中国石化

“三桶油”23H1业绩表现优异，但估值相较海外巨头仍位于低位2023H1，国际油价同比下滑，国际石油巨头业绩普遍承压，中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别同比+4.5%、-20%、-11%，“三桶油”业绩在全球范围内表现突出。但是，“三桶油”A、H股的PB-MRQ水平相较于海外石油巨头仍然处于低位。产量增速方面，2017-2022年，中国石油、中国石化、中国海油的油气当量产量复合增速分别为2.9%、1.7%、5.8%，同期海外石油巨头的产量微增或下降，“三桶油”产量复合增速优于海外石油巨头(2023-09-18 08:06:00)

维持行业增持评级。推荐上游板块中国海油、中国石油、中国石化。推荐油服板块海油工程，中海油服(601808.SH)。推荐补库需求增加的涤纶长丝板块新凤鸣(603225.SH)，桐昆股份(601233.SH)中期供需边际转弱，留意欧美宏观风险；长期价格中枢向上。中期看供需可能边际转弱。年底前伊朗，委内瑞拉等国产量将持续上升；汽油裂解价差伴随欧美出行旺季结束而回落，柴油预计仍将强势；能源端CPI或使欧美央行货币政策紧缩压力上升；同时需谨防美国为降低通胀压力而再次对产油国进行政治谈判的可能性(2023-09-12 08:00:00)

8月22日，A股上市公司“回购潮”仍在持续。据《中国基金报》记者统计，截至发稿前，8月17日以来已有63家上市公司宣布了回购计划，并有荣盛石化、广联达、联影医疗、大全能源、东方日升、华熙生物、纳芯微等多家公司拟回购金额超过1亿元方正证券研报也表示，股份回购既能彰显公司对未来发展的信心，也能提升投资者的情绪，进一步夯实“市场底”。他们判断在A股融资功能得到修复之前，“活跃资本市场”政策将持续发力提升投资者的风险偏好。(2023-08-23 00:08:00)

事件：2023年8月2日，受市场情绪影响，“三桶油”股价大幅回调，中国石油、中国石化、中国海油股价分别下跌5.57%、3.83%、1.05%，中国石油、中国石化PB-MQR均回落至1倍以下。点评：1、原油高景气，“三桶油”持续推进增储上产2023年Q2，布伦特原油现货均价77.94美元/桶，环比Q1均价82.17美元/桶下跌5%。化工品方面，4-7月石脑油裂解价差分别为-48美元/吨、-20美元/吨、-45美元/吨、-82美元/吨，分别同比+32美元/吨、+120美元/吨、+30美元/吨、+56美元/吨，石脑油裂解价差同比显著改善。(2023-08-04 07:52:00)

今年以来，“中国特色估值体系”板块表现强劲。截至7月5日，中科曙光、中国石油、中材国际、中国石化等股票今年涨幅均超过50%，中国移动、中国卫星、中国电信等股票涨幅超过40%“‘中国特色估值体系’板块中有许多长期被低估的企业，与价值股长线均值回归的概念相似。(2023-07-10 07:45:00)

光大证券研报表示，2022年，中国石油、中国石化、中国海油A股股息率分别在8.5%、8.1%、8.3%。保持高股息策略显示出“三桶油”具备长期投资价值。维持较高的股息率往往体现公司稳定的现金流以及盈利能力，还有利于提振投资者情绪，促进企业长期发展。(2023-07-10 07:07:00)

光大证券研报表示，OPEC+减产协议艰难延续，油价有望得到支撑，国资国企改革持续深化，化工行业央国企估值有望持续提升，我们看好中长期油价维持高位，“三桶油”有望在持续兑现业绩和维持高分红的基础上，开启新一轮股价上行空间。“三桶油”的边际利润都随着油价的上升而逐渐减少，最终在高油价下趋于稳定。中国石油和中国石化的盈利曲线十分接近，其石油生产业务均在布油价格超过50美元/桶之后逐渐开始盈利，但中国石油因其成本优势，盈利能力略强；而中国海油的石油生产业务则在布油价格超过45美元/桶之后便能开始盈利(2023-06-13 07:31:00)

“中特估”受到资本市场广泛关注，回调不改“三桶油”投资价值在国企改革深化的背景下，“三桶油”加强资本市场沟通，大力推进分红、定增、大额回购等工作，得到了市场的广泛关注。截至2023年5月26日，中国石油、中国石化、中国海油分别报收7.11、6.18、18.00元/股，分别较年初上涨43%、42%、18%。在国企改革深化的背景下，“三桶油”加强资本市场沟通，大力推进分红、定增、大额回购等工作，得到了市场的广泛关注。(2023-06-03 08:47:00)

五一之后的A股市场，中特估俨然成为最核心的字眼，但近两日行情明显“踩下刹车”。5月11日，中特估、中字头央企等板块继续回调，中国外运、中油资本、中船科技等跌停，中科曙光、中国银河、深桑达A等跌超4%。汪忠远进一步说，在中特估的逻辑排序中，其次是运营商、石油石化、建筑建材、煤炭、银行券商等。目前有不少细分板块内容已反映了中特估的估值修复，剩下的还存在机会。(2023-05-12 07:03:00)

在石油石化、保险、券商板块的活跃表现下，今天沪指逼近3400点关口，盘中“中特估”龙头股中国移动大象起舞，总市值最高达到2.2万亿，一度超过贵州茅台，晋级“总市值一哥”。在“中特估”央国企的亮眼表现下，基民也沸腾了，国企投资价值受到广泛关注，更有央国企主题ETF年内规模激增10倍以上，多只“小微基金”、“迷你基金”翻身，实现了规模和业绩的齐飞。“央企仍是A股估值洼地。”广发基金指数投资部相关人士称，自2010年以来，央企总体PE处于历史0.15%分位，央企估值已处于历史较低区间。对比来看，A股总体PE处于历史22.2%分位，央企估值优势显著。(2023-04-17 21:02:00)

总市值达1.88万亿美元的沙特阿美，拟斥资246亿元、溢价近9成，参股一家千亿市值的A股石化公司。在“一带一路”十周年背景下，中沙双方近期双方互动频繁。媒体报道显示，3月26日，沙特阿美总裁兼首席执行官阿敏·纳瑟尔在中国发展高层论坛上宣布，在辽宁盘锦投资重大精细化工项目，与北方工业集团、盘锦鑫诚实业集团计划在中国东北地区建设一座大型炼油化工一体化联合装置(2023-03-28 08:18:00)

央企考核指标“净资产收益率”指标的加入是一个重大变化。对于能源央企，我们认为，自上而下市场环境改善、自下而上提升竞争力，能源央企或迎来一轮估值修复。结论：能源央企中，ROE相对较高的中国海油、中国神华，PB估值已经修复至1.5倍左右，但相比国际石油公司或有一定修复空间。中国石化、中国石油目前PB估值仍显著低于1，这两家公司近年来随着经营环境改善，以及自下而上降本努力、加强重视分红回购，估值有望迎来一轮修复。(2023-03-08 07:21:00)

受“欧佩克+”大规模减产的消息刺激，国际油价近日连续走高，在中国国庆长假期间已“五连阳”。北京时间10月7日，港股“中国石油股份”等石化股表现明显强于大势，让各方对于A股能源股节后行情也有了些许期待。(2022-10-10 07:45:00)

本周末影响市场的重要资讯有：李克强向2022世界新能源汽车大会致贺信；中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议；中国证监会有关负责人就签署中美审计监管合作协议答记者问；美联储奏响最强“鹰”引发市场抛售潮，道指暴跌1000点纳指跌近4%；国务院稳住经济大盘督导和服务组召开现场办公会；1-7月份全国规模以上工业企业利润下降1.1%。中国石化(600028)8月28日披露半年度报告，公司2022年半年度实现营业收入为16121.26亿元，同比增长27.9%；归母净利润435.3亿元，同比增长10.4%；基本每股收益0.36元。公司同日公告，公司拟使用不低于12.5亿元，不超过25亿元的自有资金回购公司A股股票。(2022-08-28 12:30:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。首创证券：八月俄煤禁令生效全球煤炭供需紧张格局加剧八月俄煤禁令生效，全球煤炭供需紧张格局加剧。相关标的来看，我们建议关注油品上涨受益上下游标的。(1)原油价格上涨受益的上游资产标的：中国海油，中国石油；(2)各类油品价格上涨受益的中下游炼化标的：恒力石化，荣盛石化，恒逸石化。(2022-08-12 12:09:00)

资料显示，邓先虎曾任职于北京天地方圆翻译有限公司、中国太平洋(601099)人寿保险股份公司、中国太平洋保险(601601)集团股份公司、长江养老保险股份有限公司、太平资产管理有限公司、太平石化金融租赁有限责任公司等。2022年4月加入太平基金管理有限公司。(2022-08-01 00:00:00)

证星研究院讯，4月21日嘉实基金旗下何如刘珈吟管理的嘉实沪深300(160706)交易型开放式指数基金联接基金(LOF)公布一季报，近1年净值增长率-13.72%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增晶科能源，五粮液(000858)，中国平安(601318)，兴业银行(601166)，隆基股份(601012)，长江电力(600900)，贵州茅台(600519)，宁德时代(300750)；其中晶科能源持仓占比0.02%，为该基金第一大重仓股；浦发银行(600000)，中国石化(600028)，宝钢股份(600019)，上港集团(600018)，民生银行(600016)，华夏银行(600015)，包钢股份(600010)，三一重工(600031)等退出前十大重仓股；详细数据如下：(2022-04-21 00:00:00)

证星研究院讯，4月20日银华基金旗下王海峰管理的银华鑫锐灵活配置混合型基金(LOF)公布一季报，近1年净值增长率14.08%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增桐昆股份(601233)，荣盛石化(002493)，中国中铁(601390)；并对工商银行(601398)增仓2365.81万股，为该基金第一大重仓股；浙江医药(600216)，国投电力(600886)，旗滨集团(601636)等退出前十大重仓股；详细数据如下：(2022-04-21 00:00:00)

随着正式运营进入倒计时，中国国有企业结构调整基金二期(以下简称“国调基金二期”)迎来多家上市公司的认购。据了解，国调基金首期设立以来，先后投资中国国航、石化油服、中国电建、中国交建等项目，同时也参与了中国联通、中粮资本等混改项目。此外，还投资了光大环保、洛阳钼业、京东金融等项目，促进国有资本布局节能环保、金融科技、互联网、智能制造等领域。(2021-08-11 00:19:00)

外资并没有全面撤离，只是近期对部分产业较为谨慎。市场担忧外资是否正在全面性撤离A股市场，我们认为不准确。调整后最佳的布局方向包括基本面持续向好的方向和低估值且景气度改善的方向。其一，首选布局前期强势的领涨板块，也是景气度高，产业政策支撑强的方向，如半导体、新能源车、电池等：全球半导体产业链不断向中国转移，各行业缺芯下芯片涨价；新能源车景气度上行，电动车渗透率不断提升，锂、钴、稀土等上游资源需求不断上升；其二，布局低估值，同时景气度改善的板块方向，如军工、以及周期成长中的煤炭、石油化工等：中长期来看军工板块在国家安全导向下高景气持续，中报业绩较好下估值尚低；石化和煤炭中报业绩预告盈利高增，全球经济修复、碳中和下劣质煤炭开采受限以及用电需求上升支撑其景气度。(2021-07-29 07:20:00)

7月19日晚，广发基金披露广发小盘成长二季报，基金经理刘格菘在季报中介绍，该基金二季度进一步提高了具有“全球比较优势”的制造业的配置比例。具体来看，截至二季度末，广发小盘成长的前十大重仓股分别是隆基股份、亿纬锂能、龙蟒佰利、京东方A、泰康生物、圣邦股份、健帆生物、高德红外、小康股份、恒力石化。他还介绍，二季度，他集中调研了光伏产业链、动力电池、化工新材料、面板等具备“全球比较优势”特征的中国制造业上市公司，调研的结论与一季报中的逻辑判断一致，即具有“全球比较优势”的中国制造业的竞争格局还在进一步的优化过程中，随着全球经济从疫情中不断复苏，这类制造业资产的盈利预计能够保持比较长的景气周期；与此同时，这类制造业资产的估值扩张并没有脱离景气区间，相当一部分资产还具备较高的性价比，这也是其对组合保持信心的基础。(2021-07-19 20:50:00)

从券商的中期策略来看，大多数都以乐观为主，各大首席分析师的言语中透露出对A股、对中国资本市场的自信。上述27股中有7家公司上半年业绩预喜，卫星石化、齐翔腾达上半年净利润同比增幅下限超过200%，2股二季度以来分别获得61家、50家机构调研。(2021-07-03 07:21:00)

在周期品上涨的背景下，“两桶油”上半年打了翻身战！7月1日晚间，中国石油和中国石化一同发布2021年上半年业绩预告。李迅雷认为，以美国为例，其消费需求的增长可能低于预期，劳动力短缺与消费透支或在经济复苏中相互“拉扯”。(2021-07-02 00:15:00)

需要注意的是，月初富时罗素宣布对富时中国A50等指数季度审核变更，将于6月18日收盘后生效。其中，富时中国A50指数将纳入金龙鱼、智飞生物(300122,股吧)，剔除恒力石化(600346,股吧)、中公教育；不过，富时中国A150指数将新增纳入中公教育等个股。(2021-06-17 00:00:00)

需要注意的是，月初富时罗素宣布对富时中国A50等指数季度审核变更，将于6月18日收盘后生效。其中，富时中国A50指数将纳入金龙鱼、智飞生物(300122,股吧)，剔除恒力石化(600346,股吧)、中公教育；不过，富时中国A150指数将新增纳入中公教育等个股。(2021-06-17 00:00:00)