货币市场证券

中信证券研报称，2月我国PPI和CPI双双超出市场预期，二者分别比Wind一致预期高出0.3、0.4个百分点。中美贸易摩擦程度超预期，我国经济发展面临的外部环境恶化；我国内外需求复苏不及预期；美联储货币政策超预期；地缘政治风险超预期变化。(2026-03-10 07:57:00)

数据来源：中国政府网、中国银河证券研究院时值全国两会召开之际，“十五五”规划纲要草案和政府工作报告成为投资者关注的焦点，两者不仅为经济发展与政策走向擘画了清晰蓝图，也释放出众多投资机会的信号。平安基金预计，代表中国优秀企业的上市公司盈利将在未来2—4个季度内显著回升，叠加适当宽松的货币和积极的财政政策，A股乃至港股市场仍将充分演绎分子分母双击的红利，当前市场仍在升途之中。(2026-03-09 02:34:00)

2026年以来，A股延续上涨势头。截至3月2日，上证指数上涨5.39%，深证成指上涨6.96%。随着两会的即将召开，市场走向如何？华泰证券：预计2026年两会或将延续去年中央经济工作会议温和扩张的政策总体基调、持续关注高质量发展，财政和货币政策或延续温和扩张态势，结构性政策或聚焦扩大内需、新质生产力发展、统一大市场建设等方面，多措并举实现“十五五”良好开局。(2026-03-03 07:04:00)

2月28日，中国证券报记者从老铺黄金多个门店获悉，该品牌多款足金饰品已完成新一轮调价，平均涨幅为20%至30%。2月27日晚，记者走访多个老铺黄金门店发现，涨价前夕门店销售火爆展望2026年，董希淼表示，黄金价格长期上涨逻辑并未发生改变。货币宽松大趋势仍在延续，市场预计美联储将继续实施降息，美元利率下行将持续支撑黄金配置价值。(2026-03-01 00:09:00)

公募基金总规模攀升至37.71万亿元，实现连续9个月增长。1月28日，中国证券投资基金业协会发布最新一期公募基金市场数据。货币型基金的资金流向与规模变动一致，单月份额减少1528.09亿份。业内人士认为，货币基金份额的显著下降，进一步强化了资金从低风险资产向风险资产倾斜的市场格局，投资者风险偏好有所提升，资产配置行为更趋主动。(2026-01-29 07:12:00)

多只货币基金近日扎堆发布限购公告，限购额仅1万元，还有产品直接暂停代销渠道申购。中国证券报记者关注到，不少基金近两个月以来密集公告限购、放开限购再限购。不过，即使货币基金收益率处于长期下行趋势，但受活期存款收益走低、债券及权益市场双双波动等因素影响，近期货币基金规模不降反增。据中基协数据，截至10月底，货币基金总份额达到15.05万亿份，较9月底增长逾3800亿份。(2025-12-18 05:45:00)

当前，债市陷入低利率与高波动，“固收+”投资成为资产配置破局的关键。同时，资产证券化市场快速发展，成为“固收+”投资的一大重要方向。张旭认为，降准和降息是可选的货币政策工具。值得注意的是，在当前的货币政策操作框架下，DR对于政策利率已不具有领先性，不足以作为预判政策利率下降的依据。(2025-12-13 02:46:00)

华西证券指出，如果将2025年的财政与货币政策节奏线性外推，债市内部或难形成明确的共识方向，市场对通胀回升的担忧和“严监管”的推进，2026年债市可能延续25年偏弱的震荡格局，这也是当前市场较为一致的预期。然而，一致性预期总是容易被打破。华西证券指出，如果将2025年的财政与货币政策节奏线性外推，债市内部或难形成明确的共识方向，市场对通胀回升的担忧和“严监管”的推进，2026年债市可能延续25年偏弱的震荡格局，这也是当前市场较为一致的预期(2025-12-12 07:36:00)

12月以来，A股市场机构调研继续活跃，券商分析师作为调研主力，积极对上市公司实地走访，挖掘布局方向。中原证券首席经济学家邓淑斌认为，2026年要紧跟“十五五”规划建议的政策导向，把握全球货币宽松周期与产业升级浪潮深度共振的机遇。看好三大主线：一是以人工智能技术为代表的科技创新主线；二是以“人工智能+”赋能传统产业升级的数智化主线；三是以“投资于人”促进消费提振的价值回归主线。(2025-12-11 02:06:00)

我国货币基金费率进入持续下滑区间。截至目前，全市场货币基金7日年化回报率已接近1%，较此前两年明显下降。而在财通证券看来，我国的货基扩容空间依旧较大。首先，在央行“利率走廊+窗口指导”的模式下，短端利率很难掉入欧日式的极端负值区间。(2025-12-06 00:00:00)

银河证券：看好2026年中国股票市场的投资机会把握中国资本市场投资的历史机遇。我们看好2026年中国股票市场的投资机会：其一，逆周期政策力度维持，物价低位回升和名义GDP中枢上移，企业盈利和居民信心同步修复，内部条件好转；其二，美国政策重心内移，中美迎来一年宝贵的缓和期，且货币政策整体保持宽松态势，外部环境改善；其三，资本市场作为新旧动能转换的重要枢纽，在“乘势而上”和“因势利导”方面都具有重要意义，中长期资金入市和股市上涨之间形成正循环，进而带动居民存款搬家(2025-11-20 08:05:00)

中国银河证券表示，本月金融数据显示股市赚钱效应进一步带动居民存款搬家，是值得市场关注的积极信号。我们在9月的金融数据解读报告中曾强调9月的金融数据表面上显示居民存款搬家去往非银的行为暂停，实际上是由于去年9月快速搬家的基数扰动，我们认为搬家并没有被暂停，需持续观测后续数据。风险提示：政策理解不到位的风险，央行货币政策不及预期的风险，政府债券发行不及预期的风险，美联储货币政策超预期的风险(2025-11-14 08:00:00)

2025年三季度，货币市场基金整体呈现“规模扩张与收益下行并存”的格局。在债券基金规模收缩的背景下，货币基金逆势增长。财通证券研报认为，在震荡市场中，货币基金的净值稳定性优势将持续凸显，叠加基金销售新规的持续影响，货基仍是受益产品。其特别指出，从债市角度看，货币基金规模的持续扩容可能推动同业存单和短期债券利率下行，其中同业存单利率有望逐步逼近年初低点。(2025-11-08 00:32:00)

中国银河证券指出，四季度货币宽松或超预期。三季度经济数据有走弱迹象，市场又进入新一轮的政策等待周期，然而对于四季度降息落地并未形成一致预期。风险提示：政策理解不到位的风险；央行货币政策超预期的风险；政府债券发行不及预期的风险；美联储货币政策超预期的风险(2025-10-17 07:36:00)

美联储宣布降息25个基点央视新闻报道，美联储最新的联邦公开市场委员会货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%—4.25%之间。中银证券研报认为，美联储降息周期下，港股短期受益于全球流动性转向与国内盈利拐点的双重催化，稀缺科技资产及高股息国企或成为配置主线。降息周期下A股多呈现为小盘成长的结构牛，科技股有望成为本轮弱美元周期下人民币资产重估过程中受益资产。(2025-09-18 06:43:00)

受美联储降息以及人工智能产业催化等因素影响，近期港股市场对于资金的吸引力显著提升。反映在基金端，一方面，港股主题基金新发亮点不断，天弘国证港股通科技指数首发募集规模超25亿元，刷新今年以来港股主题基金新发纪录；另一方面，港股主题ETF强势“吸金”，9月以来跟踪港股通互联网指数的ETF净流入额已经突破百亿元；此外，知名基金经理陈皓管理的易方达港股通成长混合已出现限购。展望港股后市，长江证券策略团队建议，关注以下核心方向：一是参考海外经验，AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场持续上涨；二是南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，叠加国内低利率环境，或有更多的资金配置港股市场；三是在“宽货币”到“宽信用”的传导中，若美国进一步降息改善全球资金流动性以及AI企业业绩持续兑现，“源头活水”或支持港股市场进一步上涨，另外，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后也有望逐渐补涨。(2025-09-18 05:57:00)

中信建投证券首席经济学家黄文涛在2025年全球投资者大会上提到，全球经济系统正在开启新局，分为四条主线：国际货币系统主线、资产价格系统主线、现代产业系统主线，贸易市场系统主线。其中，以中国为代表的亚洲经济的崛起，在新格局中成新气象，A股、港股“新四牛”的态势初现，一是资金流入牛，二是科技创新牛，三是制度改革牛，四是消费升级牛。中信建投证券首席经济学家黄文涛在2025年全球投资者大会上提到，全球经济系统正在开启新局，分为四条主线：国际货币系统主线、资产价格系统主线、现代产业系统主线，贸易市场系统主线。其中，以中国为代表的亚洲经济的崛起，在新格局中成新气象，A股、港股“新四牛”的态势初现，一是资金流入牛，二是科技创新牛，三是制度改革牛，四是消费升级牛。(2025-09-17 14:10:00)

近期，证券时报发起“时报经济眼：2025年上半年经济学家问卷调查”，受访者包括政府部门、研究机构、知名院校等的权威经济学家。尽管稳定币在未来的货币体系中将扮演何种角色仍有待观察，受访者仍普遍提及发展人民币稳定币的重要性。在是否有必要发展官方认可的人民币稳定币市场相关议题中，八成受访者为该议题的紧迫性打出3分及以上的分数，反映出受访者普遍认为有必要发展人民币稳定币。(2025-07-15 02:05:00)

中原证券认为，周二早盘股指高开后震荡上扬，盘中沪指在3454点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，尾盘再度上扬，盘中银行、电力、化学制药以及玻璃纤维等行业表现较好；软件开发、互联网服务、电池以及汽车零部件等行业表现较弱。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。英大证券认为，中期市场向好趋势相对明显，A股有望延续震荡上行趋势。随着金融支持高质量发展政策落地，叠加美联储下半年降息预期与国内货币宽松空间打开，市场流动性有望形成共振，进一步提振市场预期(2025-07-02 08:28:00)

外资突然出现重大转变。在连续四个月净卖出后，外资在5月大举押注亚洲股市。据伦敦证券交易所集团(LSEG)的最新数据，5月外国投资者在亚洲累计买入约106.5亿美元的股票，创下2024年2月以来的最大月度净买入额。景顺则警告称，2025年下半年，亚洲市场或将继续受到宏观经济风险的影响，并在短期内压过内部驱动力量带来的积极影响。不过，另一个利好因素是美元的持续疲软，亚洲货币的升值将继续吸引外资流入，并支撑消费。(2025-06-07 06:51:00)

证券时报记者余世鹏债券基金发行升温，基金经理随之忙碌起来。“出差两天，公司给我安排了六场机构路演。”一位债券基金经理近期对证券时报记者这样说。鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理王石千表示，中央政治局会议表态“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，预计存量政策将加速推出，对冲外部经贸环境的不确定性。后续货币政策仍有继续宽松的可能性，债券市场收益率上行风险较小，短期如果外需阶段性走弱，债券市场收益率仍有下行可能。(2025-05-22 01:13:00)

兴业证券张忆东团队昨日发布了研究报告。他们认为港股市场生态环境发生改变，一方面迎来优质企业上市潮，另一方面海内外增量资金持续流入。风险提示：大国博弈风险，美国货币政策超预期风险，全球经济增速下行超预期风险。(2025-05-20 13:42:00)

华泰证券研报称，北京时间5月8日凌晨，美联储连续第三次将基准利率维持在4.25%—4.5%，美联储强调不确定性以及滞胀风险上升，维持观望态度，不急于调整货币政策。虽然近期美国软数据整体走弱，但硬数据维持稳健，且关税政策以及失业率/通胀前景存在较大不确定性。风险提示：特朗普关税政策导致通胀上行超预期，金融市场动荡导致金融条件快速收紧。(2025-05-08 07:30:00)

4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”。在浙商证券首席经济学家李超看来，降准的核心驱动因素是配合财政政策发力，但央行也会综合考虑买断式逆回购和MLF到期量与投放量；降息方面，仍需关注DR007与7天期逆回购操作利率走势，若市场利率持续低于政策利率则降息窗口打开。全年看，预计2025年货币政策维持宽松基调，与财政政策、产业政策形成政策合力，预计全年降准约1个百分点，降息约0.3个百分点。(2025-04-28 07:01:00)

中信证券研报表示，美债市场近期波动剧烈，反映市场对于美元资产信任在下降。美债波动剧烈或中枢处于高位或将加剧全球主权债市场定价压力。特朗普政策变动超预期；美国与其他国家贸易摩擦风险超预期；全球经济超预期；美国货币政策超预期；地缘政治风险超预期等。(2025-04-22 07:55:00)