兑现

中信证券：右侧信号待检验，红利策略更占优4月，右侧信号进入检验期，预计一季度经济运行平稳，资本市场改革逐步落地，但宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，而宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移，活跃资金定价，杠铃结构占优的特征；而预计在政策强力引导，财报披露兑现，利率保持低位的三大驱动下，杠铃结构中的红利策略在4月份将整体更占优。建议配置由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：一是有色，尤其黄金，受益于二季度美国降息预期；二是医药，包括中药、医药商业和创新药，受益于弱经济周期和美债利率下行的敏感度提升；三是猪周期，在国内通缩压力持续增强的背景下，受益于出栏、存量明显下降，供给收缩下的价格上涨逻辑；四是对于价格敏感度较低的高股息，包括：国有银行、公用事业、通信、建筑装饰和交通运输等。(2024-04-01 00:15:00)

时值三月，上市公司又将集中披露年报，按惯例，同时还要公布年度分配预案。投资者在期盼上市公司奉献一份业绩良好的年度成绩单的同时，也希望看到公司尽可能拿出优厚的分配方案，以切实兑现投资收益另外，根据监管部门的最新规定，上市公司如果不能达到一定的分红要求，其控股股东所持有的股票将限制卖出。(2024-03-30 07:40:00)

3月29日消息，国泰君安证券研报指出，“AI生成3D”是今年生成式AI发展对游戏赛道有重要影响的一环，特别是当前3D数据资产和技术持续积累、“AI生成视频”快速发展。“AI生成3D”的突破将对游戏产业产生实质性影响，这种变化不仅是在降本增效，还体现在游戏产业趋势的变化下。若“AI生成3D”突破，落地在游戏产业层面将利好四个方向。①需要大量3D资产的“开放世界”游戏将首先受益；②改进后的“AI UGC”工具将催生更多、更好的游戏UGC；③基于“创意兑现”，部分游戏公司的重心可能放在发现、对接发行、运营优秀的潜力项目，小游戏平台也有望成为“游戏版抖音”，价值进一步扩大；④需要3D资产的MR平台或能改进基础设置和获得新的交互方式。(2024-03-29 07:55:00)

中信建投指出，Q2海外流动性冲击或拖累美股，A股进入周线连涨后的收益兑现期。债市方面，美债利率从震荡转为下行，中债利率下行趋势未结束。风险提示：本报告的结果均基于对应大类资产定价模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；模型结果仅为研究参考，不构成投资建议；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；前期美国快速加息，而美国经济有一定韧性，需警惕未来美国财政刺激力度减弱叠加前期利率大幅上行的滞后冲击；未来通胀中枢较过去10年上移，警惕美债利率长期处于高位的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。(2024-03-27 07:31:00)

中金公司研报认为，海风和海外有望成为2024年风电设备行业重要拉动。预计2024年中国风电新增装机量有望实现70—80GW，保持小幅增长，其中海上风电达到13GW，陆上风电达到60GW以上，行业在持续修复中呈现结构性高增长，海风新增装机有望在2025年继续同比增长38%至18GW。我们也提出了2024年中国风电产业链三大关注点：1）我们认为国内海上风电有望迎来招标、在建规模起量，2024年中后大概率进入景气度饱满的状态，2024年也有望成为专属经济区项目建设的元年；2）根据GWEC预测，2022-2030年海外陆风和海风新增装机复合增速有望分别实现10.8%和33.1%，增长潜力较大，中国风电供应链出海正在加速，各环节有望持续兑现大量订单；3）我们预计整机环节2024年交付机型设计降本的幅度有望与价格的下降的幅度相当，海风交付提升结构性改善盈利，而零部件价格降本有望推动整机盈利进入小幅回升周期。(2023-12-22 07:44:00)

“我们上大学时有一门现代生物学的课，课本最后一页纸讲了一个概念叫做‘生物导弹’，而现在，曾经只是概念的东西已经成为现实，成为当前医药领域最牛的创新之一：ADC。“现在，部分创新药品已经在海外有了比较好的临床二期、三期数据，得到了海外市场的认可，但数量还远远不够。(2023-12-20 07:17:00)

在近期市场持续调整中，股票型ETF被资金踊跃买入。Wind数据显示，截至12月15日，股票型ETF整体份额本月以来增长超过250亿份。港股方面，博时基金表示，上市公司业绩预期逐步改善，中期来看，海外资金流动整体偏向缓和，有利于港股表现；短期来看，港股后续走势更依赖于国内经济修复。广发基金认为，往后看，美联储政策预期或存在反复，因此港股市场可能偏震荡，结构上主要关注公司业绩端兑现度较高、估值端对海外流动性敏感的行业。(2023-12-19 05:01:00)

12月12日，A股市场AI赛道个股走势有所分化，但“多模态”AI板块持续走高。本轮AI板块行情的热潮似乎冲劲未减，应用端场景更是加速落地。某公募基金经理表示，目前AI类公司估值较高，估值和基本面有所偏离，还需要等待更多AI产品的技术进步和落地兑现，才能使得行情更加持续，否则估值波动较大。(2023-12-13 05:41:00)

中金公司12月12日研报表示，中资寿险趋势向好的价值表现终会兑现为利润改善，修复空间最为可观。2023年中资寿险在价值高增和经济走弱之间先起后落，我们认为板块未如期修复的原因为新业务价值是长期利润前瞻指标，而价值转正带来利润改善被短期的大额股票投资亏损掩盖，使得价值改善的说服力减弱，同时市场对资产端预期过于悲观、对负债端趋势存疑。新单保费增长不及预期；长端利率大幅变动；资本市场大幅波动；自然灾害；政策及监管不确定性；海外金融风险事件。(2023-12-12 07:27:00)

作为费率改革的创新尝试，浮动费率产品取得新进展。12月5日，8只浮动费率产品在同一天宣布成立，其中有3只与业绩挂钩，5只与持有时间挂钩。在具体的投资机会上，相比趋势性、行业性的机会，何以广更加倾向于偏个股的行情，他比较关注的方向包括：一是科技行业，AI硬件端虽然近期出现回调，但是部分公司的业绩兑现情况良好(2023-12-06 13:32:00)

广发证券研报表示看好传媒互联网板块2024年投资机会，重点关注“高质量发展”“结构性机会”“AI”“数据要素”。高质量发展：重点关注互联网公司经营提效带动的经营杠杆释放，当前板块估值具有较高吸引力，建议积极配置优质头部互联网公司和垂类细分特质公司。AI：有望进入“产品落地以及收入业绩兑现”阶段，重点关注有相关产品落地节奏以及商业化表现。(2023-11-30 07:09:00)

嘉宾介绍：王静，前海联合基金基金经理四季度市场分歧仍较大，顺周期板块为何值得关注？消费板块的布局时点已到？医美行业的投资价值如何看？哪些医美细分领域具备投资机会所以如果随着明年医美行业业绩增长的兑现，有可能会带来一个盈利和估值的双升，所以我们还是比较非常坚定的看好医美化妆品行业投资机遇的。(2023-11-29 00:27:00)

近日，全钙钛矿叠层太阳能电池性能提升方面有了新进展，受此影响，光伏板块震荡反弹。实际上，光伏板块今年来表现不佳，多只光伏基金年内跌超30%。诺德基金认为，当前光伏板块整体处于相对低估水平，短期来看终端需求有望在硅料价格触底后加速释放，一体化企业盈利兑现或超预期，中长期看，头部企业盈利预期和估值中枢均有修复空间，当前布局性价比已较高，投资者无需过度悲观。(2023-11-13 14:25:00)

在刚刚过去的一周，半导体重返热门板块，多股迎来涨停。其中，存储芯片领域因业内预期拐点已至，表现亮眼。孔学兵认为，相当长的时间维度里，对半导体行业的投资可能依然需要坚持“淡化总量、结构优先、聚焦可持续成长”的思路，对业绩兑现度高的优秀公司进行阿尔法挖掘。目前，国内半导体行业正在经历库存周期出清和技术封锁突破的过程，三季度股价深度回调与业绩可持续增长形成背离，为优秀公司的中长期投资提供了更大的安全边际。(2023-11-06 06:27:00)

三季度，A股市场经历大幅调整，不过仍有不少绩优主动权益基金取得非常亮眼的业绩，如万家精选A三季度取得15.13%的收益率，诺安多策略三季度也实现超过10%的收益率。分子行业看，郑宁表示，当前创新药正处于“三端共振、报表兑现”阶段，一是需求端高速增长，未来提升空间巨大；二是供给端行业出清，竞争格局优化，行业龙头地位稳固；三是支付端持续改善(2023-11-01 06:23:00)

公募基金三季报正在密集披露中。据《经济参考报》记者初步统计，截至10月25日记者发稿，全市场已有近万只基金产品发布了三季报。对于新能源行业，国投瑞银基金经理施成表示，以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的估值中枢下移，2023年盈利增速下降，整体市场预期处于低点，看好2023年-2025年能够“兑现成长”的公司行情(2023-10-26 01:50:00)

公募基金三季报披露已拉开帷幕。国投瑞银基金、中庚基金、东吴基金、东海基金等多家公募披露了旗下部分主动权益类产品三季报，部分知名基金经理三季度调仓换股路径得以曝光谈到新能源行业，施成表示，以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的估值中枢下移，2023年盈利增速下降，整体市场预期处于低点，看好2023年-2025年能够“兑现成长”的公司行情(2023-10-24 06:23:00)

Wind资讯数据显示，自10月16日起公募基金披露三季报以来，截至10月22日，已有71只产品成绩单率先亮相。制造业是多只当期收益率较好的基金重点配置的资产。对于该行业的四季度预期，国投瑞银产业趋势混合基金经理施成认为，制造业由于总量受到一定制约，市场更关注各种新技术，但不少新技术的兑现度存疑，尤其是设备制造业(2023-10-23 05:00:00)

10月17日，首批转基因玉米、大豆审定号公示。华泰证券研报认为，本次审定号公示正值2023/24种子销售季启动初期，叠加粮价高位运行，有望带动种子涨价兑现，其中头部性状公司与种企有望同时受益于行业扩容与市占率提升，充分享受技术红利，建议积极布局种业种业监管力度不及预期。长期以来，我国综合运用法律、经济、技术、行政等多种手段加强知识产权保护，推动种子法相关规定的修订与落地实施，加快推进植物新品种保护条例的修订，不断强化行政与司法协同保护机制建设(2023-10-19 07:45:00)

今日，安信基金和国投瑞银基金旗下的多只产品披露了基金三季报，从权益基金来看，国投瑞银的施成继续选择坚守新能源板块，多只基金的持仓继续以新能源板块个股为主。记者注意到，这两年，施成管理的基金“深陷”新能源，多只产品近2年的跌幅接近50%，有的甚至跌超50%，基金净值相当于坐了回“过山车”，又回到了2年前甚至3年前的位置。对比来看，时间从“看好2023年兑现行情”变成了“看好2023-2025年兑现行情”。(2023-10-18 11:24:00)

今日，市场首份权益类基金三季报发布。国投瑞银基金的当家花旦——施成管理的多只基金披露三季报。以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的估值中枢下移，2023年盈利增速下降，整体市场预期处于低点，更看好2023-2025年能够兑现成长的公司的行情。(2023-10-18 11:55:00)

中金公司研报认为，结合三季报业绩关注三条投资主线。随着上市公司盈利有望边际改善，相比上半年建议在业绩兑现和基本面改善领域增加配置权重。结合三季报业绩关注三条投资主线。随着上市公司盈利有望边际改善，相比上半年我们建议在业绩兑现和基本面改善领域增加配置权重。(2023-10-16 07:23:00)

中金公司研报指出，10月中下旬将进入三季报披露高峰期。三季度A股市场延续震荡磨底态势，估值和情绪指标反映出资产价格已经隐含较为谨慎的预期，行情扭转仍需耐心等待积极因素催化结合三季报业绩关注三条投资主线。随着上市公司盈利有望边际改善，相比上半年中金建议在业绩兑现和基本面改善领域增加配置权重。(2023-10-16 08:17:00)

在第十四届全球移动宽带论坛上，华为高级副总裁、运营商BG总裁李鹏表示，大模型为代表的AI应用发展带来对智能算力的爆发式需求。到2025年，智能算力需求将达到当前的100倍。诺安基金则认为，在ChatGPT大模型训练和应用需求的带动下，国内外AI硬件相关订单持续高景气，超出产业和资本市场预期。AI算力模型板块经过调整后，在下半年基本面的高成长性有望得到兑现，继续看好下半年主线行情演绎。(2023-10-11 09:54:00)

中信证券研报指出，双节假期民航/铁路日均客运量较2019年同增12.6%、22.4%，各交通运输方式旅客发送量的恢复仍延续分化。不同出行方式积极调整迎接双节需求结构的变化，我们料双节假期民航国内线日均旅客发送量、铁路日均旅客发送量、高速公路日均车流量较2019年增长18%~20%、22%、21%，其中民航和铁路较暑期相应增幅进一步提升。展望2024年，预计民航国际线将进一步恢复，供给结构将持续优化，未来一年航司利润兑现度确定性较强，建议关注淡季逆势布局时机。(2023-10-09 07:50:00)