支出

《每日经济新闻》记者统计了自2018年以来的数据发现，2018年~2021年，全国基本医保参保率都稳定在95%以上，且收、支都呈现稳定增长的态势。(2022-11-18 00:00:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。东吴证券：2023年医药板块很可能迎来戴维斯双击的牛市四大因素继续支撑其继续大反攻，配置比例低、估值底、医保支出每年稳定增长及医药政策多点持续回暖，医药板块是公募基金开始上仓位的初期阶段，2023年医药板块很可能迎来戴维斯双击的牛市。持续看好医药反弹，重点把握医保免疫/复苏、医保谈判和新冠主题三大机会。医药板块估值(TTM为21倍)和持仓(22Q3剔除主动医药基金占比6.68%)均处于历史底部，三季报基本落地，政策小波折不改医药上升趋势，重点把握医保免疫/复苏、医保谈判和新冠主题三大机会(2022-11-09 12:08:00)

4月以来，由于留抵退税以及房地产景气度偏低等因素影响，政府财政收入低于季节性表现，叠加财政支出的持续加码，银行间流动性保持充裕。货币政策方面，鉴于当前流动性整体依然比较宽裕，10月央行未必降准。此外，9月金融数据表现大超市场预期，8月22日部分金融机构信贷形势分析座谈会后，央行宽信用效果明显，连续降息必要性不强，央行货币政策仍在观望期(2022-10-14 07:41:00)

诺贝尔基金会在分配投资收益时已充分将奖金和各类管理费用考虑在内，并在基金会成立时就形成了较为稳定的财务预算体系，对支出和费用的长期打算也巩固了诺贝尔奖长久运行的资金基础。(2022-10-12 00:00:00)

供给受限：全球能源/材料资本开支处于低位，产能长期难扩张从全球能源/材料行业资本性支出来看，12年后全球推进双碳目标，能源/材料行业资本开支增速回落。我们建议关注“供需缺口”有望延续扩张的上游资源/材料行业(煤炭/有色/化工)。在二级细分行业中，我们筛选供给相对“刚性”的行业：预计产能22H2之后“投产”、产能利用率(2010年以来的分位数)高的细分行业，这些行业主要集中在资源和材料等领域(2022-10-06 07:28:00)

李湛：从支出法的三驾马车来看，2020年-2021年，我国经济主要靠出口和地产支撑，而2021年下半年以来地产支撑力度已经在大幅减弱。今年8月之后，出口支持力度也将下滑。(2022-09-16 00:00:00)

东吴证券研报认为，四因素导致医药板块做空动能枯竭、四季度有望大反攻：其一疫情后复苏及医保支出稳增长。其二创新药政策端回暖。东吴证券研报认为，四因素导致医药板块做空动能枯竭、四季度有望大反攻：其一疫情后复苏及医保支出稳增长。其二创新药政策端回暖。(2022-09-14 07:46:00)

北京公募基金市场人士对记者表示：“要辩证看待基金公司‘花钱’的问题。从长远来看，付出成本较高的公司，在团队建设、提高品牌影响力等方面投入均比较多，有利于基金公司加强自身建设，促进长期可持续发展。”(2022-09-13 00:00:00)

近期，基金公司股东披露半年报，用数据诠释了“会花更会赚”。多家基金公司营业收入超过30亿元。北京公募基金市场人士对记者表示：“要辩证看待基金公司‘花钱’的问题，一些净利润较高的公司，盈利能力较强；而从长远来看，付出成本较高的公司，在团队建设、提高品牌影响力等方面投入均比较多，有利于基金公司自身建设，促进长期可持续发展。”(2022-09-09 06:52:00)

随着8月份正式收官，公募基金2022年半年报也全部披露完毕。虽然A股市场上半年演绎持续震荡行情，但公募基金管理总规模仍在不断增长。“此前也有部分基金公司存在‘尾随佣金’长期偏高的现象，但2020年证监会发布的新《管理办法》规定，对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%；对于向非个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%，从近几年的情况来看，个别‘尾随佣金’极度偏高的现象已经迅速消失，有效地降低了基金公司的财务费用支出。”一位公募FOF基金经理对《证券日报》记者表示。(2022-09-01 04:08:00)

上市公司半年报陆续披露，又有“顶流”基金经理的隐形重仓股曝光。谢治宇重仓持有汽车电子细分龙头联创电子以及国内工业不锈钢管龙头企业久立特材；蔡嵩松继续重仓持股半导体产业链股票，包括盛美上海、芯原股份-U等；周蔚文增持旅游消费股，丽江股份获重点增持；傅鹏博重点增仓了物联网模组头部企业广和通。傅鹏博表示，疫情反复限制了国内消费复苏和居民支出意愿，叠加海外经济政策和地缘政治的不确定性，下半年经济能否恢复到合理增长水平，需要增量政策的发力，地产和基建是可见的具体抓手。6月公布的居民消费价格指数刷新年内新高，下半年防通胀也可能成为掣肘政策的变量。(2022-08-09 00:15:00)

譬如本轮市场反弹以来，基金净值上涨了49.52%的华夏产业升级A在自己的二季报中就明确表示，在俄乌战争的背景下，很多国家都在提升军费在GDP中的占比，我国的国防支出和经济体量本就严重不匹配，未来在弥补缺口并随着经济体量增加近一步增加国防开支占比是必然的选择。展望三季度，军工的业绩确定性依然很强，能力建设带来的需求增长、规模效应的显现都将是业绩增长的有力助推。(2022-08-03 00:00:00)

二季度医药股跟随大盘走出了一波涨幅超过10%的反弹，但7月以来医药板块再度陷入低迷。摩根士丹利华鑫基金基金经理王大鹏表示，医药板块投资性价比突出。除了创新药和CXO，王大鹏还会重点把握疫苗、科研试剂、创新器械等领域的投资机会。他分析，HPV疫苗渗透率仍有较大提升空间，未来数年行业将保持高景气度，上市公司业绩有望加速爆发，居民自费的二类疫苗符合消费升级的方向，同时也有利于节约未来的医疗支出；生命科学试剂、医疗设备上游、生物制药上游、IVD等上游供应链旨在解决基础研究的痛点，景气度同样较高，但需要把握解禁和估值节奏；十四五重点提到要加大医疗新基建的投入，加上疫情推动了新基建的提速，可以重点关注受益于新基建加速及具有出海逻辑的医疗器械企业。(2022-08-01 07:03:00)

6月2日，财政部召开支持稳住经济大盘工作专题新闻发布会。财政部有关负责人表示，此次国务院出台的6方面33项一揽子政策措施中，有24项直接涉及财政职能，涵盖税收、专项债券、政府采购、支出政策、民生社保等欧文汉还指出，财政部已明确要加快财政支出进度。中央财政将督促尽快下达各项转移支付，同时要求各地强化预算执行管理，切实把支出进度提上来。(2022-06-03 00:04:00)

华泰证券发布研报称，4月人民币快速贬值并未导致北向资金大幅净流出，A股下跌的主导力量是融资盘大幅净流出。一季报显示整体企业产能不过剩→资本开支意愿有望回暖、变动成本压力大→但有边际改善：A股(剔除金融地产)、A股制造业的固定资产周转率上升、单季度毛利率底部回升、扣非净利率微幅修复，A股(剔除金融地产)的货币资金同比增速、购建固定资产支出同比增速均小幅回暖。固定资产周转率水平高且仍在回升，意味着后续可以期待B端需求释放；后续企业基本面重点关注原材料、供应链、汇率等成本压力的缓解。(2022-05-08 09:23:00)

随着鲍威尔排除更激进加息的选项，如释重负的美股集体拉涨，最终涨幅均在3%左右。事实上在美联储刚公布加息和缩表的FOMC决议时，市场的表现相对平静，直到鲍威尔意外在发布会上实质性排除后续加息75个基点的选项后，长出一口气的股市开始直线拉升周三盘后，电商网站EBay预期二季度营收将在23.5-24亿美元之间，显著低于分析师预期的25.4亿美元，这也反映出美国消费者支出下降和亚马逊等竞品的竞争。(2022-05-05 05:04:00)

昨日(4月28日)，三大指数全天分化，上证指数反弹，创业板指下跌，两市成交额8406亿，较上个交易日缩量771亿，3400多只个股下跌。选股思路：低估值、有业绩、业绩确定的股票。行业推荐：1)持有实物资产并具有稳定现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行；2)政府支出主导的公共投资方向：建筑、电力电网、风光电；3)困境反转，核心关注供给侧深度优化：生猪、白酒与消费者服务，Q2关注消费类建材、钢铁投资机会的显现。(2022-04-29 11:13:00)

市场进入寻底阶段，配置价值有望逐步显现。当前股票定价的难点在于，经济增长与信用路径的不确定，带来盈利预期的模糊和风险偏好的下降。选股思路：低估值、有业绩、业绩确定的股票。行业推荐：1)持有实物资产并具有稳定现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行；2)政府支出主导的公共投资方向：建筑、电力电网、风光电；3)困境反转，核心关注供给侧深度优化：生猪、白酒与消费者服务，Q2关注消费类建材、钢铁投资机会的显现。(2022-04-25 07:07:00)

答：目前，我国已经接种32亿剂次疫苗，疫苗费用1200余亿元，由医保基金和财政共同分担，疫苗支出费用在医保基金可承受范围内。(2022-04-02 00:00:00)

3月31日，公募基金2021年年报基本披露完毕。天相投顾数据显示，在2021年分化和多变的市场环境中，基金经理积极应对，持仓发生较大变化。不过，管理费收入不会全部归到基金公司的账面上，银行、第三方平台等公募基金销售渠道也要分一杯羹，客户维护费更是一个重要的支出项目。(2022-04-01 05:55:00)

安联投资认为，中国财政和货币政策现已转向稳增长，“中国已采取了加大政府支出的措施，并且政府也一再强调今年保持稳定的重要性。”考虑到金融环境可能趋于宽松，而且估值有所下降，今年中国股市将迎来更加有利的环境。(2022-03-30 00:00:00)

国泰基金表示，美国页岩油产量恢复相对较缓慢，受制于原油生产企业的环保计划等因素，高油价并未带来显著的资本支出和增产计划。当前地缘局势持续升级，油价或持续维持在高位水平。 综合(2022-03-17 00:00:00)

政府工作报告是定调下一年投资与兴业的灯塔，具有非常重要的指导性意义。时代伯乐董事长蒋国云指出，今年看好七个方面的投资机会。第七，企业服务领域，即To B里面向中小企业的。今年两会也特别强调要推进积极的财政政策，要求地方政府在节约开支的同时，要保证财政支出强度，加快支出进度。(2022-03-11 05:44:00)

2022年3月8日央行宣布，按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。我们重申，今年财政扩张的力度10年罕见，是今年稳增长的重要发力点。总的来看，我们保守估计去年已发未用专项债约1.0万亿元(该资金并未列入当年政府性基金支出)，将有助推升广义财政支出增速达15.6%，广义财政收支差额对名义GDP的比例创历史新高，接近9%，较2021年上升3.5个百分点左右，也小幅高于2020年(2022-03-09 07:31:00)

复盘2021年，财政政策特殊在哪？我们从总量、节奏和结构上总结了2021年财政政策的四个主要特点。(4)各地区之间财力水平差异可能持续扩大：经济下行周期下，受资源禀赋、人口流动的影响，区域经济发展差异可能会持续扩大，这对于中央财政转移支付提出更高要求。对薄弱基层地区，财力下沉才能增强基层政府提供基本公共服务的能力，这也会对资金直达和省以下财政体制提出更多要求。(2022-02-01 08:07:00)