周期性行业

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。我们认为，原料药公司商业化品种的个数和生命周期组合可能是公司从“周期”到“成长”的重要驱动，中国大部分原料药公司的优势仍集中在有上游规模优势的大品种，高壁垒品种仍是短板，但我们关注到2020年起以博瑞医药、奥锐特、诺泰生物等公司为代表的公司在发酵半合成类、高壁垒甾体类、多肽类等领域的技术积累和商业化注册加速，我们持续看好中国原料药公司通过品种升级、产业链延展逐渐摆脱上游成本等因素的周期性扰动、成长属性强化。投资标的上：①从产业升级看，推荐健友股份、九洲药业、普洛药业等公司；②从品种布局看，建议关注博瑞医药、奥锐特、诺泰生物等公司在高壁垒品种上的布局和增长潜力。(2022-11-17 12:17:00)

贵州茅台最新收盘价为1360元，10月以来，贵州茅台一方面股价持续下跌；另一方面各大卖方机构力挺，甚至喊出“高额”目标价。据贵州茅台微信公众号最新消息，10月28日，茅台集团召开“十四五”发展规划中期评估专题会议。长城证券表示，由于消费人群的扩大化和复杂化，以商务和大众消费承接的整体需求、消费意愿和购买力具备更强韧性，在白酒市场挤压式增长背景延续的背景下，周期性减弱及企业表现分化或将成为行业新常态。(2022-10-30 00:22:00)

近期，上市公司披露的三季报和业绩预告显示，贵州茅台、中国海油、农发种业、九安医疗等上市公司前三季度取得了良好经营业绩。前三季度预计实现净利润金额较大或净利润增幅较大公司的机构投资者名单中，有多家公募基金身影，其中不乏葛兰、冯明远等知名基金经理管理的产品。安信基金混合资产投资部总经理李君认为，在宽松的流动性环境下，经济复苏的力量一旦扭转市场预期，风险偏好上升到正常或者偏高的环境下，与宏观经济周期相关的行业均有机会，比如建材、化工等传统周期性行业或地产产业链相关板块，其中部分龙头股的估值当前处于历史底部，具有不错的性价比。(2022-10-20 07:19:00)

贵州茅台前三季度净利润达444亿元，中国海油前三季度预计净利润超千亿元……上市公司正陆续交出前三季度成绩单，绩优公司早已得到公募基金的关注。安信基金混合资产投资部总经理李君认为，在宽松的流动性环境下，经济复苏的力量一旦扭转市场预期，风险偏好上升到正常或者偏高的环境下，与宏观经济周期相关的行业会均有机会，比如建材、化工等传统周期性行业或者地产产业链相关板块，其中部分龙头股的估值当前处于历史底部，具有不错的性价比。(2022-10-19 21:01:00)

在此基础上精选优质个股，根据公司基本面、公司治理、公司空间以及公司财务等方面精选个股，对周期性强的子行业重点判断利润周期进行择时配置，也将在稳定性的食品饮料里选择优质公司长期配置。(2022-10-17 00:00:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。东吴证券：名优酒韧性足！建议以具备基本面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖为主要配置，增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的山西汾酒、短期超跌但中长期改革势能明显的洋河股份，关注古井贡酒、舍得酒业、今世缘。啤酒板块，我们认为短期疫情扰动下预计Q3收入稳中有进，关注Q4啤酒波段性机会。(2022-09-26 12:29:00)

投资建议：平台互联网投资逻辑正从需求切供给，收益来源将从渗透率提升的行业Beta切换为龙头Alpha以及第二曲线拐点；利润改善无法完全对冲收入放缓对估值的影响，拐点将来自于格局改善以及对新市场和新增长曲线的拓展；产品/赛道/长期主义/价值观优秀的企业有更强的抵抗“地心引力”的能力，享受估值溢价。互联网总有下一个平台。①互联网发展三阶段：Web1.0、Web2.0、Web3.0分别对应了技术导入/效率提升-分化加剧/生产关系重新适配；②7-2-1定律、市占率50%后放缓、基因决定边界，上述三条规律解释了平台互联网的周期性迭代规律；王朝建立的必要条件是掌握生产要素和规则制定权，以此决定财富分配结构；③收租并不能高枕无忧，平台需要持续创新，以寻找自身垄断的“正当性”；④全球对科技企业监管背后是三个核心问题：科技创新、要素与财富的分配、公共权力，最终是生产关系适配新的生产力水平。(2022-08-02 07:25:00)

嘉宾介绍：杨德龙，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，前海开源首席经济学家，清华大学五道口金融学院全球金融博士在读。杨德龙：我觉得现在煤炭行业的话，作为周期性行业，它的长期的表现一般，因为现在我们是要发展新能源，不是发展传统能源。煤炭因为业绩较好，有一定的投资价值，但是现在表现基本上也已经差不多了，所以医药板块、煤炭板块如果获利了，可以及时了结。(2022-06-15 00:12:00)

国际知名资产管理机构马拉松资本，在其代表著作《CapitalReturn》中，从资本的周期视角，阐述了如何投资不同周期性行业的思想。汽车领域，目前30万以下购置税减免的利好政策已经落地，推动汽车整车、零部件有较好的表现。这也显示出市场对边际变化相对比较敏感。往后看，汽车估值有所提升，政策预期已经反映，后面要看基本面的兑现。(CIS)(2022-06-10 10:11:00)

又是跌麻的一天。今日A股、基金、大盘齐刷刷跌上热搜。今日主要股指均出现大幅下挫，上证指数收于2928.51点，下跌5.13%；深证成指收于10379.28点，下跌6.08%；创业板指收于2160.00点，下跌5.56%兴银基金宏观策略研究员吴绮然表示，行业配置方面，考虑到当前的加息环境，投资者的风险偏好显著下降，对盈利久期的偏好从企业的远期成长性切换到企业当前业绩的稳定性或确定性上来。我们看好两条主线：1、稳增长主线：地产、银行、建筑；2、上游周期性行业：煤炭、石油开采、化工、农林牧渔。(2022-04-25 19:24:00)

越来越多的明星基金经理一季报浮出水面。除了一季度调仓路径曝光，基金经理们也真情流露。谢治宇表示，一季度表现较好的行业主要集中在煤炭、地产、银行等传统周期性行业，新能源、科技、军工、医药、食品饮料等板块表现较弱。(2022-04-22 08:54:00)

彼得林奇有句名言：周期性行业的股票要在市盈率高的时候买入，在市盈率低的时候卖出。养猪行业寒冬的另一侧，养殖板块或迎新机遇。(2022-04-19 00:00:00)

中国航空业是典型的成长周期行业：成长性体现在旅客量2015-19CAGR达11.0%，是GDP增速的1.23倍；周期性表现为阶段性供需错配带来四轮盈利上行。短期看，市场预期和股价拐点一般较供需增速拐点提前1-2个季度，伴随政策和疫情调整股价波动上行，建议逢低布局。(2022-04-13 07:32:00)

从昔日的TMT猎手到如今的全面型成长股投资选手，财通匠心优选一年持有期混合基金拟任基金经理金梓才始终在不断进化。在金梓才看来，食品饮料行业也将迎来布局机会，在稳增长政策背景下，消费信心有望逐步走强。(2022-03-14 07:31:00)

有受访人士表示，军工板块本身还是越来越呈现出成长股的特征，但考虑到政府投资有一定的周期性，因此对于军工板块还是应该以一个周期成长股的态度去对待，所以眼下可能是一个布局的良机“随着政府投资的持续增长和信息化的相对透明，军工板块已经由最早的周期股变成了具有周期成长特征的行业板块，是目前资金关注的重点之一，军工板块去年也获得了比较高的景气度。”胡泊认为，军工板块本身还是越来越呈现出成长股的特征，但考虑到政府投资有一定的周期性，因此对于军工板块还是应该以一个周期成长股的态度去对待，所以眼下可能是一个布局的良机。(2022-03-01 07:40:00)

截至2月18日，成立于去年一季度的首批4只养殖类ETF净值均低于1元。不过仍有资金逢低布局。多位公募投资人士表示，行业产能或将在今年三季度见底，届时猪价将进入周期性上涨通道，当前是配置生猪养殖板块的较好时点。沪上一位公募人士称，短期看生猪供给端压力仍然较大，未来2~3个季度养殖企业业绩仍然持续承压。未来随着猪周期反转预期升温，具备成本优势以及业绩弹性较大企业配置价值将逐步凸显。(2022-02-21 07:03:00)

经历了1个多月的“高低切换”后，本周A股重回板块轮动格局。昨日盘面上，前期调整幅度较大的新能源板块整体复苏，上游锂资源品种大幅走强；而此前领涨的基建板块出现调整，旅游等前期热点品种也跌幅靠前民生证券首席策略分析师牟一凌继续看好价值风格，认为国内价值股估值处在全球较低水平。同时，从增量资金的角度看，理财净值化带来的“固收+”资金偏好与股票型公募基金不同，已经体现出对金融和周期性行业的偏爱。(2022-02-18 06:10:00)

重估高股息板块的“避风港”股票价格与股票红利成正比，高股息带来的高额再投资收益，是其高股息策略长期有效的基础。高股息行业主要分布在金融地产以及具备公用事业属性的行业，以及部分周期性行业的龙头公司。高股息精选策略在过去5年里(2017-2021年)取得了106%的收益，除2021年小幅跑输0.3pct之外每年均跑输中证红利全收益指数，5年间相对中证红利全收益指数超额收益49%，相对沪深300全收益指数超额收益40%。(2022-02-14 07:29:00)

周一A股迎来反弹，三大指数开盘后单边上行，数字经济各分支全线爆发，高景气赛道权重股亦出现回暖迹象。沪深两市上涨个股超3300家，市场人气明显回升。展望后市，德邦证券首席策略分析师吴开达认为，春节“红包行情”仍可期。复盘2010年至2021年春节前4周及春节后开工后4周的指数、行业、风格表现，吴开达总结出三点经验：一是周期性走势规律明显，“红包行情”主要发生在春节后；二是春节前大盘股走势强于小盘股、低市盈率股强于高市盈率股，春节后小盘成长股、高市盈率股有望走得更强；三是行业层面可重点关注TMT、电气设备、汽车等。(2022-01-18 04:46:00)

中信证券：高位赛道抱团瓦解再现，上半年行情起点将有所延后中信证券表示，年初的机构大幅调仓加速了“高切低”，高位赛道抱团瓦解再现，而稳增长至少是一季度的持续主线，市场对低位蓝筹的共识将更加强化，上半年行情起点将有所延后，短期调整带来更好配置时点。行业方面，(1)关注农林牧渔板块低位反转机会。当前以猪肉养殖板块为代表的农林牧渔板块估值处于相对低位，临近春节，下游需求拉动走强或将为板块带来季节性上涨机会，虽然近期疫情扰动延续，但结合板块必选消费属性，所受冲击或整体有限，与此同时，猪肉板块即将进入产能加速去化阶段，二三季度猪价有望收获周期性反转，一季度恰逢较优配置期，建议重点关注(2022-01-10 00:04:00)

对于“打工人”而言，临近年终，最关注的莫过于年终奖能拿多少。而基金经理作为金融圈高收入人才行列中的一员，年终奖到底是何水平，一直是行业内外津津乐道的话题。对此，郭施亮评价道，公募基金经理的年终奖在“牛市”环境下可能会更高一些，在“熊市”环境下则会低一些，但奖金的高低也具有一定的周期性。另外，如果基金经理能提升产品净值表现、管理规模等，也将影响其年终奖所获金额。(2022-01-03 00:00:00)

陈福认为，无论是以PE法还是PB法来考量，当前证券行业都处于低位，估值并未真正反映行业的深刻变化。随着轻资本业务由周期性走向成长性，券商股的估值水平和估值体系都有望重塑。(2021-12-24 00:00:00)

对于中小券商股，是否应该持股过年？一些股东正陷入分歧。12月22日，上市公司文峰股份表示，将择机减持天风证券股票1.22亿股，收回投资资金，防范市场不确定因素带来的风险。不过，陈福认为，从估值水平无论是PE法还是PB法来看，当前证券行业都处于低位，并未真正反映行业的深刻变化。随着轻资本业务由周期性走向成长性，券商股无论估值水平还是估值体系都有望重塑。(2021-12-23 07:42:00)

南方基金权益研究部则表示，消费板块中子行业众多，持续保持较高关注的是大食品饮料板块、汽车板块，当前对于具有一定周期性的农业板块也重点关注。(2021-12-10 00:00:00)

王筱苓明确表示自己不做预设、自下而上选股，的确说得通。王君正的产品也印证了他的话，个股选择占超额收益的60%-70%，行业配置占超额收益的30%-40%，只是作为金融地产基金经理，可选的行业范围可能有点小，且整个金融地产和国民经济相关度比较高，都会体现出一定的周期性。(2021-12-10 00:00:00)