组合拳

汇金公司再度增持四大行表明，管理层仍然还在进行积极部署。毕竟自从7月24日高层会议提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，管理层已经采取了一系列的政策“组合拳”，但从两个多月市场运行的实际效果来看，这些“组合拳”没有发挥出应有的效果。与此同时，进一步完善股市的各项制度，突出对投资者利益的保护。比如，严禁限售股成为融券标的，严格控制重要股东的减持行为，规定业绩变脸、业绩亏损公司的重要股东不得减持，分红金额低于融资金额的公司，其重要股东也不得减持股份(2023-10-14 00:29:00)

“当前政策组合拳效果不断显现，金融支持稳固有力，金融数据总体不错。”10月13日，在央行召开的2023年前三季度金融统计数据新闻发布会上，人民银行货币政策司司长邹澜如是说不过阮健弘预计，稳健的货币政策精准有力，为实体经济提供了更有力、更高质量的支持，推动经济运行持续整体好转。下半年经济持续恢复，宏观杠杆率保持基本稳定。(2023-10-14 05:36:00)

为贯彻中央政治局会议指出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”精神，管理层在推出系列政策“组合拳”收效不大的情况下，终于在今年8月27日晚打出重拳，决定“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。”“阶段性收紧IPO节奏”是现阶段“提振投资者信心”最有力的举措，也是在高层提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后投资者最期待的举措。再比如，对IPO公司上市门槛从严把关，严禁符合退市条件的公司上市，严禁不差钱公司上市。同时严格市场的追责机制，对于骗取上市资格的IPO公司及保荐机构等责任人，均从重查处(2023-10-10 06:40:00)

随着四季度行情拉开帷幕，天弘基金经理谷琦彬表示，当前市场更多不是“幡动”而是“心动”。在近期利好政策组合拳下，经济越来越展现出韧性的一面。此外，谷琦彬表示，低碳类资产仍处于行业生命周期的初期，成长类龙头估值已经下滑至周期股的定价水平，具备相对好的赔率。(2023-10-08 15:17:00)

2023年A股市场一波三折，最高触及3400点上方，此后便又陷入震荡调整。在近期利好政策组合拳之下，AH两地市场一度出现反弹。周思越：港股主要指数的估值均在历史中位数以下，恒生科技指数已经达到历史最低位。并且港股的资产绝大部分来自大陆，受大陆经济周期以及宏观政策的影响很大，在明确的复苏预期下，港股资产或直接受益(2023-09-24 08:00:00)

8月份，规模以上工业增加值和社会消费品零售总额增速有所恢复，进出口降幅收窄，居民消费价格由降转升，工业生产者出厂价格和企业利润降幅持续收窄，全国城镇调查失业率小幅回落，制造业采购经理指数持续回升……随着经济政策组合拳效果不断显现，我国经济运行中的积极因素在积累、亮点在增多，社会预期进一步好转。同时，股市的运行稳定也将对宏观经济的进一步恢复向好起到促进作用。南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，股市稳定，可以进一步优化资源配置，更好甄别龙头企业和夕阳行业，推进科技创新和经济增长；推动上市公司高质量发展，形成标杆作用和链式反应，带动行业、产业和众多非上市企业的发展。(2023-09-21 01:43:00)

随着近期政策“组合拳”陆续出台并且很快步入具体实施阶段，“市场底”得到进一步夯实，转机或将随时出现。除此以外，企业在当下环境中的自身竞争力也是基金经理关注的焦点之一。盛震山表示，立足当前环境，将关注供给受限的上中游环节、具备韧性的下游环节以及一些稳定类资产的投资机会，积极从低关注度和有预期差的领域寻找机会，重点布局三类公司的机会：一是行业进入壁垒较高的重资产型上市公司；二是正处于周期底部或即将进入上升期的周期股；三是潜在增速与估值相比明显具备吸引力的优质成长型企业。(2023-09-20 15:39:00)

在认房不认贷、降首付、取消限购及限售等房地产政策组合拳下，积极效应正在初步显现。据财联社记者了解，北京、上海等城市看房量、成交量出现回升。对于轻工行业，浙商证券史凡可在9月14日研报中提到，从二季度业绩来看，板块内延续结构分化，竣工支持收入提速、龙头盈利普遍较强。(2023-09-17 08:48:00)

证券时报券中社讯，9月15日央行降准0.25个百分点，是今年的第二次降准，幅度与上次相当，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。后续来看，降准本身已成为流动性管理的常规工具，但市场更加期待后续是否会进一步降息托底经济。此外，本次降准释放的政策信号更加重要，近期宏观政策组合拳果断连续出手，财税、房地产、货币政策接连发力，市场对7月中央政治局后政策预期明显好转，将提振市场风险偏好。(2023-09-15 08:23:00)

9月以来，新基金发行整体依然较为艰难，但一些微妙的变化正在发生：主动权益类基金的发行占比快速抬升，与之相对，债券基金发行数量和占比大幅下降。关于后市，华夏基金表示，活跃资本市场政策“组合拳”的持续推出，是对当前权益市场较高性价比的不断确认。(2023-09-14 04:02:00)

华泰证券研报指出，海外扰动是近期市场调整主因，美元、美债收益率有所反弹，联储加息预期再度升温，压制全球风险资产偏好，但近期美国就业/薪酬数据边际回落、测算居民超储余量有限，反映其经济韧性支撑力有所弱化，而A股自8月底政策组合拳推出后风险偏好已逐步修复，下行风险显著降低，综合来看当前或处于国内基本面预期底部和海外基本面预期顶部的最后角力期，短期市场或偏震荡运行。基于基本面及市场微观资金面改善，当前市场下行风险明显减小，但受美元、美债因素扰动，短期市场或偏震荡运行，行业轮动速度较快，华为主题为近期热点但资金容量偏小，新主线或从中期困境反转品种中筛选：第一层考虑今年盈利预期切换交易或提前，筛选23H1盈利增速较23Q1跌幅较深的潜在反转品种，第二层分两类，顺周期品类里筛选供给侧压力不大的品种，建材/MDI/小金属/工业金属/钢铁占优，成长品类里筛选不依赖总量经济强复苏、先行指标向好的品种，为电子/医药/军工，第三层考虑资金存量博弈仍存，在前述品种中负向剔除筹码压力较大的品种，得到建材/MDI/小金属/电子/医药。(2023-09-11 07:40:00)

基金半年报显示，在二季度，同一家基金公司旗下的不同产品甚至同一位基金经理管理的不同产品对个股买卖出现一定分歧，这些“同门基金”在二季度对待同一只个股有买有卖，这种情况并不少见。业内人士表示，虽然在同一个平台，但基金经理是最终做出投资决策的角色，出现分歧是常见现象，产品风格、产品定位等因素也会导致同一个基金经理管理的不同产品对个股出现买卖不一的情况。招商基金表示，展望未来，A股市场经过前期的调整，近期政策“组合拳”的出台有望推动市场风险偏好的修复，投资者股票仓位的回补将推动市场反弹。由于一些不确定因素，当前红利防御类资产及以TMT为代表的成长主题类资产表现有望相对占优，或可考虑重点关注央国企背景、具有特许经营权和高分红优势的红利资产，如运营商、石化、交运、公用事业等行业；数字要素顶层设计和AI审批有望加快，可适当考虑布局计算机、传媒、通信等TMT领域。(2023-09-06 06:22:00)

8月最后一周，政策打出组合拳，降低印花税、收紧IPO及再融资、规范大股东减持等措施迭出，市场走出止跌反弹行情。从具体的布局方向看，民生加银策略精选基金经理孙伟表示，价值与创新有望携手前行，但科技股占优。“未来，在降低预期收益率的背景下寻找确定性。(2023-09-04 08:52:00)

中信建投指出，多项关于资本市场、稳地产的重磅政策密集落地，地产实质性政策有望推动销售和价格预期趋稳，活跃资本市场组合拳将改善A股市场估值。高股息压舱石，弹性需科技选股。中报披露完毕，23Q2全A、全A归母净利润单季同比增速分别为-9.49%、-12.72%，相较Q1同比分别下行10.83pct、6.08pct，低基数下仍有下滑低于市场预期。(2023-09-04 07:19:00)

在管理层8月18日推出的政策“组合拳”没有发挥出利好作用的情况下，时隔一周，8月25日，管理层再推新的政策“组合拳”，不仅印花税减半征求，同时还表示“阶段性收紧IPO节奏”，并且证监会还将进一步规范股份减持行为，市场期盼的各种政策性利好，基本上都“一次性对兑”。在管理层新出台的政策“组合拳”中，印花税减半征收及“阶段性收紧IPO节奏”无疑是最受市场关注的。并且在与现金分红挂钩方面，可以规定公司重要股东减持的总额，不得超过公司给予公众投资者的分红回报。(2023-09-01 06:34:00)

中信建投研报指出，继政治局会议定调后系列活跃资本市场组合拳近日再度出台，预计后续仍会有相应经济托底政策出台，预计稳地产相关政策概率较大。配置建议：继政治局会议定调后系列活跃资本市场组合拳近日再度出台，包括印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏和引导上市公司合理确定再融资规模、进一步规范减持行为、调降融资融券保证金等(2023-08-30 07:19:00)

中金公司研报认为，为活跃资本市场，财政部、税务总局决定减半征收证券交易印花税，证监会推出系列政策组合拳。本次政策组合拳支持市场的力度较大，反映政策层活跃资本市场的明确态度，近期中国市场表现偏弱，资金面呈现出一定负反馈迹象，中金认为此次政策组合拳有助于明显改善投资者情绪，打破悲观预期和市场下跌的负反馈螺旋。政策有望助力中国股市迎来积极表现。近期来自地产和资本市场领域均有进一步的政策落实：住建部、央行和金监局推动落实首套房“认房不认贷政策”出台并纳入“一城一策”工具箱，城投化债进行中；继前期资本市场一揽子措施公布后，此次印花税调降和证监会三项重要政策不仅有助于改善短期市场情绪，同时有利于资本市场中长期健康发展(2023-08-28 07:57:00)

华泰证券：政策组合拳下有望带来年化增量资金约7500亿元最后，三大交易所联合发布通知，将修正《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，将于2023年9月8日收市后实施，此举意在放开杠杆空间，提升融资资金交易活跃度，短期内或加剧市场波动，但中期来看有助于融资资金规模进一步提升(2023-08-28 07:26:00)

A股市场迎来调降印花税、优化IPO和再融资、规范减持和调降融资保证金比例“组合拳”后，市场行情将如何演绎呢？澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，政策“三箭齐发”信号意义明显，有助于推动改善市场生态与提振投资者风险偏好，优化A股资金面的供求关系，市场短期信心有望获得明显提振，反弹或一触即发。配置方面，建议投资者关注低估值高股息率、现金流充裕、有一定护城河的板块，如公用事业、高速公路、石油开采、化工、有色等。(2023-08-28 06:54:00)

中金公司研报指出，降低印花税对于短期市场情绪提振明显、券商板块表现尤甚；关注此次政策组合拳的长期积极影响。当前券商板块估值及持仓仍处低位，资本市场政策功能具备顺周期属性，若市场情绪修复，板块或表现出更大的业绩及估值弹性。我们在此前《当政策预期开始起变化(2023/7/28)》报告中强调，不可低估此次自上而下的政策信号对于后续券商板块上涨空间及持续性的积极作用。(2023-08-28 07:41:00)

“活跃资本市场”迎来盼望已久的重磅大招。8月27日下午，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。陈显顺认为，各类利好政策集中落地，除了此前市场已有预期的印花税调降外，本次组合拳中关于减持以及两融的政策非常超市场预期。我们认为，此次政策变化积极响应了市场呼吁，直指当前市场存在的客观问题，对市场投资环境改善、投资者风险偏好提振均将有明显作用。(2023-08-28 07:17:00)

中信证券研报指出，8月27日，财政部、税务总局发布公告，证券交易印花税实施减半征收；同日证监会也接连发布多项政策“组合拳”，主要内容包括阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例等。目前，美国、日本、德国等均已经取消印花税，我们认为调降印花税有助于A股参与国际竞争。中美科技贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。(2023-08-28 07:59:00)

皮海洲|立方大家谈专栏作者为贯彻高层提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”精神，上周末，证监会打出了政策“组合拳”，内容涉及到了资本市场的多个方面。而在融资的问题上，证监会表示“我们始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展”，这个说法并不新鲜，与市场期盼的暂停IPO的期待存在不小的差距(2023-08-22 09:07:00)

中金研报认为，降息中长期对汇率未必是利空。汇率的实质是一国商品、服务和资产相对另一国商品、服务和资产的比价，汇率的变化是跨境商品市场、服务市场、货币市场、资本市场等多个市场均衡的结果此外，我们发现降息往往是政策组合拳的开端，后续或伴随着配套的稳增长政策，政策的协同发力或是降息之后资本市场和汇率在一段时间之后回稳的重要原因。(2023-08-17 07:42:00)

近期，白酒赛道连续多日走高，在一系列政策组合拳的加持下释放反转信号，近半个月累计攀升超10%，众多白酒行业主题基金强势“回血”，不少投资者热议该不该“上车”。随着消费信心逐步回归，白酒板块有望受益，而次高端白酒及区域品牌酒表现更为强势，不少公募基金已在二季度积极调仓布局。刘岩进一步表示，未来在各种消费政策的综合刺激下，整体消费板块的基本面都会有一定程度的改善，而消费企业一向是资本投资永恒的主体，下半年市场由以白酒为代表的消费板块为主导带动一轮行情值得期待。(2023-08-07 06:15:00)