛市行情。特别是5月中旬过后，随着资金面逐渐宽松叠加机构对债券组合流动性需求提升，短端利率加速下行，1年期国债利率由5月11日的2.04%下行至6月11日的1.92%，累计下行12个bp另一位债券基金经理也预计，今年下半年债券市场的机会和风险可能都不太大。“从当前货币政策和宏观经济走势上看，预计下半年债券市场利率不会出现特别大的反转，因此，下半年债市风险不会太大。”(2023-06-25 10:28:00)

交易所数据显示，一些基金经理已经开始注意到高交易量，10月份此类基金的交易量中值为110万份，几乎是所有ETF的两倍。日兴资产管理公司ETF业务开发部高级副总裁Sho Shibamoto表示，尽管资产管理公司更希望投资者购买并持有基金，但杠杆和反向ETF的高交易量表明了投资者的需求。(2022-12-12 00:00:00)

12月9日，财政部官网发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》(下称《通知》)，《通知》称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定第三次续发行2022年记账式附息(十五期)国债(50年期)。《通知》称，财政部在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。不过，长城证券首席宏观分析师蒋飞则认为，2022年财政政策呈现出“合理适度、不透支未来”的总基调，面对当前不断下滑的土地出让收入，短期再次大幅提高债务，加大财政杠杆只能饮鸩止渴，而只有不断推动财税改革、提高财政资金使用效率才能使得我国财政体系更加健康，让经济高质量发展走得更远。(2022-12-10 00:05:00)

2023年A股行情分两阶段、外资和私募是增量资金主要来源、港股将迎估值和业绩的双重修复、预计2023年我国有望实现5%左右的经济增速……在日前举办的中信证券2023年资本市场年会主论坛上，来自中信证券研究所的各大首席分析师围绕宏观经济形势、A股市场及海外市场走势等话题进行分析和展望。对于债券市场，明明表示，债券市场面临上半年宽信用、下半年宽货币环境，10年期国债到期收益率将呈现先上后下的倒V型走势，收益率曲线或经历平坦化再陡峭化的过程。(2022-12-07 12:22:00)

从历史上来看，债基指数此前几年也曾出现过两次级别比较大的下跌，分别是2016年10月到12月和2020年5月到7月，但最后都收复失地并再创新高，只是说用时比较久。(2022-12-03 00:00:00)

“投资者应保持灵活性，结合具体市场情况进行波段操作，如债市因公共卫生事件反复而影响价格上涨，则可适当减仓；如遇非基本面因素的超跌，则可相应加仓。”招商基金建议，投资者可以长期持有债券型基金或者关注收益较好的中短债。(2022-12-02 00:00:00)

11月以来，DR007和10年期国债收益率一路上行，并分别突破2.0%和2.8%，资金面边际收敛的情况较为显著，市场对于债券暴跌可能挤兑股票流动性的风险讨论较多，对此，我们有以下几点结论：1、大部分时候，流动性和资金面的指标，对A股市场都几乎没有任何解释力(见正文图表1-4)，除非是发生类似13年钱荒和15年股票去杠杆的极端情况。(这个指标一旦大幅下行，背后是：一方面，国债利率大幅回落，体现债券市场对经济基本面的悲观。另一方面，股价快速下跌导致股息率被动提升，反映市场对股票基本面的担忧。(2022-11-21 07:49:00)

证券时报e公司讯，本周以来，债券市场迎来大幅调整，2年期、5年期、10年期国债期货均持续走低。在此背景下，债券基金也普遍面临回撤。(2022-11-18 00:00:00)