换手

指数产品布局马不停蹄。12月11日，首批两只深证50ETF正式登陆A股市场。上市首日两只ETF表现平稳，全天成交额双双超过8亿元，换手率都在34%以上，市场热度较高。业内人士表示，深证50指数是深市期间指数，其成分股选取了新兴行业龙头，长期业绩优秀，具有较强的可投资性。伴随着基金的上市交易，深证50ETF既适合长期配置，也可作为短期交易工具灵活投资。(2023-12-11 22:12:00)

首批北交所两年定开基金即将进入第二个两年封闭期。根据时间安排，首批8只北交所两年定开混合基金即将结束开放，如需办理相关业务，可在12月6日下午15点前通过原购买渠道提交申请展望北交所未来市场演绎情况，余伟认为，具体将呈现以下几点特点：一是新股将会在上市首日表现得很好；二是成交金额和换手率将保持较高水平的活跃；三是大涨大跌将会成为常态；四是小盘股和小市值股的估值提升力度会更加明显。(2023-12-06 03:55:00)

年内公募REITs接连回调的背景下，已有产品触及停牌。11月29日，华夏基金公告称，11月28日，华夏合肥高新REIT在二级市场的收盘价为1.770元，相较于11月23日收盘价跌幅达到10.47%。但他强调，长期来看，资产价格出现波动和再平衡的过程是正常的现象。短期视角下，虽然投资者关注到当前REITs市场上的标的出现资产运营情况分化，以及二级市场换手率较低、做市商占比较大等流动性不足的情况，个别投资者的交易行为容易对市场整体造成冲击(2023-11-29 09:07:00)

昨天，创业板指下跌1.85%，再度跌破2000点。从创业板指的十大成分股能看出，集中在新能源和医药领域，而昨天的光伏、新能源、医药板块都在跌幅榜前列，约束了指数的表现。我们也根据基金类型、成立年限、历史业绩、回撤水平和换手率水平选出了一些同样表现优秀的基金供大家参考：(2023-11-17 07:40:00)

今年以来，相比于位处舆论风口浪尖上的私募量化基金，公募量化基金则较为“低调”。然而，最新数据显示，公募量化基金仍然涌现出了一批“黑马”产品，更有多只基金实现了三年以上的连续正收益据济安金信基金评级中心数据分析，2只基金的投资风格为价值+平衡。国金量化多因子股票A的换手率位于288%-980%区间；国金量化多策略A的换手率则更高，尤其在2022年6月，曾一度出现高达2960%的换手率(2023-11-16 15:11:00)

新华财经上海11月16日电REITs作为不动产资产证券化的重要工具之一，在海外资本市场扮演着重要且成熟的角色，为投资者提供了分享实体经济增长的有效途径。目前，我国REITs二级市场出现了一定程度的波动和分化，引起了投资者的关注，并引发了其对REITs投资价值及二级市场价格合理性等问题的广泛讨论。综上，万亿直言，随着制度建设逐步完善、商业模式逐渐清晰，预计REITs市场将迎来更为良好的发展态势——发行数量、规模和种类都将稳步增长，长期持有优质公募REITs资产的投资者将有机会分享行业发展所带来的红利。(2023-11-16 12:14:00)

投资要点1、市场情绪水平可从市场资金情绪、上市公司行为和舆情环境三个层面进行观测，当前均呈现从冰点好转的特征，这是市场底进一步夯实的积极信号。2、资金情绪方面，从底部开始回升的是宽基和主要赛道换手率和成交额、外资和两融，创新低个股数量明显收缩，但公募发行和私募仓位仍处于低位。近日官媒发声提振市场信心，过去市场情绪低迷期同样出现过类似情形。10月中旬以来市场快速下探，上证指数于10月23日再度跌破3000点，10月24日中国经济时报刊文《为终将到来的新一轮牛市做好准备》，官媒喊话提振市场信心(2023-11-05 13:00:00)

不在基金产品的前十大重仓股中“出头露角”，却能对基金净值的走势发挥至关重要的作用，基金经理的隐形持仓股到底藏着什么样的秘密？比如，某新兴产业基金上半年持仓换手率高达9倍，半年报数据显示该基金全部持股数量保持在34只左右，但其上半年累计买入卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票数量高达200只左右，而频繁交易的工业富联等标的其实并未进入该基金的重仓股名单中。数据显示，在频繁交易、掩饰基金重要持股的背后，该基金已连续2年业绩亏损超20%。(2023-09-07 07:19:00)

华泰证券指出，当前地产政策力度超预期放松或使市场短期乐观、未来将进入政策有效性验证阶段。当前A股估值或已内涵地产销售面积下行的全年预期，随着8月PMI进一步上行，当前或可对市场乐观些。当前高换手的市场环境下，可在操作上适当拉长视角：中期维度，延续景气-筹码-主题的框架，战略看多电子；长期维度，新增看多医药，驱动力有三，①2Q23 全球医药投融资额同比连续两个季度回升，②前期压制医药估值的公募筹码目前已回落到16年以来较低水平，③一级行业中医药调整的时空均较为极致；月度维度，战术配置顺周期的工业金属/消费建材、TMT 的游戏/计算机设备。波段交易中，考虑风险溢价、市场预期和政策“拐点-力度-有效性”，以1月底市场高点为空间锚，1月底指数下方侧重顺周期进攻，上方侧重主题挖掘。(2023-09-04 07:03:00)

中信建投研报指出，白酒板块7月短暂反弹后，再次进入到“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度回落至历史较低水平，板块估值仍处于合理偏低分位。风险提示：居民消费需求复苏不及预期，近 2 年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；经济复苏不及预期，23 年是经济复苏年，但企业的现金流的改善节奏可能慢于预期，公司产品在高端商务用酒消费场景的需求复苏节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险。(2023-08-30 07:21:00)

近日，中国证券报记者从第三方私募监测机构获得的数据显示，今年以来，多只私募基金业绩逆势涨超数倍，其中尤为显眼的一只产品更是在短短几个月时间里暴赚超过60倍。不过，华宝证券指出，需要注意的是，T+0策略的收益率会受到市场换手率、市场波动率、日内振幅等多因素的影响。因此，T+0策略要着重考虑市场交投活跃度。(2023-08-28 00:03:00)

中信建投研报认为，白酒板块7月短暂反弹后，再次进入到“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度回落至历史较低水平，板块估值仍处于合理偏低分位。食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险。(2023-08-25 07:38:00)

近年来，主动权益基金业绩表现不佳，规模大幅缩水，被动投资高歌猛进，而兼具被动投资与主动投资优势的指数增强基金也迎来高光时刻。有业内人士表示，主要原因是今年市场热点轮动太快，没有形成确定的趋势，无论是主观基本面增强投资策略还是机器量化增强策略都遭受一定挑战。此外，相对于私募指数增强基金，公募基金在交易费用、换手率、合规风控等方面也有诸多限制，难以发挥量价因子的优势。(2023-08-24 07:40:00)

8月17日，针对国务院第二次全体会议情况，中金公司做出热点速评。中金公司认为，近期内外因素导致中国股市调整，当前A股市场已具备较多偏底部特征，估值和盈利预期均具备改善空间与条件中金公司指出，近期交易情绪明显降温，较多指标显示市场已经处于历史偏底部时期。具体来看，估值方面，截至8月16日沪深300预期市盈率已跌至9.6倍，对应股权风险溢价重新接近历史均值上方1倍标准差的水平，处于历史偏低位置；创业板指预期市盈率跌至20.7倍，约处于历史7%左右的分位；同时，近期市场日成交额再度跌破7000亿元，对应自由流通市值换手率低于2%，同样为换手率历史偏底部水平；此外，年初至今较为强势的领域如TMT板块出现补跌现象，也为历史底部时期常见特征(2023-08-17 08:43:00)

中金公司8月16日研报指出，目前A股市场经历回调后，我们认为再次展现出底部信号。1）沪深300估值再度回调至历史低位，对应股权风险溢价重新接近历史均值上方0.9倍标准差的水平；2）市场日度成交额重新跌破7000亿元，交易额对应自由流通市值换手率低于2%，处于历史偏底部区间；3）年初以来较为强势的TMT板块近期补跌的特征较为明显，强势股补跌也是A股市场常见的偏底部特征。综合来看，我们认为当前位置已经计入较多偏谨慎预期，后市来看虽不排除情绪影响下市场短期仍有波动风险，但下行空间较为有限，如果政策应对得当，当前位置机会大于风险。配置方面，近期价值风格略好于成长但结构有所分化，我们建议结合后续政策环境，继续关注可能受益于预期变化的领域，如地产产业链等，中期结合供需格局、库存周期自下而上选择基本面改善弹性大的行业仍是重点思路。(2023-08-16 07:29:00)

华泰证券研报指出，上周市场风险偏好明显回落、日均成交额缩量至8000亿元以下，海外美债收益率上行、国内通胀及金融数据仍偏弱是诱发市场调整的主因，资金面修复同样遭遇波动，杠杆资金活跃度回落、北向资金单周大额净流出，向后看8月下旬解禁规模较大，资金面短期或再受供给侧扰动，后续关键点在配置北向何时信心修复。当前高换手的市场环境下，可在操作上适当拉长视角：中期维度，延续景气-筹码-主题的框架，战略看多电子；长期维度，新增看多医药，驱动力有三，①2Q23 全球医药投融资额同比连续两个季度回升，②前期压制医药估值的公募筹码目前已回落到16年以来较低水平，③一级行业中医药调整的时空均较为极致；月度维度，战术配置顺周期的工业金属/消费建材、TMT 的游戏/计算机设备。波段交易中，考虑风险溢价、市场预期和政策“拐点-力度-有效性”，以1月底市场高点为空间锚，1月底指数下方侧重顺周期进攻，上方侧重主题挖掘。(2023-08-14 07:32:00)

华泰证券8月7日研报指出，A股仍然处于Q3阶段行情的做多时间。第一，与1月末指数空间“锚”对比，当前全A/上证/沪深300仍有一定交易空间；第二，短期影响A股的β变量偏正面，积极因素在于，7月美国非农连续第二个月低于预期、7月国内PPI同比或迎来U底拐点，潜在压力点在于，本周迎来大额个股IPO，但考虑近期政策主动对冲，对市场“抽水”影响或低于过往。当前高换手的市场环境下，可在操作上适当拉长视角：中期维度，延续景气-筹码-主题的框架，战略看多电子；长期维度，新增看多医药，驱动力有三，①2Q23 全球医药投融资额同比连续两个季度回升，②前期压制医药估值的公募筹码目前已回落到16年以来较低水平，③一级行业中医药调整的时空均较为极致；月度维度，战术配置顺周期的工业金属/消费建材、TMT 的游戏/计算机设备。波段交易中，考虑风险溢价、市场预期和政策“拐点-力度-有效性”，以1月底市场高点为空间锚，1月底指数下方侧重顺周期进攻，上方侧重主题挖掘。(2023-08-07 07:42:00)

近期权益市场表现震荡，债券交易型开放式指数证券投资基金被资金“偏爱”，交投十分活跃。以富国基金管理有限公司旗下富国中债7-10年政策性金融债交易型开放式指数证券投资基金为例，截至7月24日，政金债券ETF7月份日均成交额达31.74亿元，单月日均成交额创历史新高。谈及接下来基金公司在布局债券ETF方面如何发力，万志文认为，首先，努力拓展债券ETF产品的客户群体，吸引普通个人投资者以及社保、企业年金、海外主权基金等资管产品客户的参与，改善现有以机构为主的客户结构；其次，丰富债券ETF产品种类，推进宽基债券指数ETF、信用类债券ETF等产品创新，满足配置类、投顾类机构对工具型产品的多样化需求。(2023-07-26 00:02:00)

哪些AI基金二季度做了调仓？2023年一季报发布后，海富通股票混合基金经理吕超越因为清仓新能源，“梭哈”AI受到市场关注。华润元大信息传媒科技混合二季报表示，2023年二季度，A股震荡中分化加大：全球各主要经济体所处经济周期阶段不一致，导致宏观经济缺乏亮点，A股整体指数震荡为主；海外以生成式AI为代表的技术创新被普遍认为AI技术拐点，国内切实受益于海外AI投资的算力产业链在A股获得较高关注，同时A股市场对未来中国生成式AI的发展也抱以厚望，相关主题较为活跃。本基金将继续围绕AI产业趋势积极布局，发掘国内产业链优势企业以及未来新技术应用机会，力争获取新技术革命带来的长期回报。(2023-07-25 00:07:00)

华泰证券研报表示，7月政治局会议前，二季度经济不强、财政力度边际趋弱下投资者对增长和政策预期不高，会议呼应了上述担忧：1）指出当前经济运行面临新的困难，加强逆周期调节和政策储备；2）“扩大内需”再次上升为首要工作目标。上周市场缩量下跌，全A换手率降至接近去年12月水平，行业轮动速度加快、投资者博弈心态增强。(2023-07-25 07:26:00)

与权益ETF产品相比，当前债券ETF仍属于偏小众产品，不过，受权益市场表现持续震荡等因素影响，债券ETF也开始成为资金新宠，年内规模出现显著增长，交投持续活跃。“债券ETF市场的繁荣发展，离不开产品创新。”上海证券孙桂平表示，借鉴海外ETF发展趋势，被动管理中引入主动收益因子成为发展主流，基金公司除了挖掘传统的久期因子、信用因子、债券类型因子等之外，还可以关注地域、行业、流动性等有望带了长期收益的因子，或者风格更清晰的因子来发行债券ETF，满足市场更加多样化的投资需求。(2023-07-16 20:21:00)

近年来，伴随基金产品不断创新，债券ETF的数量也不断增加，覆盖类型更趋丰富。凭借多重优势，债券ETF持续受到场内交易者的青睐，单日成交金额屡创历史新高，当下的交易活跃度甚至超过了权益ETF易方达基金表示，债券ETF的未来是星辰大海，特别是随着近几年货币ETF收益率持续下行，部分流动性较好、收益相对稳定的债券ETF品种具备了很好的替代性。今年4月，全面注册制改革正式落地，这也为债券ETF的发展带来了新机遇。(2023-07-10 06:19:00)

中信建投策略近日研报认为，本周市场明显缩量，情绪底表明市场进入“W”型底部。本周两市成交额持续下降，由第一个交易日突破万亿跌至最后一个交易日的8000亿元左右，后半周两市日交易量均未超过9000亿元，A股换手率跌至0.6%以下，且本周北向资金净流出91.6亿人民币，说明在市场情绪相对低迷下市场出现明显缩量。中信建投策略近日研报认为，本周市场明显缩量，情绪底表明市场进入“W”型底部。本周两市成交额持续下降，由第一个交易日突破万亿跌至最后一个交易日的8000亿元左右，后半周两市日交易量均未超过9000亿元，A股换手率跌至0.6%以下，且本周北向资金净流出91.6亿人民币，说明在市场情绪相对低迷下市场出现明显缩量(2023-07-10 06:52:00)

随着市场持续调整，基金发行市场陷入低迷期。据统计，刚刚过去的5月，基金发行份额创下近5年新低。与此同时，多个指标显示，当前A股市场已进入历史底部区域。“市场冷清的时候，我们不妨尝试分批投资，从而尽量减少拐点思维的影响。这种思维会让我们总是想要精准把握最低点，然后在最低点投入所有的资金。(2023-06-05 07:39:00)

此外，上周市场成交活跃度继续下降。平均换手率为0.5%，相对之前一周的0.6%再次略有下降，且仍低于沪深300平均换手率1.1%和中证1000平均换手率2.3%。(2023-05-30 00:00:00)